#YenCarryTradeWarning

🚨 ГАРЯЧА ДУМКА: Чи ось-ось Японія спричинить ще один криптошок? □□ Звіти свідчать, що ринки оцінюють дуже високу ймовірність того, що Банк Японії може підвищити ставки до 1,00%, що не було за десятиліттями. Багато трейдерів вже проводять пряму лінію: Підвищення ставки Банку Японії = Yen Carry Trade розгортається = Крах ризикових активів = BTC -30% Але чи справді все так просто? Ось суперечлива частина: 🧠 Ринок рідко падає, бо всі цього очікують. Розпродаж у серпні 2024 року стався тому, що розгортання керрі-трейду було раптовим і переповненим. Сьогодні трейдери, фонди та алгоритми вже уважно стежать за Банком Японії. Це означає, що значна частина страху вже може бути зарахована на це. Справа 🐻 Ведмедя Вищі японські ставки знижують привабливість позик дешевих єн. Глобальна ліквідність може посилитися. Активи високої бети, такі як BTC та альткоїни, вразливі до різких корекцій. Історія показує, що значні зміни ліквідності часто спочатку шкодять спекулятивним ринкам. Справа 🐂 Бика Крах BTC на 25-30% стає загальноприйнятим очікуванням. Коли всі очікують однакового результату, ринки часто роблять навпаки. Інституційний попит на BTC сьогодні значно сильніший, ніж у попередніх циклах посилення Банку Японії. Потоки ETF, корпоративні казначейські облігації та суверенні відсотки створюють нові джерела попиту. Більше питання не в тому, чи підвищить Японія ставки. Більше питання: Скільки з цього страху вже вкладено в BTC? Якщо настане паніка, BTC легко можуть отримати різку корекцію. Якщо підвищення прийде точно за очікуванням, трейдери, які чекають гарантованого краху -30%, знову можуть переслідувати зростання ринку. 📊 Опитування: A) BTC знижується більш ніж на 30% B) BTC коригує 10-20%, а потім відновлюється C) Вартість заходу вже врахована D) Банк Японії не матиме значення порівняно з глобальним попитом на криптовалюту #YenCarryAlarm72Hr #SECTokenizedStocks #MessiMbappeShowdown #AnthropicAtWhiteHouse

#YenCarryTradeWarning Попередження про торгівлю Yen Carry повернулося Вчора ФРС утримувала ставки і стала жорсткою. Сьогодні віце-губернатор Банку Японії Хіміно заявив, що Японія «продовжить підвищувати ставки», а офіційні особи попереджають, що вони діятимуть проти валютних спекуляцій. USD/JPY знизився на 0,2% до приблизно 161,1. Два з найбільших у світі постачальників ліквідності посилюють обмеження в одному циклі. Це не дрібниці. Єна керрі-трейд — одна з найстаріших макроструктур у фінансах: позичати єну майже за нульовими ставками, впроваджувати в активи з вищою прибутковістю. Криптовалюта стала основним напрямком для цих потоків. Коли він розслабляється, він не розслабляється повільно. Точкою відліку є липень-серпень 2024 року. Несподіване підвищення Банку Японії спричинило розгортання керрі, яке знизило BTC з $64 тис. до нижче $50 тисяч за 48 годин, понад 20% за два дні. Єна зросла на 12% за три тижні. Зниження криптовалюти відбулося миттєво. Сьогоднішня установка тісно римується: USD/JPY близько 161, короткі позиції єни на дев'ятирічному максимумі, Банк Японії щойно підвищив ставку до 1% 16 червня (найвищий з 1995 року), а Himino тепер сигналізує про подальші підвищення. Різниця в ставках, що підтримує керрі-трейд, звужується з обох сторін. Це не аварійний виклик. Це ризиковий сценарій, який уже розігрався після цього циклу і вартий того, щоб його тримати у своїй структурі. Як ви позиціонуєтеся, коли це на фоні? Поділіться своїми думками в коментарях 👇 $MSTR $BTC $SPCX

