2025年收益型稳定币主列表已发布。 市场快照： • 总YBS市值：$7.19B • 24小时交易量：$56.18M • 主导地位：Ethena的SUSDE和sUSDS控制着约77%的流动性 • 支付给持有者的实际收益：$603M 那么，什么是“收益型”稳定币呢？ 简单来说：它与美元挂钩，并支付被动收入，净年收益率为3-15%，无需手动耕作。推动这一现象的主要动力有： → Delta中性对冲（SUSDE，sUSDS） → 代币化国债（USDY，USDO） → DeFi借贷金库（SyrupUSDC，sDOLA） → 验证者质押（SFRXUSD，SLVLUSD） 五大巨头： • @ethena_labs SUSDE（$3.17B）：迄今为止最大的YBS，捕获BTC/ETH的永久融资。它是一种合成稳定币，收益来自ETH质押和融资利率。 • sUSDS（$2.39B）：SUSDE的兄弟，与@SkyEcosystem生态系统集成。通过USDS存款提供被动收入，同时保持与美元挂钩。 • @OndoFinance USDY（$0.58B）：国债的真实世界资产（RWA）包装。已在SEC注册，目标是非美国投资者。年收益率约为5%。 • @SyrupalOfficial USDC（$0.55B）：DeFi借贷金库，自动复利USDC，跨越Aave、Morpho和Pendle。将CeFi收益引入DeFi。 • @OpenEden_X USDO（$0.24B）：完全由代币化国债担保。在百慕大获得许可。年收益率4-5%，并提供实时储备证明。 大局如何？ 基础交易使SUSDE/sUSDS从<$500M增长到> $5.5B，但它们对融资利率敏感。 与此同时，像USDY和USDO这样的RWA证明了代币化国债仍然是获得链上收益的最简单、符合监管的方式。 但要小心：随着美国利率达到峰值，收益可能会压缩，智能合约风险是真实存在的。始终检查审计和保险。 而且不要仅仅追逐年收益率，要看看实际支付了多少。 SUSDE的终身支付总额超过$286M。sDAI以$117M紧随其后，sUSDS为$78M。 收益型稳定币是现金管理的杀手级应用，但该领域仍然年轻。 保持多样化，关注融资利差，并要求透明度。 自己做研究（DYOR）。