#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？

【法老看盘】 都在问法老，Circle营收没达到预期，盘面跌宕起伏，Arc这仗到底能不能打？USDC能不能迎来新增长？ 法老直接说，Circle跟华尔街的账本根本不在一个频道上。华尔街看的是“你这季度赚了多少利息”，Circle押注的是“未来金融的所有流水都得过我这条链”。Arc才是这局棋的真正棋盘。 先看Circle的真实答卷。 二季度营收7.01亿，同比涨7%，但没达到华尔街预期的7.13亿，连续第二个季度营收不及预期。USDC流通量733亿，同比涨19%，平均流通量765亿创了历史新高，链上交易量14.8万亿，同比暴涨151%。营收没达标，因为美联储降息周期把储备收益率从4.14%压到了3.48%，靠吃利息的商业模式天花板就在这了。 但Arc才是真正的压轴大戏。 9月16日Arc主网上线，贝莱德、DTCC、Visa、Mastercard、渣打银行等十多家巨头以创世验证节点身份入驻。贝莱德要把BUIDL基金部署到Arc上，DTCC正推进将DTC托管的资产代币化至Arc进行链上结算。DTCC背后是114万亿美元的托管资产池，哪怕只撬动千分之一，体量都远超USDC现在的储备池。 ARC代币预售已经融了2.42亿，a16z领投，贝莱德、Apollo、ARK Invest跟投。Circle CEO Allaire原话是，“Arc的潜力可能超过USDC本身”。 法老总结，Circle现在的估值逻辑已经从“吃利息的稳定币发行商”切换到了“链上金融的操作系统”。 华尔街的模型还盯着利率曲线，但Circle已经在搭一个机构金融公链。USDC提供流动性，Arc提供结算层，Agent Stack提供AI支付，三条腿同步推进。Arc这事儿跑通了，USDC的增长空间会被重新定义。跑不通，Circle就还是那个靠吃息过日子的稳定币公司。 Circle代币Crle，目前62附近，高位回调58%也可以尝试做一下超跌反弹，但是这个币法老更倾向于60-50附近现货持有，等到明年牛市，吃5-10倍一点问题也没有！$BTC $ETH $BICO 记住，华尔街看的是过去，法老看的是未来。关注法老，财富不迷路！#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？

#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ 兄弟们，Circle Q2财报刚出，数据有喜有忧，但最值得关注的是Arc主网9月16日上线。今天聊聊我的看法。 我的判断 短期看，USDC流通量从Q1的770亿降至Q2的733亿，存量竞争激烈。但USDC一年市值增长80亿美元，合规优势正在显现。 中长期看，Arc是真正变量：贝莱德等传统巨头入场可能带来机构资金，Visa和万事达卡作为验证节点值得期待，ARC代币60%分配给建设者和用户，生态激励充足。 📌操作思路 关注Arc生态相关资产，RWA和支付赛道项目可能受益。Circle股价年内跌约20%，Arc主网上线前后可能有预期催化。稳定币赛道长期看好合规龙头。 风险提示：Arc主网上线前存在“买预期卖事实”风险，稳定币监管政策仍是最大变量，注意仓位管理。