#YenCarryTradeWarning #YenCarryTradeWarning: $500 мільярдів. Пошук в інтернеті#YenCarryТоргівляПопередження: $500 мільярдів. 115 000 коротких контрактів. Банк Японії засідає в понеділок. Історія каже: будьте обережні. Ця система є найнебезпечнішою з серпня 2024 року — коли йєнний керрі-трейд підняв Bitcoin з $65,000 до $50,000 за один тиждень. На квітневому засіданні Банку Японії троє з шести членів ради проголосували за негайне підвищення ставок — найбільша незгода з часу приходу губернатора Уеди. Центральний банк підвищив прогноз базової інфляції до 2,8% на цей фінансовий рік, одночасно знизивши прогнози зростання до 0,5%. Зростаючі очікування підвищення в червні можуть знову викликати занепокоєння щодо чергового епізоду глобального уникнення ризику за рахунок торгівлі з перенесенням єни. PR Newswire Morgan Stanley оцінює, що приблизно $500 мільярдів позицій у непогашених позиціях у єнах досі активні. При 0,75% і потенційному зростанні до 1,25% або вище, математика позичання єни для купівлі активів з вищою прибутковістю стає значно менш привабливою. Банк Японії чітко дав зрозуміти, що наближаються нові підвищення — посилаючись на відновлення економіки, напружений ринок праці та зростання зарплат. Це не кризове посилення. Це скорочення успіху. Але успіх для Японії означає біль для трейдерів керрі у всьому світі. DotDotNews Кредитні кошти збільшили короткі позиції на єни до понад 115 000 контрактів — найвищий рівень з листопада 2017 року. Єна тримається близько ¥160 за долар — той самий рівень, який спричинив рекордну валютну інтервенцію Японії на початку цього року. The Manila Times Підписання угоди з Іраном у п'ятницю в Женеві усунуло одне з джерел глобальної премії за ризик. Але засідання Банку Японії в понеділок, 23 червня, тепер є наступним системним ризиком, який ніхто повністю не оцінює. Підвищення ціни різко зміцнить єну і змусить позиції з кредитним плечем розслабитися — та сама динаміка, що вплинула на світові ринки в серпні 2024 року. Метавсесвіт Пост Два центральних банки рухаються одночасно. Один затягується. Одне впадіння керівництва. Обидва створюють невизначеність. Понеділок — наступна лінія в піску.

ВЕЛИЧЕЗНИЙ ЗВАЛ: $700,000,000,000,000 було знищено з американського фондового ринку всього за 45 ХВИЛИН. $250,000,000,000 було стерто лише зі SpaceX. І це відбувається тоді, коли USD/JPY стрімко падає. Це означає, що Банк Японії розпочав інтервенцію Єн, і саме про це я попереджав минулого тижня. Поки Банк Японії здійснює агресивне втручання, інвестори продадуть свої активи, щоб погасити позичену єну. Це може спричинити агресивні продажі, подібні до того, що ми бачили в серпні 2024 року. Крім того, переговори між США та Іраном демонструють прогрес, але не настільки, як очікували ринки. І не забувайте ще одну річ. Протягом наступних 10 днів буде продаватися $165 млрд акцій, незалежно від ринкових умов. #PCETighteningTest #YenCarryTradeWarning #PCEReaccelerates $ETH $BTC $DOGE

Історія не повторюється, але часто римується В історії спадних трендів крипторинку липень часто був часом сильних хвиль відновлення $BTC, але не забуваймо, що подія розгортання йєнного керрі-трейду в липні 2024 року спричинила сильні потрясіння як на фінансовому, так і на крипторинку. Причина в тому, що коли курс USD/JPY досягає чутливого порогу ~162, це відбувається знову. Ринок, здається, не переймається цим ризиком, тому коли хтось впаде, падіння буде дуже болісним! #YenCarryTradeWarning

Торгівля йєною знову дає попереджувальні знаки. З Банком Японії на рівню 0,75% — максимумом за три десятиліття — і тим, що ФРС стала менш передбачуваною під керівництвом Варша, фінансування за дешеві єни, яке підтримує глобальні ризикові позиції, виглядає дедалі крихкішим. Різкий рух єни — одна з небагатьох речей, які можуть змусити продавати всі активи одночасно. Крипто знаходиться саме в цьому радіусі вибуху. Біткоїн знизився на 2,6% до $62,7K, ETH знизився на 2,8% до $1,697, вже м'який, ще до будь-якого безладного розслаблення. Обміни керрі поступово розгортаються, а потім всі одночасно. Ви стежите за USD/JPY так само уважно, як зараз за BTC? Просто ділюся своїми думками. Це не фінансова порада. ДАЙОР. #YenCarryTradeWarning #OKXOrbit

