2025 年被譽為「加密 IPO 年」，預計至少有五家加密獨角獸（例如 Circle、Kraken、Anchorage Digital）將通過 IPO 或 SPAC 合併在美國股市上市，加速加密與傳統金融的整合。 加密相關股票的上漲反映了市場對區塊鏈技術的認可度不斷提高，標誌著該行業從“狂野增長”到“受監管成熟度”的關鍵轉變。 1. 區塊鏈公司的市場認可度飆升 -穩定幣勢頭強勁 --Circle 的 IPO （CRCL）：USDC 的發行人股價在首次亮相時飆升了 700%，一度達到 $58B 的市值，成為華爾街最受關注的 IPO 之一。這表明機構對穩定幣作為長期投資的濃厚興趣。摩根大通和美國銀行等傳統參與者正在積極開發穩定幣，而科技巨頭（PayPal、Stripe）正在加速採用穩定幣，將穩定幣定位為金融基礎設施。 - 加密貨幣交易所的新估值模型 --Coinbase（COIN）和Kraken：Coinbase的估值已經從純粹的“交易量驅動”轉變為“合規+產品創新”。Kraken 正在準備其 IPO，現在提供代幣化股票（例如，鏈上 Apple/Tesla），將加密貨幣和傳統市場聯繫起來。 2. 監管進步 -美國天才法案：預計 2025 年 8 月通過將為穩定幣建立一個聯邦框架，促進 USDC 等合規參與者。 - 香港穩定幣條例：2025 年 8 月生效，這是世界上第一部專門的穩定幣法律，推動了整個亞洲的採用。 3. 行業影響 - Circle 的 IPO 為採用公開市場估值的加密項目開創了先例，更有可能通過 IPO/STO 跟進。 -合規成為競爭優勢，吸引機構資本和政策支援以實現長期增長。