那么，我们需要风险投资吗？ 在@HyperliquidX进行了一次大规模空投后，该项目并没有得到任何风险投资基金的支持，人们开始讨论风险投资带来的利弊。 有风险投资和没有风险投资都可能给协议带来无限的上行和下行。 1. 资金与社区对立。 在风险投资资金进入加密游戏后，平均协议的代币分配发生了显著变化。一些统计数据： • 比特币 — 团队和投资者分配为0%（因为没有投资者） • 以太坊 — 团队和投资者分配为10% • Solana — 团队和投资者分配为62% 如今，团队拥有整个供应量的20-25%（在纸面上，实际上甚至更多）是可以接受的，投资者也拥有20-25%的供应量。 低流通量和高FDV不再有效，如果你不确定，可以查看@Starknet、@Scroll_ZKP、@modenetwork、@bobanetwork等当前的图表。 现在，拥有大玩家控制超过50%的供应量被视为完全正常。这些人同样提到“去中心化”这个词。 最著名的案例之一显然是@a16zcrypto控制Uniswap DAO。 如果4.15%的供应量被单一实体控制，且可以用来通过任何提案，你真的能称Uniswap为DAO吗？ 另一个案例是@polychain投资了约2000万美元于@CelestiaOrg，并仅通过质押奖励就出售了超过8000万美元的$TIA（感谢@gtx360ti）。 是的，当时他们购买的流动性代币甚至还没有解锁，他们显然已经进行了超过4倍的市场销售。 代币投资的整个理念与你所期望的完全不同。 当你投资于股权时，你购买的是公司的部分股份。当你投资于代币时，猜猜看？你购买的是一个代币。 大多数代币没有真正的实用性和任何用例（别告诉我治理和质押是实用性）。而且，项目提供的整体价值与代币价格根本没有关联。 基础设施代币基本上是带有公司品牌的迷因币。你可以清楚地看到$ARB在只有治理实用性时成为稳定币的情况。 另一个例子是@chainlink。作为关键基础设施提供者之一，他们的代币表现得很糟糕，因为唯一的实用性是支付他们的预言机。没有持有的激励。在他们实施质押后，这种情况发生了变化。 所以，是的，在大多数情况下，公司的成功与代币价格没有任何关系，而风险投资者会抛售代币，因为他们也需要赚钱。 2. 风险投资让你产生FOMO。 这更多是针对社区的，这不是风险投资的问题，而是风险投资问题的衍生。 几乎每个在加密领域待了几个月的人都知道@paradigm，作为加密领域最好的风险投资之一，因为他们除了投资外还做了很多开源的惊人事情。 大多数看到Paradigm作为投资者的人，开始疯狂地去争取空投。 温馨提醒，@friendtech最终慢慢地让用户失望。但首先，如果没有Paradigm的支持，有多少人会使用Friendtech，这实际上是一个在区块链上的OnlyFans（3,3）模型？ 与@Scroll_ZKP的情况略有不同。执行最差的空投和整体代币分配，但人们大多数情况下只是因为他们有“Polychain”这个名字而去争取。 3. 融资永无止境。 是的，很多协议只是为了融资而融资，这没有任何意义。 许多曾经承诺的协议，如ZKX、Nocturne、Fuji等，简单地关闭了，因为他们没有实现产品市场契合。 风险投资资金变得相当上瘾，协议轻松地烧掉这些资金，花时间试图在下一轮融资中炫耀，而不是专注于构建。 如今，大多数协议都没有盈利，创始人的计划是尽可能多地融资，让风险投资者以一个好价格退出，这样他们就会高兴。 风险投资的整个理念是支持创始人，直到他们找到PMF，但许多人即使在融资A轮后也找不到。 