$BICO $RE Готуючись до відвідування елітного житлового комплексу Порожньо, порожньо, живе в космосі Ці монети безпосередньо зливають воду з собачої ферми у каналізацію Цей порядок був бездоганним. Я щойно розбагатів. Зазначена ціна продовжує знижуватися, і це досить приємно дивитися Результат підказує: це «квиток в один кінець у космос». Маржа 2,496U, плаваючий прибуток +2,451U Виглядає як точний снайпер, але насправді це оглядовий політ з собачої ферми. Дивлячись на новини ринку, що відбувається? #霍尔木兹 «закриття воріт Рашомон» сьогодні починаються швейцарські переговори Протока Ормуз знову опинилася в центрі уваги. Щойно набув чинності «Меморандум про взаєморозуміння» між США та Іраном; Іран оголосив про закриття протоки, посилаючись на «порушення умов», а Революційна гвардія одночасно випустила попередження про міни; США швидко це заперечили, заявивши, що торгові судна проходять нормально, а Білий дім підкреслив, що «немає жодних доказів блокади». На перший погляд це блокада, але насправді це ескалація гри: військові операції Ізраїлю в Лівані не припиняються, і Іран використовує це як привід для відповіді, надсилаючи як дипломатичні, так і військові сигнали на повній швидкості. Але справжній ключ — не декларація, а сам канал — Ормуз насправді не був «закритий», і глобальна енергетика та судноплавство не зупинені. Пакистан виступив посередником у процесі, а делегація США та Ірану вже поїхала до Швейцарії для продовження переговорів. Навіть під час вікна припинення вогню питання втрат було тимчасово відкладене. З одного боку — напружена риторика риторики; з іншого — безперервно діючий канал реальності. Типовий стан геополітики повернувся: роти нагріваються, системи постійно працюють. #日央行表态继续加息 ризик зміни носіння знову з'явився Коли глобальна ліквідність починає одночасно стискатися, ринки часто не «повільно адаптуються». У ранкові години 18 червня за пекінським часом FOMC Федеральної резервної системи видав жорсткий сигнал; Одразу після цього заступник голови Банку Японії чітко заявив про підвищення ставки та повторив своє втручання у валютні спекуляції. USD/JPY трохи повернувся близько до 161, але що важливіше — це була не волатильність ціни, а спрямована послідовність — обидва основні джерела ліквідності одночасно звузилися в одному циклі. Таке поєднання рідкісне в історії, але його структура знайома. Схожий резонанс відбувся у липні–серпні 2024 року: підвищення ставки єни у поєднанні з розворотами керрі-трейду призвели до раптового «тягнення драбин» глобальної ліквідності ризикових активів, при цьому BTC відкотилися більш ніж на 20% на піку. Логіка проста: коли недорогі джерела капіталу стають дорожчими, спочатку стискається система важеля, а потім переоцінюється ризикові активи. Тепер питання не в тому, «чи станеться це», а в тому, «чи вже це потрапило до першої половини того ж сценарію». #STRC脱锚回应: Чисті резерви лідирують на $48 мільярдів Цей раунд депегування STRC по суті є «миттєвим шоком від наративу про кредитне плече до цінового якоріння». 20 червня компанія публічно відповіла, що її резерви BTC та володіння в доларах США все ще значно перевищують загальний борг, з депозитом близько $48 мільярдів, і наголосила, що продовжує збільшувати свої BTC-активи завдяки фінансуванню понад $60 мільярдів. З точки зору балансу, суттєвого погіршення кредитного балансу не відбулося. Однак ринок уже відреагував 18 червня: STRC одного разу впав до історично низького рівня $82–85, що викликало спекуляції щодо того, чи будуть резерви BTC змушені продаватися. Хоча наступні сторони та генеральний директор Strive пояснювали волатильність «ланцюгом ліквідації з кредитним плечем», а не кредитним крахом, першою реакцією ринку все ж було зниження ризиків. Справжній переломний момент настав із самим BTC: коли ціна піднялася до діапазону 64K, волатильність активів була відновлена, заставні запаси безпеки були відновлені, а тиск на короткострокові продажі зменшився. Суть цієї структури полягає не в тому, чи є компанія безпечною, а в тому, чи вірить ринок у безпеку. У наративах з високим кредитним плечем ціни завжди оцінюються наперед, ніж на факти.

