加密货币质押 ETF 推出策略优先考虑中心化合作伙伴而不是立即采用 DeFi
加密货币交易所交易基金 （ETF） 发行人可能会在获得批准后与中心化质押提供商合作，但随着监管框架的成熟，最终将转向去中心化协议。
美国证券交易委员会 （SEC） 8 月 5 日发表声明，即流动性质押活动和质押收据代币不构成证券发行，消除了支持质押的加密 ETF 的最终监管障碍。
因此，VanEck 和 Jito 于 8 月 22 日申请了 Solana 流动性质押 ETF，这是从 2 月份 SEC 会议开始的数月监管宣传。
此次合作与 Canary Capital 和 Marinade 一起成为直接与流动性质押协议合作的发行人，而 Canary 于 5 月修改了其 Solana ETF 文件，将 Marinade Select 指定为其质押提供商。然而，这两个可能是例外。
Bitwise 高级研究助理 Max Shannon 预计，由于更清晰的合规框架和法律问责结构，大多数发行人将从中心化提供商开始。
他在一份报告中表示：“
DeFi 合作伙伴关系仍然是可能的，但可能通过处理监管层的中介机构，同时将资金输送到协议中。
然而，香农预计，随着监管环境的成熟，DeFi 集成将逐渐转向混合或直接 DeFi 集成。
Maple Finance 首席执行官兼联合创始人 Sid Powell 赞同 Shannon 的言论。他预测 ETF 发行人最初将与 Coinbase 或 Fidelity 等成熟托管人合作，以简化作，但他强调，这些托管人正在为 DeFi 协议搭建桥梁。
鲍威尔通过一份报告进行了评估：“
监管的明确性创造了一条有利于 CeFi 和 DeFi 生态系统的清晰路径：机构资本流向值得信赖的托管人，然后他们安全地分配到高性能的质押基础设施中。
Symbiotic 的联合创始人 Misha Putiatin 认为，中心化和去中心化之间的区别不如收入多元化机会重要。
根据Putiatin 分享的一份说明：“
关键是每种资产现在都可以产生多种收入来源，而 ETF 将围绕这些资产实现产品多元化。
他列举了强大的去中心化选项，这些选项已经在合规性、传统财务集成和绩效指标方面有效竞争。
对 DeFi 的影响鲍
威尔预计机构验证将把流动性质押协议从实验性 DeFi 基础设施转变为核心金融架构：“
ETF 和 DAT（数字资产国债）结构将通过合格的托管人将数十亿美元引导到流动性质押协议中，从而有可能将当前的资产管理规模增加几个数量级。
然而，香农警告说，如果资金流集中在一两个协议中，可能会出现集中风险，从而可能吸引更严格的监管监督。
尽管如此，他预计即使是小额的 ETF 配置也可以大幅提高锁定的总价值，从而增强流动性质押代币的流动性和效用。
最后，Putiatin 认为 ETF 发行人和 DeFi 协议之间的互动可能会重塑收益结构。他指出，这一运动为更积极的战略打开了大门，这些战略需要远远超出传统资本配置的加密原生专业知识。
市场参与者认为，监管明确性将质押 ETF 定位为捕获在监管场外等待的机构资本，同时通过建立的托管关系保持合规要求。
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