🚨比特币狂飙至 $122,000，技术压力位上看 13.6 万，MVRV 与盈亏比双双进入临界【 投资配置系列 03 】 🔵下一个压力关卡：13.6 万美元为关键技术与情绪位 比特币近日强势推升至 12.2 万美元，创下历史新高，不只是突破短期成本区间，而是已经来到「+1 标准差」以上的极端结构。 如果这波动能持续扩展，下一个技术层面的关键目标位将是 13.6 万美元，对应两个标准差的压力带，短期持有者的入场的成本，在过去这个区间是获利了结与市场局部高点，因此可视为一个值得注意的「过热信号」。 🔵评估估值偏离程度：MVRV Z-Score VS 实现价格的标准差分析 以比特币价格与实现价格的偏离程度 ( MVRV )来说，而是基于整体链上资金成本结构来推估市场是否过热或过冷。 在图表数据显示上，价格长时间处在 ±2σ 以上的概率极低，所以这张图的红区（+2σ）就是泡沫顶部的警讯，而蓝区（-2σ）则常是长期底部。 补充一下⚠️ : 实现价格的偏离 和 MVRV Z-Score 指标是不太一样的数据内容，怕有人认为这是类似数据。 🔵短期筹码全面获利：88% 门槛被击穿，抛压正在集结 从链上数据图表来看，短期持有者目前 100% 均处于浮动获利状态，突破过去常被视为风险分水岭的 88%，也进入历史统计上容易产生非理性热度的区域，从流通筹码角度观察，市场短期内缺乏足够的「套牢盘」支撑价格震荡，也让潜在短线获利了结的抛压变得更加巨大。 🔵盈亏比飙升至极端：39.8x 的警讯与历史对应 其他数据图表观察目前已实现利润与实现亏损的比率，短期持有者的 7 日 EMA 已飙升至 39.8 倍，同样远超统计意义上的极端区间，结构性过热现象往往会在市场见顶前出现一次以上，并且伴随愈加剧烈的波动。 就上面数据图观察，比特币的价格与链上活动正在同步进入牛市末段典型的高温区，价格创高、获利盘集中、情绪过热且筹码呈现高度一致的乐观状态。 但以上都是偏向牛市短线开始过热的看法，比特币中长期走势或许还没到尾声盘面，以下是动区编辑认为牛熊指标，才刚刚确立即将有入「大牛市行情」。 🔵长线尚未见顶：牛熊分界指标刚确认转多 据数据图表来看，若盈亏比黄线正式突破 1 这条基准线，从连续数月的亏损区域（红色）转入获利区（绿色）。这个翻转不仅象征着短期筹码由被动抛售走向主动套现，也说明价格已回到短期成本之上，整体市场进入资金净流入的阶段，以结构来看，这是「牛市确定」的重要确认信号。 盈亏比目前仅位于 3～4 倍的区间，从历史视角来说，尚未进入极端狂热。2021 年的牛市末期，短期持有者的盈亏比一度飙升至 50 倍以上，两段时间相比之下，目前市场虽已升温，但尚未达到泡沫区的技术条件。 当前是牛市进入获利期的中段，而非末期，但这并非风险可以忽略。盈亏比从低点翻升、且上升趋势逐渐加速，加密市场正逐步释放获利压力。一旦盈亏比继续上升到 8～10 倍以上，就会开始逼近链上历史上的风险带，造成多数投资人开始进行连续抛压。

⚠️投资警语：本系列内容仅为一般信息分享，并非投资建议。所有资产配置或市场观点仅供参考，并未考虑任何个别投资人的风险承受度、财务目标与资金状况。投资涉及风险，市场表现可能波动，过去绩效不代表未来结果。请投资人自行评估风险，必要时咨询专业顾问。