#日央行表态继续加息 ризик зміни носіння знову з'явився Банк Японії також «завершує вогонь» — два основні світові крани одночасно звужуються, і найбільший страх крипторинку відбувається Відкриття трендових тем миттєво пробуджує людей. У ранкові години 18 червня ФРС щойно надіслала жорсткий сигнал — залишивши ставки без змін, але натякаючи на її підвищення. Крапкова схема показала, що дев'ять посадовців очікують підвищення ставок протягом року. Наступного дня заступник голови Банку Японії Рьодзо Хіміно чітко заявив: «Ми продовжимо підвищувати процентні ставки.» «Японські чиновники також підтвердили свою відданість вжити заходів проти спекуляцій валютою. USD/JPY впав на 0,2% до приблизно 161,1. ФРС каже: «Можливо, нам доведеться збільшити кошти», тоді як Банк Японії каже: «Ми точно маємо збільшити». Два провідні світові постачальники ліквідності одночасно посилилися під час одного циклу. Це поєднання добре знайоме крипторинку. Чому це питання заслуговує на увагу? Тому що єна є основною валютою глобального «керрі-трейду». ————#日央行表态继续加息 ризик повернення носіння знову з'явився Логіка керрі-трейдів проста: позичати низькодохідну єну в Японії, обміняти її на високодохідні валюти (наприклад, долари США) і інвестувати в активи з високим доходом (наприклад, акції США, казначейські облігації США або навіть біткоїн). Поки єна не зросте і існує різниця в процентних ставках, цей ланцюг може продовжувати працювати. Єна є основною валютою фінансування глобальних керрі-трейдів. Коли Банк Японії починає підвищувати відсоткові ставки, цей ланцюг послаблює — вартість фінансування зростає, арбітражний простір звужується, а кошти починають закриватися і повертатися назад у єну. А потім? Потім настав «розворот керрі-керрі» — глобальні ризикові активи розпродалися, долар США зміцнився, ринки, що розвиваються, були під тиском, а біткоїн, як актив високої бети, постраждав першим. Історія не просто повторюється, а часто римується. Найпоширенішим прикладом є липень-серпень 2024: підвищення ставки Банком Японії спричинило розворот у керрі-трейдах, при цьому BTC впали більш ніж на 20%. Наскільки схожа поточна ситуація з липнем-серпнем 2024 року? По-перше, темпи та інтенсивність підвищення ставок Банком Японії. 31 липня 2024 року Банк Японії оголосив про підвищення ставки на 15 базисних пунктів, що перевищило ринкові очікування. Тоді ринок оцінював менше 50% ймовірності підвищення ставки. У наступні тижні багато керрі-угод були скасовані, індекс Nikkei впав на 12,4%, а BTC впав з приблизно $70,000 до близько $54,000, що на 22,9%. Цього разу заява Рьодзо Хіміно ясніша, ніж у 2024 році — «Ми продовжимо підвищувати відсоткові ставки.» Ринкові очікування щодо шляху підвищення ставок змінюються від «один раз» до «кілька разів». По-друге, макрофони вражаюче схожі. У серпні 2024 року слабкі економічні дані США викликали паніку на ринку через відставання ФРС. У червні 2026 року, саме коли Федеральна резервна система надіслала жорсткий сигнал, ринок почав хвилюватися, що підвищення ставки може бути надмірним. Занепокоєння можуть бути різними, але «невизначеність» залишається незмінною. По-третє, реакція крипторинку не менш крихка. У серпні 2024 року крипторинок пережив одну з найбільших ліквідацій в своїй історії. Наразі BTC тримається близько $64,000, а індекс Panic Greed все ще в діапазоні «Екстремальна паніка». По-четверте, тенденція курсу єни. USD/JPY впав до приблизно 161,1. Якщо Банк Японії продовжить підвищувати процентні ставки, єна може ще більше зміцнитися. Кожна сила посилює тиск на закриття керрі-угод. Головне питання: чи повториться це знову? Це можливо. Але не просто повторення, а «ще один стрес-тест». Ситуація у 2024 році така: Банк Японії вперше підвищив процентні ставки, застигнувши ринок зненацька. Цього разу ринок уже має очікування, але «напрямок» очікувань більш послідовний, ніж у 2024 