TBH，DAT的拉盘效应在边际递减，“卖出事实”的“浇给”骚操作已成常态， $ATH 与 它的财库公司 在本周一就给市场上了一堂示范课。 但个人判断这是市场对加密货币财库公司泛滥和SEC亮黄灯🟡警告的一种情绪化定价，并没有充分定价 $ATH- $POAI 的基本面与创新机制。 毕竟大多数美股市场参与者完全不清楚 $ATH 与其他Altcoin有何不同，更别说能充分理解 $ATH- $POAI 财库机制的创新点。 我之前写过很多对Aethir的分析，与其他以代币潜在回报为幌子实则真实目标为卖矿机的DePin项目不同，Aethir真地有将GPU算力容器化之后在企业级市场销售。目前，Aethir共有43.5万+GPU容器，覆盖全球200+地点，累计交付11亿+算力小时。 需要注意的是，Aethir的去中心化GPU算力瞄准的是AI推理和AI应用计算市场，AI训练市场100%是中心化的巨无霸算力中心的天下。但仅仅AI推理和AI应用计算这两个细分领域的市场规模，就足以支撑Aethir实现1.55亿美元的业务年度经常性收入。 虽然在加密市场，我们常说“基本面只是一个meme”， 然而$ATH的基本面，的确使其代币的价格波动率和最大回撤，低于同等市值体量的其他山寨币。 而且Aethir项目方允许$ATH持有者按照1:1的比例将ATH兑换成GPU算力，这让$ATH有了AC新搞的FT（Flying Tulip）代币那种永续看跌期权的性质。 但有稳健现金流的项目，因估值弹性较小，通常不受加密市场散户的待见，类似的还有 $HUMA $PLUME 等。 为了弥补这一点，Aethir项目方之前又是Grant积分孵化AI Agent应用，又是与EigenLayer合作搞Ponzi飞轮，又是推出GPU算力作为背书的稳定币，但效果差强人意。 现在有了DAT这个威力加强版新泡沫制造工具，Aethir项目方就买了美股空壳公司 $POAI 搞个 $ATH 财库尝一下鲜。 $POAI的核心商业模式价值循环，是售算力→回购ATH→获20%基金会赠款→NAV扩张→售算力。Aethir项目对全部算力收入收取20%协议费，为赠款提供源源不断的可持续资金。 所以说， $ATH 财库 与包括ETH财库在内的其他财库不同，它的底层资产实际上是GPU算力，而非被巴菲特讽刺为“老鼠药平方”的加密资产。 这让 $POAI 实际上成为一个提供给Tradfi投资者的去中心算力风险敞口，从而具有独特的长期投资组合配置价值。 从这个意义上讲，$POAI 与微策略同属Tier 0级别的财库投资标的。 以上。