好的，今天试用了@hylo_so。这是一个非常有趣的协议，而@colosseum的投资让我感到好奇（我是Colosseum基金的LP）。我对算法稳定币非常谨慎，即使是超额抵押的，所以我以谨慎的态度接触这个。 机制新颖且有趣，采用2代币模型 - xSOL，一个杠杆化的SOL和hyUSD，一个锚定的稳定币 - 由jitoSOL抵押品支持。这是为牛市而设计的。我的担忧有两个方面 - 成本和生存风险。 1. 成本 - 对于任何使用稳定币来产生收益的人来说，从USDC或其他稳定币开始意味着你需要支付0.1%的费用 + 在正常模式下购买jitoSOL（这是唯一的抵押品）的滑点。赎回sHyUSD的费用是0.1%，将hySOL赎回为抵押品的费用是0.3%。这几乎是当前稳定池16%顶级收益的半个月收益。所以要知道你在做什么，并做好准备。 2. 生存风险 - a) SIMD228或类似：sHyUSD基本上是利用jitoSOL作为基础抵押品来产生其高额收益。随着质押SOL收益的下降，这将难以提供市场竞争的利率，此外还有其他风险。 b) 持续的熊市：当SOL价格在熊市中长时间下跌时，sHySOL会不断自动转换为xSOL，这是杠杆化的SOL。这对牛市中的持有者是有利的，因为深度回调会让你自动接触到杠杆化的SOL，获得更好的结果。在熊市中，结果正好相反。你最终会一无所有。 c) 再次，在熊市中，随着SOL价格下跌，抵押品减少，sHyUSD不断转换为xSOL，而xSOL将变得毫无价值，或者用户赎回以避免这种情况（赎回费用在到达这里之前降至0.1%），整个池子会慢慢缩小，协议将进入蟑螂模式。 所以，在你做之前，要知道你在做什么。收益很好，不需要循环或监控杠杆，但你所承担的成本至少需要一个月才能与基础收益持平。如果你担心即将到来的熊市，风险会加大。 最后一点，我希望协议选择INF而不是jitoSOL作为抵押品，原因有很多，我在这里不想详细说明。