році. Всі чекають, коли Банк Японії підвищить процентні ставки і достроково закриє позиції. Коли всі знають, що станеться, часто все відбувається раніше, ніж очікувалося. Ще більш тривожним є те, що ліквідність на нинішньому крипторинку значно гірша, ніж у 2024 році. Біткоїнові ETF демонструють чисті відливи вже п'ять тижнів поспіль, при цьому альткоїни стикаються з найглибшим тиском спотових продажів з 2020 року. У цей критичний момент будь-який макрорівень шоку може бути посилений. Моя думка: Якщо у вас все ще є повний кредитний кредит, можливо, доведеться переглянути своє рішення. Якщо дорожня карта підвищення ставок Банку Японії чітка, розворот у керрі-трейдах майже неминучий. Після початку цього розвороту ринок криптовалют може зіткнутися з відскоком на тому ж рівні, що й у липні-серпні 2024 року. Історія може й не повторюватися, але сценарій стрес-тестування дійсно повторюється. На крипторинку, у момент найслабшої ліквідності, найбільший страх — одночасно відкрити кран. ———-#日央行表态继续加息, ризик зміни переносу знову виник

Попередження про ліквідність знову з'явилися, коли США та Японія одночасно посилили посилення: крах курсу carry у 2024 році повторився, знову створивши тиск на крипторинок У ранкові години 18 червня за пекінським часом FOMC Федеральної резервної системи вирішила залишити базову процентну ставку незмінною, але точкова діаграма різко змінилася на «яструбиний»: понад половина членів ставили на відновлення підвищення ставок протягом року, повністю поклавши край очікуванням щодо зниження ставок; Наступного дня заступник голови Банку Японії Рьодзо Хіміно публічно заявив, що центральний банк наполегливо просуватиме подальше підвищення ставок. Японський уряд одночасно ухвалив жорсткі заходи, чітко заявивши, що вживе заходів для стримування спекуляцій валютою. Дві основні світові сторони базової ліквідності незвично одночасно сигналізували про посилення, через що USD/JPY трохи повернувся на 0,2% до приблизно 161,1. Цей дуже схожий цикл політики швидко повертає ринок до стрибка торгівлі з ієною з липня по серпень 2024 року, коли підвищення ставок центральних банків Японії спричинило глобальні ліквідні скачки, що призвело до падіння Bitcoin більш ніж на 20% у межах діапазону. Відображаючи історичні дзеркала, вже пролунала нова хвиля тривог щодо зниження кредитного плеча активів ризику. Цей цикл змін політики між США та Японією створив сильний резонанс посилення, змінивши минулі роки неузгодженості політики між ФРС і Банком Японії, з як послабленням, так і посиленням моделей. Два основні світові джерела низьких фондів скоротилися, безпосередньо переписуючи основну логіку транскордонних потоків капіталу. На червневому засіданні ФРС одноголосно залишила діапазон ставок 3,5%-3,75% без змін, але яструбині сигнали значно перевищили ринкові очікування: серед 18 посадовців, які подали прогнози, 9 підтримали підвищення ставки у 2026 році, лише один схилявся до нього. У березні очікування 12 членів комітету щодо зниження ставок повністю змінилися, поєднання зростання інфляції та зниження економічного зростання стало сигналом про короткострокове закриття вікна пом'якшення. Витрати на фінансування доларом важко підвищити, а ліквідність світового долара ще більше посилилася. Новий голова Вош зробив мінімалістичну заяву, відмовившись від прогнозів пом'якшення, безпосередньо оцінивши два підвищення ставок у другій половині року, зростання дохідності казначейських облігацій США та ризикові активи, які пасивно стикаються з оціночним тиском. Слідуючи уважно, заступник голови Банку Японії Рьодзо Хіміно чітко визначив шлях для подальшого підвищення ставок, чітко заявивши, що все ще існує ризик зростання внутрішньої інфляції, і навіть якщо зовнішні геополітичні потрясіння спричинять невизначеність, загальний напрямок посилення не зміниться; Міністерство фінансів Японії одночасно