#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ Circle最新财报不差，但也暴露了一个老问题： USDC规模在增长，Circle却仍然太依赖利息收入。 一季度USDC平均流通量同比增长39.1%，带动储备收入增长17%。但同期储备收益率下降66个基点，抵消了约1.06亿美元收入增量。 也就是说，USDC要不断扩张，才能对冲降息带来的压力。 Arc要解决什么？ Circle现在赚的钱，主要来自USDC储备。 一季度总收入与储备收入为6.94亿美元，其中储备收入6.53亿美元，占比约94%。其他收入虽然翻倍至4160万美元，但体量仍小。Circle一季度业绩 Arc的意义，是让Circle不只负责发行USDC，还能掌握更多支付、结算和开发者活动。 Circle已经为ARC Token完成2.22亿美元预售，对应30亿美元全稀释网络估值。它还在Arc测试网上推进小额支付，让AI代理、付费API和按量计费可以通过USDC完成高频结算。 这条路如果跑通，Circle的收入结构会发生变化： USDC不再只是放在储备账户里赚利息，也会成为链上支付和机器交易的结算资产。 但Arc还没有证明自己 目前Arc带来的更多是估值预期，还不是成熟收入。 一季度Circle净利润下降15%，而人力、软件开发和基础设施投入都在上升。Arc要先吸引开发者，再形成真实交易，最后才可能转化为Circle的收入。 更值得注意的是，USDC流通量并没有持续向上。 一季度末USDC流通量为770亿美元，到7月27日降至约723亿美元。第三方数据显示，目前规模约735亿美元，短期仍处于波动，而不是新一轮快速扩张。 所以，Arc暂时还不能直接等同于USDC增长。 我的判断Arc的方向没有问题。 Circle需要摆脱单纯依赖利率的商业模式，也需要一个能把USDC、支付网络和开发者生态连在一起的入口。 但市场接下来要看的，不是ARC Token卖了多少钱，而是Arc能不能带来真实的USDC需求。 重点关注三件事： Arc上的USDC沉淀规模 支付与结算量能否持续增长 Circle其他收入占比能否明显提高 如果这些数据开始兑现，USDC会从“跟随加密市场扩张”转向“由支付和链上应用推动增长”。 如果Arc只有融资、估值和生态宣传，却没有稳定交易量，那么它更像Circle讲给资本市场的新故事，Arc给了USDC第二条增长曲线，但现在还只是起点。

#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ Circle 亮眼财报后，为什么全力押注自研 L1 公链 #Arc？USDC 增长的第二曲线逻辑变了： 打破分销绑架：不再打工！通过自建网络收回结算主导权与更多价值沉淀。 USDC 作为原生 Gas：每一笔交易交互都是 USDC 的刚性消耗，把稳定币变成网络“硬通货”。 直击 TradFi 痛点：亚秒级确定性结算 + 合规隐私控制，抢占 B2B 跨国支付与外汇清算高地。 从“发币商”转型为“链上金融 OS”，Arc 若能挤进机构结算池，USDC 市值空间将被彻底打开！

#Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ 一、Q2财报：营收不及预期，但盈利大幅改善 Circle于8月5日盘前发布2026年二季度财报 这是Circle继一季度之后连续第二个季度营收不及预期。财报发布后股价剧烈波动——盘前一度涨超8%，盘中转跌近3%。 盈利大幅改善的核心原因：去年同期IPO期间一次性确认了大额股权激励费用，拉高了基数，并非经营层面的质变。 二、Arc：Circle的"第二增长曲线" 战略定位 Arc是Circle于2025年8月首次披露的稳定币原生Layer1公链，主网定于9月16日正式上线。其核心定位是： Arc是Circle将自身从USDC发行方升级为稳定币结算层运营商的核心载体。 关键设计：使用USDC作为原生Gas代币，用户交易支付的是USDC而非价格波动的原生代币——这对机构客户而言是极其实用的设计。 三、USDC：增长强劲，但隐忧同样存在 USDC的增长是在整个数字资产市场市值下跌约40%的背景下实现的，说明其正逐渐脱离加密投机周期，向支付、结算和机构用例迁移。 但市场份额下降66个基点——USDC的增速跑输了稳定币市场整体扩张。此外，USDC流通量较一季度末的770亿美元有所回落，表明增长并非线性。 "供应量下降、交易量暴增"的悖论 USDC期末供应量从Q1的770亿降至733亿美元，但链上交易量却暴增151%。这揭示了一个关键趋势：USDC正从静态的价值存储（囤积USDC赚利息）转变为高流转的结算层资产（高频交易、支付、AI代理结算）。 2026年6月单月，USDC的流转速度（velocity）创下1.21万亿美元的历史纪录 四、展望 Circle正处于关键的转型期——从一家"靠储备利息赚钱的稳定币发行商"向"稳定币结算层基础设施运营商"进化。Arc主网上线（9月16日）将是这一转型的第一个重大检验点。 短期：营收连续不及预期、市场份额下滑、降息周期对储备收入的潜在冲击，都是压制股价的现实因素。年内CRCL累计跌幅约20%，当前市值约160亿美元。 中长期：若Arc能成功吸引机构将真实金融活动（跨境支付、资产代币化、资本市场结算）迁移至链上，USDC将从"生息资产"变为"结算燃料"——这一叙事一旦被验证，估值逻辑将彻底重写。正如CEO Jeremy Allaire所言："这不是在试点，而是在扩张。 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #ADP就业降温，联储政策分歧加剧