流程如下： 融资种子前 → 展示从未使用过该协议的用户的社交活动 → 融资种子 → 构建MVP（可选） → 在不发布产品的情况下获得更多社交参与 → 融资A轮 → 发布产品 → 没有PMF → 死亡。 创始人的时间被浪费在融资上，而不是执行，想要考虑收入是很困难的，当你不饿的时候。 风险投资的良好用途是快速扩展并专注于当前市场——你希望拥有比你获得的收入更多的钱。 这里有一些例子： • 我想扩展并获得更多使用该协议的用户，而我目前每月产生10万美元。 • 每月10万美元，我需要花费12个月才能达到我想要的目标。 • 风险：市场可能会迅速变化，所以我想在3个月内达到目标，以抓住机会。 • 我将我的股份出售给风险投资者，以获得扩展所需的资金 + 增加收入。 • 现在我可以专注于扩展，获取更多收入，获得新功能，进行研发等。 4. 一些创始人甚至不需要风险投资。 这正是Hyperliquid的情况。创始人在创办公司之前已经很富有，所以他们不需要融资，对吧？？？ 嗯，事实并非如此。当我在风险投资公司工作时，你无法想象我见过多少创始人，他们已经有了资金（银行里有数千万），但仍然愿意从风险投资者那里融资。 - “那么，既然你已经有那么多钱，为什么还想融资？” - “呃，我们更希望找到可以帮助我们构建和营销的合作伙伴，而不是钱。” 这可能令人惊讶，但一些创始人更喜欢融资，仅仅是为了在他们的网站上列出投资者，并在推特描述中加上一句“由X支持”。 你如何管理公司取决于你，你不需要逐步指南来做到这一点，你不需要为顶级风险投资者提供抢劫条款，只是为了把他们放在页面上。你需要的是一条建议。你可以联系任何你喜欢的人，觉得他会给你很好的建议并与他交谈——这是免费的，你不必出售代币供应的一部分。 4. 风险投资是伟大的。 融资轮是年轻和雄心勃勃的人的理想选择。那些尚未赚到很多钱，但有勇气去做的人。或者风险投资资金可以用于一些真正复杂的事情，这将需要多年的开发，并且只有在那之后才能赚钱。 但正如我之前所说，公司收益与代币价格没有任何关系。 那么，如果风险投资者抛售代币，他们为什么又是伟大的呢？ 你无法想象风险投资基金有多么投入，因为它实际上是一个初创公司。 假设风险投资有5000万美元的管理资产，并采用标准的2/20方案（2%的年费和20%的业绩费）。我们每年剩下100万美元来雇佣一个小团队 + 20%的业绩费，这并不稳定。 对于每年100万美元，风险投资必须进行运营、投资、尽职调查，与无数初创公司交谈，与有限合伙人（LP）交谈，定义基金的愿景，开发新的投资方式，参加会议、演示日、交易流共享等，等等，等等。所有这些都是为了获得2%的管理费和20%的业绩费。 我希望这解释了为什么风险投资更喜欢代币而不是股权，因为退出更容易，注意力跨度通常更短 + 获得生活所需的资金。 此外，不同的风险投资不仅提供资金，还有一些称为“增值”的东西。这可能是不同的东西： • 营销支持 • 研发 • 商务发展 + 合作伙伴关系 • 产品推出时的流动性 • 招聘和运营支持 • 等等，等等，等等 所以，是的，如果你真的需要风险投资资金，那就去吧，但确保只选择那些提供其他东西并不会抢劫你的风险投资者。 还要避免那些想要建立你的公司并“过于频繁”看到你进展的风险投资者。 如今，我们可以轻松观察到从“创始人的协议，得到投资者的少量支持”到“投资者的协议，得到创始人的少量支持”的概念转变。 许多伟大的协议如果没有风险投资就无法建立，他们对这个领域的影响确实令人惊叹。 如果你已经有足够的钱，并且觉得可以独立执行所有事情并明确目标，就不要融资。如果你知道融资对你有帮助，找出愿意不仅投资他们的钱，还投资他们时间的最佳投资者。