оголосило жорстку позицію щодо валютного втручання, суворо попередивши про спекулятивну валютну поведінку, прагнучи підтримати стійко ослаблену єну. Єна, яка довго була найнижчою валютою фінансування у світі, призвела до прямого підвищення вартості позик для керрі-трейдів. У поєднанні з очікуваннями офіційного втручання на валютний ринок, USD/JPY трохи відкотився від максимуму до близько 161,1, а очікування звуження спреду змусили існуючі позиції керрі планувати раннє закриття. За останні двадцять років Федеральна резервна система забезпечувала базову ліквідність долара, а Банк Японії експортував дешеві єни з нульовими відсотками, які стали двома основними джерелами глобальних ризикових активів. Тепер, з одного боку, Федеральна резервна система закріплює зниження ставок і залишає простір для їхнього підвищення; з іншого — Банк Японії продовжує виходити з пом'якшення ставок і нормалізувати підвищення ставок, створюючи синергетичний ефект подвійного вилучення ліквідності. Раніше масові транскордонні низькобюджетні фонди швидко відступають, і дуже волатильні активи несуть основний удар. Поточний раунд одночасного посилення політики між США та Японією тісно перетинається з циклом краху ринку з липня по серпень 2024 року. Основний розворот, спричинений підвищенням ставки єни, спричиненим керрі-трейдами, залишається найважливішою моделлю контролю макроризику для крипторинку сьогодні. Тоді Банк Японії підвищив ставки на 15 базисних пунктів понад очікування, підвищивши політичну ставку з 0,1% до 0,25%, офіційно поклавши край довгостроковому дну. У поєднанні з м'якими сигналами ФРС, але ринок сумнівався у темпах зниження ставок, різниця між США та Японією швидко звузилася, а десятиліття торгів з керрі-керрі з єнами, часто в трильйони, були розтоптані. Carry єни означає глобальні установи, які позичають єну майже без вартості, конвертують її в долари США та інвестують у високодохідні ризикові активи, такі як акції США та криптовалюти, отримуючи як диференціали процентних ставок, так і зростання активів. Це один із середньо- та довгострокових інкрементальних фондів на крипторинку. Коли єна підвищує ставки, це призводить до двох серйозних руйнівних шоків: по-перше, зростання вартості позик і різке скорочення доходності стратегії керрі; По-друге, єна стрімко зросла, і при погашенні боргу за єною валютні витрати різко зросли, що спричинило плаваючі збитки і змусило установи пасивно закрити свої позиції. Велика частина капіталу була зосереджена на продажу високоліквідних ризикових активів, таких як біткоїн і акцій, які обмінювалися на єну для погашення зобов'язань, створюючи негативний цикл падіння — закриття позицій — знову. У серпні 2024 року ринок зазнав сильної волатильності. Біткойн швидко відступив від своїх максимумів, найбільше падіння в діапазоні перевищило 20%. Ethereum впав ще більше, а індекс Nikkei різко впав за один день, що спричинило зрив у системі. Світові фондові ринки та крипторинки одночасно впали у кризи ліквідності. Цей раунд падіння — це не погіршення фундаментальних показників активів, а системне зниження кредитного навантаження, викликане відходом керрі-фондів. Озираючись назад, доки два основні центри ліквідності в США та Японії одночасно посилюватимуться, вразливість керрі-трейдів за єну буде відкритою: великі існуючі позиції надзвичайно чутливі до змін спредів, а криптоактиви з високим кредитним плечем, високою волатильністю та великою ліквідністю завжди будуть першим «буфером», який буде проданий при виведенні коштів. Наразі акції єнних керрі-трейдів залишаються великими. Після кількох раундів підвищення ставок реальні процентні ставки в Японії залишаються низькими, а ринок утримує значну кількість відкритих арбітражних позицій. Рьодзо Хіміно чітко дала зрозуміти, що «подальше підвищення ставок» повністю розвіяло ринкові ілюзії щодо пом'якшення та