Ethena 第4季积分收益的预期、附积分年化表 @ethena_labs 空投积分规则玩法已很成熟、不可控的因素已很少：S4已确定到9月24日、最少分配3.5%代币，什么最低持仓要求自S3起也已取消了，特殊规定只剩下top 2000地址有33％奖励需解锁 (Pendle上的USDe池子挖的Sats可豁免)… Sats积分排放量也相当稳定（目前推算最后总积分量~34T）所以，积分价值从 $ENA 币价已差不多能估算出来 💡于是，现在Ethena系列的 @pendle_fi YT基本上就是「一种 PT」＝ 折价买入三个月后的 $ENA 例如，参考以下表格中积分倍数60x一列，按 $ENA=$0.27 估值的话，积分收益(三个月APY)就是 9.13%左右。把9.13%填写到 Pendle介面上的计算器(见附图二)，可以算出按现价大约7.5%左右成本买的9月份USDe YT，最后可以获利(ROI) 22％ － 或大约等效按18.5％折价买进三个月后的 $ENA 注意：大部份人其实还有至少10%积分加乘 (例如忠诚加乘)，所以表格同时附止积分倍数增益10%的年化供参考 （上例中如果60x提升至66x，积分收益约有10.05%，相当于35％ROI／折价26%买币) 换个话说，目前参与7.5%成本的YT-USDe，币价「容跌空间」有~18.5-26%，这当然越多越好，所以就取决于你的买点了。例如7%的YT成本，同样按 $ENA=$0.27 估值，ROI将升至33-46%、或相当于25-31%折价买币 我自己目前操作是，挂好限价单，等接一时跌下来的便宜YT 〔LP〕 没兴趣买YT的话，其实 Pendle 上的 Ethena 稳定币LP 收益也非常不错：由于LP内目前普遍有85％内容为带积分的"SY"，所以我们看LP年化时，在Pendle介面显示的数字之上，还应该加上预期的LP积分年化。表格中同时附上LP的积分收益，例如七月份的USDe LP池的max年化UI上显示为13%，加上积分预期后就是～20.8% Pendle LP 只要持有至到期，就保证最低限度币本位(USDe本位)保本，所有年化／排放／积分都是白嫖赚的 最后，以上仅为分享个人分析Ethena积分的思路，NFA & DYOR 如果想我定期更新这个表格，请多赞好、留言、转发分享，谢谢！