CRCL这次财报挺有意思。 财报公布后，盘前一度上涨，但开盘后却下跌了10%。 为什么会跌？那被套的兄弟，现在还敢不敢抄底？ 因为这份财报整体表现一般，并没有给市场带来足够超出预期的利好。 先看看具体数据。 Q2收入7.013亿美元，调整后EBITDA为1.43亿美元，扣除渠道分成后的利润率为41%，单看这些数据还算可以。 但USDC平均规模只有76.5亿美元，季度末更是从770亿美元降到了733亿美元。 链上交易量也从21.5万亿美元降至14.8万亿美元，环比下降约31%。 公司虽然大幅上调了全年其他收入预期，但主要原因是计入了Arc Token预售收入，并不是USDC、支付或订阅业务突然加速。 所以，盘前上涨，炒的是Arc和新故事；开盘后下跌，反映的则是市场对USDC增长放缓的担忧。 接下来，$CRCL 股价能不能真正走强，主要还是看三件事： USDC流通量能否持续增长，支付和订阅等这些收入是否扩大，以及利润率能否继续提升。 这些数据的提升，才说明Circle的稳定币基础服务真正开始增长，也是稳定币对基础服务的使用率的提升和价格基本面改变的转折点。 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？

#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 AMD和SpaceX已经陆续发布二季度财报，AMD营收115.4亿美元同比大涨50%，AI数据中心业务翻倍增长，但三季度营收指引没有达到市场最乐观预期，盘后股价大跌超9%；SpaceX营收78亿美元远超预期，星链和AI业务暴涨，可183.7亿的高额资本支出引发资金担忧，盘后跌幅接近7%，而且财报落地后很快会迎来大额股份解禁，后续抛压风险不小。这两家科技巨头的业绩表现会直接影响AI算力板块情绪，间接带动币圈算力相关币种波动。压轴登场的Circle财报对加密市场参考价值最高，市场重点盯着USDC流通量、储备利息收入以及Arc公链研发进度，USDC的资金流向能直观反映机构对数字资产的态度。我个人操作风格偏谨慎，不会提前赌财报行情，等三份财报数据全部消化、市场情绪稳定下来再做判断，依旧相信市场行情会慢慢回归。 $SNDK $HOME $BICO 仅代表个人观点，不构成投资建议。

#财报观察员：AMD与SpaceX交卷，Circle压轴 财报周前三场打完了，结果分化得挺明显。 Palantir直接涨12%，营收增93%，全年指引上调。市场给溢价的原因很简单——它证明了AI应用层的需求是真的，而且还在加速。 AMD数据很硬，营收115亿，数据中心67亿，涨了107%。但盘后跌了9%，因为它业绩“不错”，市场要的是“完美”。AMD的答卷代表的是芯片赛道的中游，上下游都在挤压它的利润空间。 SpaceX营收78亿，增92%，亏损收窄，但后天千亿解禁压着，盘后跌了2.7%。 三场财报形成一个规律——超预期已经成为入场券，下一步是增长能持续多久、利润什么时候兑现、估值有没有提前消化掉。Palantir赢在增量预期，AMD和SpaceX输在更高的门槛。 今天盘前Circle压轴。 对加密市场来说，这才是真正值得盯的。 Coinbase营收降了18.5%，Robinhood加密收入跌了近四成，USDT增长几乎停滞。加密侧的答卷已经交了三份，全在指向同一个方向——流动性底座在收缩。 USDC流通量如果还在涨，说明钱没走远，只是从USDT挪到了USDC。如果也在跌，那才是真正需要警惕的信号，稳定币市场整体在萎缩。 USDC储备7月末已经缩到720.6亿美元。量的缺口能不能靠利率端补上，是Circle这份财报的核心悬念。USDC储备7月末已经缩到720.6亿美元，量的缺口能不能靠利率端补上，是这份财报的核心悬念。 我的判断很简单——Circle的答案，会直接影响市场对整个加密行业流动性的判断。它验证的不是一个公司的业绩，是整个市场的底层流动性结构在往哪个方向走。 你怎么看呢？ $BTC $SNDK $SOL