відкату Банку Японії. Готовність трейдерів керрі хеджувати ранні позиції та закривати позиції партіями різко зросла, а постійний тиск на продажі й надалі пригнічуватиме ризикові активи. Офіційні зобов'язання Японії щодо валютної інтервенції ще більше посилюють очікування щодо підвищення ціни єни та посилюють мотивацію для розпуску. Кожен раунд відкату USD/JPY посилює темпи відходу керрі-трейдів. Жорстка позиція ФРС закріпила очікування розслабленого долара, порушивши логіку оцінки активів, яка раніше базувалася на ліквідності долара. Крипторинок давно тісно пов'язаний із циклом ліквідності долара. Під подвійним тиском зростання вартості фінансування в доларах і одночасного виходу дешевих єнних фондів ринок виснажує додаткові фонди та посилює конкуренцію за існуючі активи. Позиції з високим кредитним плечем схильні до ліквідації ланцюгів, повторюючи спадну спіраль 2024 року. Два основні глобальні двигуни ліквідності — США та Японія — одночасно натиснули на жорсткіші гальма, розкривши історичний сценарій краху carry carry у 2024 році ще до появи ринку. Як наріжний камінь глобальної ліквідності протягом багатьох років, йєнні керрі можуть виходити впорядковано або хаотично, безпосередньо визначаючи центр волатильності ризикових активів. Для крипторинку цей раунд макроекономічного посилення — це не короткострокове порушення, а чіткий сигнал переломного моменту циклу ліквідності; Оскільки центральний банк продовжує посилювати позиції та розгортає позиції з високим кредитним плечем, високоволатильні активи мають бути готові впоратися з волатильністю та коригуванням, а контроль макроризиків стане основною темою майбутніх ринкових торгів. #FOMC冲击持续发酵 #STRC持续脱锚: Ліквідація кредитного плеча досягла історично низьких рівнів; #日央行表态继续加息, ризик розвороту керрі знову з'являється

Банк Японії явно продовжує підвищувати процентні ставки! Угоди керрі з єнами можуть у великому масштабі розвернутися, і в криптосвіті з'являється новий раунд ризиків волатильності Банк Японії надіслав жорсткий сигнал, підтвердивши, що продовжить підвищення ставок і продовжить посилення монетарної політики. Десятилітня модель прибутку для торгівлі йенами керрі була порушена, і великі транскордонні кредитні фонди стикаються з ризиком концентрованого виведення коштів. Оскільки крипторинок, як високоризиковий актив, найбільш чутливий до глобальної ліквідності, волатильність безпосередньо посилиться, руйнуючи базову логіку та її вплив на ринок. 1. Що таке йен керрі-трейд? Протягом останніх тридцяти років Японія довго підтримувала ультранизькі процентні ставки. Установи та хедж-фонди позичали єни за надзвичайно низькою вартістю, конвертували їх у долари США та інвестували в казначейські облігації США, акції та крипторинки для отримання спредів і зростання вартості активів. З загальним масштабом у трильйони доларів, це найважливіше джерело дешевих кредитних коштів у світі, з величезним капіталом, що надходить у BTC, альткоїни та DeFi-контракти, що підвищує загальний рівень криптосектору. Якщо Японія продовжить підвищувати процентні ставки, вартість позик зросте, а єна зміцниться паралельно, не лише спреди між процентними ставками зменшаться, а й стануть валютні втрати. Фонди продаватимуть активи в американському доларі та криптовалюти, конвертуючи їх у єни для погашення боргів — це хвиля позицій керрі та закриття. Історія неодноразово підтверджувала, що концентровані єнні фонди виходять з ринку, і біткоїн часто зазнає короткострокових падінь близько 20%, з ще більшим падінням для альткоїнів. 