ETH屡创新高，多个链上数据显示以太坊或将引领更大的山寨季

近期，以太坊价格表现亮眼，持续刷新历史新高。欧易OKX行情显示，2021年4月29日，截至完稿以太坊价格最高触达2774.81美元，创历史最高纪录，现维持在2772.28美元，日内涨幅达3.41%。

此前，比特币在4月14日创下64846.90美元的历史最高价后，未能延续上攻势头，价格走弱，最低跌至47000美元以下，现虽慢慢站上54000美元，但距离高点仍有1万美元的失地需要收复。

与此同时，以太坊却出现了截然不同的走势，在消化掉比特币下跌带来的影响后，以太坊率先反弹，一路走高，在4月27日成功收复失地后，以太坊连续3日刷新历史新高。

ETH/BTC汇率攀升至0.05附近，创下了自2018年8月13日以来的记录。由于以太坊的强势表现，其30天价格与比特币相关性达到了逾两年低点。

部分人士猜测以太坊此轮大涨的直接刺激因素或与欧洲投资银行计划在以太坊上发行1亿欧元的债券有关，该行为引发了“以太坊机构使用看涨”的情况。当然，更长久的支撑因素是以太坊基本面的走好，链上生态如DeFi、NFT等蓬勃发展，以太坊投资工具如ETF的迅速发展，交易所持有的以太坊数量持续下降，Gas费用下降等。

加密货币分析师Altcoin Sherpa预测以太坊的表现将在未来几周继续超越比特币，目标价格为3000美元。不少分析师表达了同样的看法，认为已经没有什么理由能够阻挡以太坊突破这一目标位。

以太坊跃升至全球资产第32位，投资者倾向于囤积

彭博社周二（4月27日）援引匿名消息来源报道，称欧洲投资银行（EIB）计划首次利用区块链技术，在以太坊上发行1亿欧元的两年期债券。知情人士称此次交易的经办行包括高盛、桑坦德银行和法国兴业银行。

其实这不是银行第一次在区块链上发行债券。2018年8月，世界银行推出了区块链债券Bondi，Bondi由世界银行和澳大利亚联邦银行运营的一种私有以太坊区块链来发行和管理。

此后，桑坦德银行在此基础上更进了一步，2019年9月，桑坦德银行直接在以太坊上发行了2000万美元的债券。据悉，桑坦德在以太坊上使用了ERC-20代币来代表2000万美元债券，这个值后来与另一组在一个单独帐户中持有的代币进行结算。

银行使用以太坊或以太坊技术进行债券发行，引发了圈内关于机构对以太坊采用度的热议。部分人士认为这是以太坊的机构使用情况看涨。在此消息下，以太坊涨至历史高点2774.81美元。

欧易OKX行情显示，以太坊日线级别已经实现了连续5日上涨，若从4月25日的最低价2163.00美元计算，截至4月29日的2774.81美元，以太坊5日最高涨幅已经达到了28.29%，相较而言，比特币近5日的最高涨幅为14.96%。

由于以太坊接连的强势上涨，ETH/BTC达到了0.05030，创下了自2018年8月13日以来的历史新高。

对比比特币和以太坊的走势来看，以太坊近一个月的涨幅为58.44%，而比特币则是-4.36%，下图可以看出，比特币在月初横盘整理之时，以太坊已经逐渐与比特币“脱钩”，开启上涨，而到了中下旬，比特币出现大跌，以太坊虽受到影响下跌，但迅速反弹收复失地，并再创新高。

IntoTheBlock发推称，以太坊30天价格与比特币相关性达到了两年多来的最低点，已降至-0.18。

伴随着以太坊突破新高，其总市值也达到了历史高点。Infinite Market Cap数据显示，截至4月29日，以太坊的总市值为3195.6亿美元，排名升至全球第32位，超过PayPal、铂金。在以太坊前面的不乏雀巢、迪士尼、宝洁等知名品牌，如果以太坊上升势头保持不变，预计近期将超越它们。

