Resolv Foundation 正式启动回购计划，但市场还没充分意识到这意味着什么。 1/ 现金流层面的意义 先看回购机制： 机制：公开市场购买 频率：每周 回购比例：动态调整，根据收入流、资金目标和市场条件进行调整 第一次回购已正式启动，基金会以 17 万美元购入约 100 万枚 $RESOLV ，这部分代币将退出市场流通。 为什么是 17 万美元？ 自从 8 月费用开关启动以来，Resolv 已产生超过 38 万美元的收入，其中核心协议费用为 22.6 万美元。 17万÷22.6万=75% 意味着，第一次回购的比例为 75% 。 上文提到，回购比例是动态调整的，这是为了确保在不同市场环境、收入情况下， $RESOLV 都能有持续且稳定的市场买盘。行情好，就少回购些；行情差，就多回购些。很合理。 按照目前 Resolv 产生收入的速度，预期年化收入为 730 万。按 75% 的回购比例，年回购资金将高达 547 万美元。 请注意，当前 $RESOLV 流通市值仅为 4400 万美元。这意味着年回购金额占流通市值的12.4% - 这是一个极其激进的回购比例。 Resolv 回购实时跟踪： 2/ $RESOLV 被低估了吗？ 一组同行对比数据： $ENA TVL：约 120 亿美元 市值：约 41 亿美元 市值/TVL 比率：0.34 $USUAL TVL：2.9 亿美元 市值：8100 万美元 市值/TVL 比率：0.27 $RESOLV TVL：约 5.4 亿美元 市值：约 4400 万美元 市值/TVL 比率：0.08 Resolv 的估值倍数却只有 Ethena 的四分之一，只有 Usual 的三分之一。 从风险回报角度看，市值/TVL比例 0.08 意味着市场对 Resolv 的定价极其保守。接下来几个月将是关键窗口期。随着回购计划的执行和协议收入的增长，市场将重新评估 Resolv 的价值。如果协议能够维持当前的收入增长轨迹，12.4%的年回购比例将成为 $RESOLV 价格的强力催化剂。 费用开关不是结束，是开始。