Circle (CRCL) Q2财报: 整个基本面没有太大改变，下个月自建的公链上线，开始卖币当利润.. 盘前涨是量化读指引上修 + 空头回补 ---------------- 总收入， $7.01 亿 miss ~5% (预期 ~$7.35亿); YoY 增速， 20% → 7%，环比停滞 净利，$4800 万，环比 −13% (Q1 $5500 万) USDC 流通量， $733 亿，环比 −4.8% 上市后首次缩水 (Q1 末 $770 亿) 收益率，3.5%，同比 −66bps (降息导致) ------------------- 怎么看？ 1 收入增速减少是负面，但是最近一段时间的跌已经算是定价了。 因为USDC的发行量是链上都能看到的，所以USDC的缩水也能看到。 所以在利息方面的收入基本提前都已经算出来，价格也兑现了。 美国每降息25bps 他们每年收入就要降7500万 （去掉coinbase的分成）。 2 OCC 国家信托银行牌照终批，这是稳定币发行商第一家。 Tether 短期拿不到。 3 Arc 主网 (他们自建的L1 公链） 9/16 上线，验证人名单：BlackRock、DTCC、Visa、Mastercard、ICE、渣打、住友、SBI。 全是巨头。 所以他们把全年其他收入指引上调，从$1.5–1.7 亿 调到 $3.1–3.3 亿。 这其中包含了 $1.6 亿Arc 币预售收入。 这个代币收入有水分。 但是指引上调这些关键字引发了一些量化的买入，这也是财报公布后盘前价格往上窜了一波的原因之一。 -------- 整个基本面没有太大改变.. 公布后瞬间上涨应该是量化看到指引上调的瞬间买入，以及sell the news 收入下降落地之后的一些空头回补。 利差的叙事在下降，除非牛市来，USDC储备量上升。不然如果未来继续降息，他们利息这块收入是明牌。 未来主要叙事还是Arc主网的gas等.. 从利差公司 转向 链 + 支付网络平台.. 主网这块能带来多少收入还是未知，所以CRCL Q3-Q4才是关键。 看Arc主网上线是否顺利。

【Circle创始人：已按现有条款与Coinbase续签分销协议】🔵 1、✅USDC最重要的合作关系稳稳保住。 市场之前一直有传闻，担心Circle和Coinbase合作会出现裂痕，这次财报电话直接官宣续签，原有条款不变。USDC依旧可以在Coinbase全产品体系保持核心位置，打消了一部分市场的不确定性。 2、🌐稳定币赛道扩张还会继续推进。 续签不是终点，Circle还打算去找更多合作伙伴铺分销协议，进一步做大USDC的流通网络。USDC的体量起来，对整个加密市场的资金盘是正向加持。 3、📈操作上偏向看多稳定币生态相关标的。 这件事属于基本面利好，不会带来短期暴涨。 可以逢回调布局生态相关币种，博弈稳定币版图扩张带来的长期红利。 后续重点观察USDC市值的实际增长数据，不要只停留在消息层面。 稳定币是市场的活水源头，合作延续，意味着市场的资金基础没有被破坏。#标普500首次站上7700点，创历史新高 $SNDK