近段时间，以太坊的交易所持有量也达到了近2年来的低点。下图我们可以看出，随着以太坊价格的上涨，交易所的以太坊正在持续流出。3月28日时，Glassnode数据显示，交易所共持有1495.41万枚以太坊，而一个月后，交易所的以太坊持有量减至1402.72万枚，减少了92.69万枚，降幅达到了6.20%。

以太坊从交易所转出意味着以太坊持有者倾向于持有而非售出，代表了他们对以太坊价格前景的看好。以太坊Hodl Waves也支持这一观点。4月17日，持有时间在1周-1个月的以太坊占比为14.54%，持有时间在1个月-3个月的占比为12.27%，而到了4月28日，前者降至7.22%，后者则增加到了19.94%，可以看出短期操作者倾向于囤积以太坊。

OKLink数据显示，以太坊2.0质押合约余额已经达到了404.28万枚，这也意味着当前以太坊供应量的3.50%已经被质押进以太坊2.0合约中。

另外，持有超过1万枚以太坊的巨鲸地址出现了明显增长，截至4月28日，这一数字达到了1148个，较4月10日的1099个，增加了49个。

短期来看，二级市场流通量减少，且用户倾向于囤币而非售出，为以太坊进一步上涨打下了基础。

以太坊或将引领更大一轮山寨季

我们在4月21日时曾发表了一篇《加拿大通过全球首个以太坊ETF，以太坊能否接棒比特币领跑牛市后半程》的文章，在这篇文章内，我们指出加拿大监管部门在一天内通过了三支以太坊ETF——Purpose Investments的以太坊ETF（ETHH）、Evolve的以太坊ETF（ETHR）以及CI Global的以太坊ETF（ETHX）。

据官网披露，截至4月29日，Purpose的ETHH的资产管理规模已经达到了4982万美元，Evolve的ETHR的资产管理规模为1302万美元，增长显著。

我们此前曾分析过，以太坊ETF的推出给散户和机构投资者提供了一个合规的入金渠道，可以让传统金融市场的投资者像投资传统资产一样参与其中。以太坊ETF的成功推出，一方面提升了传统投资者对于以太坊的认同感，另一方面简化了他们的投资路径。随着合规监管的明确以及更多投资者的涌入，像以太坊这样的优质资产也将获得更多的市场机会。

受以太坊的良好表现影响，灰度以太坊信托近两日已经重回水上，而比特币信托自3月2日出现负溢价以来，已经连续57天位于水下。除了以太坊ETF的蓬勃发展外，以太坊的其他衍生品，如期货和期权也在近期先后创下新高。

Bybt数据显示，截至4月29日，以太坊合约未平仓量达到了83.04亿美元，环比增长了65.12%。

以太坊期权持仓量则达到了42.85亿美元，较一个月前的19.56亿美元上涨了119.07%。以太坊衍生品市场的日益成熟也促进了以太坊的发展壮大。

摩根大通在4月27日发布了《北美固定收益策略》报告，里面提到了“以太坊为何跑赢大盘”。Gemini商业开发部门亚洲地区主管Eugene Ng在推特上表示：“当华尔街银行开始关注以太坊等山寨币时，那我们离山寨季也不远了。”

确实，Tradingview显示，比特币的市值占比已经跌至49.82%，创自2018年7月24日以来的新低，上一轮山寨季比特币市值占比的最低点在35%附近，时间是2018年1月左右。

以太坊的市值占比在此期间，CoinMarketCap显示，已经上升至14.65%。OKLink数据，以太坊DeFi总锁仓量达到了882.8亿美元，链上稳定币流通总量突破540亿美元。另外，以太坊钱包MetaMask披露月活跃用户达到了500万，距此前突破100万活跃用户仅过去6个月，而近期以太坊手续费的降低，将进一步带动链上生态的发展。

我们明显看到在以太坊的带领一下，DeFi板块、NFT板块等一众山寨出现了狂欢的迹象。非小号数据显示，DEX、NFT等板块24小时平均涨幅均在10%以上，可见市场对于山寨币的热情高涨。

另外，OKLink的灰度持仓显示，灰度在近段时间也加大了对山寨币们的持有力度。

后续随着Layer 2、Web 3.0等热点的上线，或许一个更大的山寨季已经在路上了。