在过去几周里，全球商品市场见证了一场逼空行情。白银，这个常常被黄金光芒所掩盖的贵金属，突然以主角姿态冲上舞台中央。 其价格在短短时间内飙升，不仅创下了十四年来的新高，更一度逼近了四十五年前由亨特兄弟投机狂潮创下的历史巅峰。在今年的资产回报竞赛中，白银以超过61%的惊人涨幅，将黄金（47%）远远甩在身后。 暴涨的根源，并非始于九月的某个交易日，而是源自伦敦。伦敦金银市场协会（LBMA）是全球最大、最重要的实物金银市场，其库存水平是全球白银供需的终极晴雨表。而在这次事件爆发前，这个晴雨表早已发出了红色警报。 库存告急： 由于强劲的工业需求（来自太阳能、电动车等领域）和投资避险需求的双重挤压，LBMA的白银库存已经连续多月处于净流出状态。可供市场自由交易的实物白银，已经降至了危险的低位。 成本飙升的旁证： 市场上出现了一个专业但极其重要的信号——白银租借利率 (Silver Lease Rates) 的飙升。简单来说，这就是借用实物白银需要支付的利息。当利率升至极端水平，它用市场化的语言无可辩驳地告诉我们：实物白银正变得极度稀缺，持有者宁愿囤积也不愿出借。 从图里可以看出, 月利率已经逼近12%,年化利率将会是144%。

随之而来的10.1黄金周成为引爆白银市场的东方火花 每年如期而至的中国黄金周假期，正日益成为全球白银市场不容忽视的变量。要理解其影响，需先了解“东西方套利”这一关键机制。 中国既是白银消费大国，又是主要生产国，上海期货交易所（SHFE）拥有独立于伦敦的庞大库存。正常情况下，当伦敦银价高于上海时，套利者便会从上海买入白银，运往伦敦出售，平衡全球价格。 然而，黄金周假期（10月1日-8日）期间，市场关闭，物流停摆，这条“东水西送”的管道中断。在伦敦库存紧张之际，这个可预测的供应中断成为市场催化剂。需要实物白银的买家和空头交易者意识到失去了主要供应来源，恐慌情绪蔓延，于是引发抢购和轧空行情。 下面这张图很好的印证了这点. 九月上旬，白银市场进入高位盘整期，库存稳定在1250吨左右，市场表现相对平静。 然而，九月中下旬市场风云突变。自9月17日左右开始，白银库存出现断崖式下跌，短短数日内流出超过100吨。这一现象无可辩驳地证实了“东西方套利”活动的猖獗。巨大的价差驱使交易员将上海库存持续运往西方市场。 临近月末，在假期前夕，库存出现短暂回补。这主要由于物流窗口关闭，套利活动被迫停止，部分资金进行仓位调整，进一步印证了假期的中断效应。

随着抗通膨需求愈来愈清晰, 美联储越来越失去其独立性. 接来下我们会看到很多被低估的资产,利用市场的特性进行碾空. 21年的那种山寨季或许已经开始了. 我觉得这次会持续至少一个月的时间.优质山寨会只涨不跌. spx,nasdaq的每一根k线都在拉着均线往上走, 大盘非常强势的情况下,优质山寨没有理由继续趴着. $DOGE $APT $OKB