2025 年山寨币季节：随着比特币触及 120 美元，顶级山寨币飙升——6 张必看图表

随着比特币交易价格接近 120,000 美元，新一波资本正在涌入山寨币。根据 CryptoQuant 的一份新报告，几个关键指标表明可能出现“山寨季”，即替代加密货币表现优于比特币的时期。

衡量 BTC 市场份额的比特币主导地位急剧下降。该指标最近几周下降了 6.3% 以上，目前约为 60.5%，为 3 月份以来的最低水平。

这种下跌通常表明市场焦点从比特币转向山寨币。分析师表示，这种模式与 2021 年类似，当时以太坊和其他代币在比特币引领最初的反弹后开始飙升。

以太坊在机构信心增强的情况下在一个月内上涨 56%

仅过去一个月，以太坊 （ETH） 就上涨了 56%，目前交易价格约为 3,854 美元。距离重回 4,871 美元的历史高点仅差 23%。对 ETH 重新燃起的兴趣很大程度上是由机构对以太坊的需求推动的。

SharpLink Gaming 上周证实，它现在持有 438,190 ETH，价值约 16 亿美元，其中超过 95% 被质押或通过流动性质押平台赚取收益。该公司在一周内增加了超过 77,000 枚 ETH，以 3,756 美元的平均价格花费了 2.9 亿美元。自 6 月初以来，其 ETH 集中度已跃升 70%。

与此同时，BitMine Immersion Technologies 现在以超过 625,000 ETH 领先于所有企业持有者，作为其不断增长的 23 亿美元 ETH 国库的一部分。

根据战略 ETH 储备（SER）的数据_， 目前共有 65 家机构持有 233 万枚 ETH，价值 89 亿美元，占以太坊总供应量的 1.93%。

自 4 月以来，持有量激增，6 月下旬出现明显飙升，反映出机构对 ETH 作为国债资产的信心不断增强。这种新的兴趣恰逢以太坊兑比特币走强，因为 ETH/BTC 货币对显示出上涨势头的迹象，这是一个通常与山寨币主导的反弹开始相关的早期信号。

CryptoQuant 报告称，ETH 和山寨币期货交易量最近达到 2236 亿美元，创下五个月来的最高水平，并强化了人们对更广泛的山寨币市场重新燃起看涨兴趣的说法。

“山寨币的交易量很大，”该公司表示。它还指出，以太坊永续期货交易量主导地位自 2022 年以来首次超过比特币。ETH 期货未平仓合约攀升至 580 亿美元，自 6 月下旬以来交易量翻了一番。

CryptoQuant 观察到，山寨币和 ETH 目前占期货总交易量的 83%，而 BTC 仅占 17%。

与此同时，散户的兴趣再次回升。过去 30 天内，10,000 美元以下的交易增长了 9.7%。从历史上看，该指标在比特币和山寨币大幅反弹之前飙升。

CryptoQuant 解释说：“这种上涨与 BTC 价格跨越心理门槛相一致，吸引了较小的投资者和投机者。

过去三周，整个加密货币市场增加了近 9000 亿美元的价值，将总市值推至 3.9 万亿美元。

随着市场轮动加剧，山寨币季节指数几乎翻了一番

除了以太坊的上涨，其他主要山寨币也在上涨。BNB 在 23 天内上涨了 30%，Solana 上涨了 21% 以上，XRP 上涨了 44%。Meme 币也迎来了盛况，BONK 上涨了 148%，FLOKI 上涨了 119%。即使是低盘代币也表现出色，PENGU 和 SPX 的涨幅均超过 250%。

在币安的 424 个期货交易对中，自比特币突破历史新高以来，只有 23 个出现亏损，这表明超过 94% 的山寨币市场做出了积极反应。

资深交易员 Merlijn 表示，比特币的主导地位已进入“第四阶段”——崩溃阶段。

“这是 Altseason 和即将到来的抛物线上涨的最大迹象，”另一位分析师 Ash Crypto 说。

一个关键的技术指标也在闪烁。比特币主导地位在三周图上形成看跌交叉，并突破了三年上升趋势线。

这种崩溃表明比特币在加密货币市场的份额正在失去力量，这在历史上导致资本转向山寨币。

ETH 期货未平仓合约从 4 月份的 200 亿美元增加到 580 亿美元，进一步证明了这一势头。事实上，这比去年 12 月 ETH 交易价格接近 4,000 美元时的水平还要高。分析师认为这是新资本进入以太坊市场的强烈迹象。

与此同时，以太币的未平仓合约主导地位已升至 40%，这一水平很少见。Glassnode 数据还证实，以太坊期货交易量已超过比特币，这是自 2022 年以来的又一重大首次。

虽然成熟的山寨季尚未得到确认，但许多指标表明市场正在进入一个新阶段。随着交易者关注这些结构性转变，未来几周可能会为 2025 年下半年山寨币的广泛反弹定下基调。