2. Вплив на різні сектори криптосвіту 1. Bitcoin, Ethereum: Тиск на короткострокові продажі посилився, волатильність посилилася Біткоїн уже включений до світової категорії основних активів, де велика кількість транскордонних арбітражних фондів утримує спотові та довгі контракти. Після запуску керрі-трейду для закриття позицій BTC буде продано безпосередньо для обнагашування та виходу. Загальний тренд відповідатиме тиску на американські акції, з очевидними короткостроковими ведмежими ефектами. Однак інституційні фонди розподілу відносно стабільні, а зниження цін великих монет менше, ніж у монет малої капіталізації, що полегшує відновлення після коригування. 2. Сектори альткоїнів і мемів зазнають різкого падіння цін Альткоїни значною мірою покладаються на спекулятивні гарячі гроші та кредитний капітал, що робить арбітраж єни важливим джерелом ліквідності для монет малої капіталізації. Коли ліквідність посилюється, фонди надають пріоритет продажу найризиковіших монет. Ринок демонструватиме явну дивергенцію: основні монети стримуються, а більшість альткоїнів входять у глибокі корекції, що призведе до швидкого зростання ліквідації контрактів. 3. Ринок ф'ючерсів: Ризики ліквідаційного зростання Кредитне плече на ринках ф'ючерсів на криптовалюту зазвичай високе, макроліквідність змінюється, а серед інвесторів поширюється паніка. Концентроване вивільнення ведмежих сил може легко спричинити ліквідацію ланцюгів. Короткострокові та глибокі ринки інтроціонування зростуть, що зробить трейдерів з високими мультиплікаторами легко очистити ринок. 4. DeFi та скорочення ліквідності на ланцюгах Багато закордонних установ використовують позичені єнні кошти для майнінгу на децентралізованих ринках або займаються ліквідним майнінгом. Після зниження дохідності арбітражу фонди вийшли з LP-пулів, заблоковані позиції на ланцюгу знизилися, ціни на монети не мали підтримки капіталу, а популярність сектору увійшла у короткострокову фазу охолодження. 5. Обіг стейблкоїнів у доларах США Менше фондів входить у криптосвіт від єн до доларів США, а ліквідність долара трохи посилюється. Через посилення регулювання Федеральною резервною системою та підвищення процентних ставок у Японії уповільнюють потік нових коштів на ринок, ринку важко досягти послідовних стрибків. 3. Подальший прогноз ринку 1. Короткостроковий період: Під час реалізації очікувань підвищення ставок зростає ухильність ринку, ризикові активи перебувають під тиском, і загалом тенденція коливається вниз, збільшуючи волатильність. Негативні фактори зберігатимуться протягом 1-2 тижнів. 2. Середньостроковий: Поки Японія продовжує робити подальші заяви про підвищення ставок, арбітраж і розгортання ставок відбуватимуться періодично, що ускладнить односторонній бичачий ринок і увійти в пульсуючий режим. Лише ФРС може компенсувати тиск цього посилення ліквідності, запровадивши зниження ставок як хедж. 3. Довгостроковий: Епоха дешевих кредитних фондів у світі поступово згасає, і ринок зміститься від спекуляцій із кредитним плечем до фокусу на фундаментальні показники та спотову алокацію, що ускладнить виживання суто спекулятивних монет. 4. Практичні поради для трейдерів 1. Нещодавно знизили загальні позиції, суворо зменшили важіль у ф'ючерсах, уникнули важких позицій вище 50 разів і уникнули раптових стрибків, спричинених макроумовами. 2. Криптовалюти з малою капіталізацією мають тимчасово зменшити свої алокації, а фонди віддають пріоритет BTC та ETH для посилення хеджування ризиків. Не ловіть сліпо на дно різних мем-монет. 3. Уважно стежити за курсом USD/JPY. Якщо єна продовжує зміцнюватися, це означає, що арбітраж йде і потрібен більш консервативний підхід; Єна знову знеціснулася, і поточний раунд негативних новин фактично був усвідомлений. 4. На макрорівні ФРС посилює регулювання з одного боку, а Японія — з іншого. З поєднанням двох негативних факторів не варто агресивно гнатися за прибутками — терпляче чекайте, поки негативна сторона повністю зникне. Дві основні світові економіки одночасно посилили монетарну політику, а криптосектор увійшов у цикл посилення волатильності. Стабільність пануватиме в майбутньому. #日央行表态继续加息 ризик зміни носіння знову з'явився