Оригінальна назва: "Холодне мислення під лихоманкою: від ончейн до макрозмін, як передбачити цикл і долю криптохвилі?" |WTR 5.26》

Першоджерело: Науково-дослідний інститут

цього тижня

З 19 по 26 травня найвищий помаранчевий камінь цукру знаходився близько $111980, а найнижчий був близький до $102000 з коливанням приблизно на 9,78%. Якщо подивитися на карту розподілу чіпів, то там велика кількість чіпів торгується в районі близько 99000, і буде якась підтримка або тиск.

Аналіз:

1. 60000-68000 близько 1,22 млн;

2. 76000-89000 близько 1,25 млн;

3. 90 000-100 000 близько 1,43 млн;

• Ймовірність падіння нижче 95000~100000 у короткостроковій перспективі становить 80%;

Важливі новини:

Економічні новини1

. Ключові події: волатильність і невизначеність

◦ Опис: Тарифна політика Трампа щодо ЄС стрибала між «введенням 50%» і «продовженням 90-денного вікна переговорів до 9 липня». Четвертий раунд тарифних переговорів між Японією та США планується провести 30 числа.

2. Очікування монетарної політики ФРС та заяви

◦ Дивергентні очікування щодо зниження ставок:

▪ Гулсбі: Зниження ставок все ще ймовірне в найближчі 10-16 місяців (голубині). ▪ Бостік: 3-6 місяців для спостереження за невизначеністю (нейтральний).

▪ Вільямс: Червень чи липень не можна до кінця з'ясувати (обережно).

▪ Morgan Stanley: ФРС не знижуватиме відсоткові ставки цього року, а почне знижувати відсоткові ставки у березні 2026 року (яструбині та дуже відрізняються від основних очікувань ринку).

◦ Ключові дані: п'ятничні дані PCE є важливою основою для монетарної стратегії ФРС.

3. Інші макропоказники та ціни на

◦ Ф'ючерси на фондові індекси США зросли (ф'ючерси на Nasdaq 1,5%, S&P 500 1,2%).

◦ Індекс долара США впав на 0,1%.

◦ Citi підвищив цільову ціну на золото до 3500 доларів США за унцію в очікуванні підвищення тарифів.

◦ Міністерство фінансів США заявляє, що плани суверенних фондів призупинені.

З точки зору новин криптоекосистеми1

. Показники ринку Bitcoin (BTC) та драйвери

◦ Ціна BTC відновилася до $110 000 (після пом'якшення тарифів Трампа).

◦ Аналітики Coindesk: історичний максимум BTC значною мірою обумовлений інституційними ініціативами, бум роздрібних мемів вщух, а ринкові настрої змістилися до більш стійкої поведінки, що потенційно прокладає шлях на довгострокову перспективу.
◦ Аналітик Eugene Ng Ah Sio: BTC зберігає чіткий висхідний тренд, і якщо він збережеться, є шанс для ринку копій.

◦ Тлумачення:

▪ «поточна розповідь», керована інституціями: успіх ETF є одним з основних факторів поточного бичачого забігу BTC, який є класичним «поточним наративом».

2. Грошові потоки ETF (основний «Поточний наратив»)

◦ Минулого тижня приплив спотових ETF BTC у США склав $2,75 млрд, а приплив спотових ETF ETH склав близько $250 млн (найвищий показник з початку лютого).

◦ Спотовий ETF BTC США накопичив чистий притік у розмірі $44,499 млрд, продовжуючи досягати рекордного рівня.

◦ Ryder IBIT не має чистого відтоку протягом 30 днів поспіль і має чисті активи понад 71 мільярд доларів.

3. Корпорації та установи збільшують свою частку в BTC (посилення інституційного наративу)

◦ Побітові дані: у 2025 році компанії в США та інших країнах купуватимуть більше BTC, ніж утричі перевищуватимуть нову пропозицію BTC.

◦ Semler Scientific збільшила свої активи на 455 BTC.

◦ Минулого тижня Strategy збільшила свої активи на 4020 BTC.

4. Регуляторна динаміка та галузеві конференції (ключові змінні, що впливають на «очікуваний наратив»)

◦ Підтримка SEC більш чітких вказівок щодо юрисдикцій законодавства про цінні папери для таких подій, як PoS/DPoS, розглядається як позитивна інформація для установ США, які беруть участь у стейкінгу. ◦ Конференція Bitcoin 2025 (27-29 травня), за участю глави Білого дому з криптовалют та штучного інтелекту, сенатора США та очікуваного віце-президента Пенса.

◦ Аналіз:

▪ «Очікуваний наратив» регуляторної ясності: заява Пірса важлива, оскільки вона вказує на більш чітке та дружнє регуляторне середовище, що має вирішальне значення для довгострокового здоров'я галузі, особливо в нових сферах, таких як стейкінг.

Довгострокові інсайти: використовуються для спостереження за нашою довгостроковою ситуацією; Бик/Ведмідь/Структурні зміни/Нейтральне

середньострокове спостереження: Використовується для аналізу того, на якій стадії ми зараз перебуваємо, як довго це триватиме в цій фазі та з якою ситуацією ми

зіткнемося. Короткострокове спостереження: Використовується для аналізу короткострокових ринкових умов; і ймовірність якогось напрямку та ймовірність
того, що подія відбудеться за певних

передумов. Довгострокові інсайти

• Неліквідні довгострокові кити

• Загальний тиск спотових продажів у ланцюжку

• ETF США на BTC

• Структура довгострокових позицій учасників за різними роками погашення

• Великі чисті позиції притоку та відтоку на торгових платформах

Лінія

власників (неліквідні довгострокові кити на графіку нижче)

триває з кінця 2023 року, що вказує на те, що ці об'єкти накопичуються.

• Загальна тенденція вказує на те, що довгострокові власники та кити продовжують виводити BTC з ліквідного ринку, що є сильною підтримкою з боку пропозиції. Довгострокова бичача структура залишається незмінною, але новий імпульс може дещо ослабнути в короткостроковій перспективі.

(Малюнок нижче показує загальний тиск продажів споту на ланцюжку)

WTR коефіцієнт ризику 1 показує, що BTC і ETH в даний час не схильні до значного спотового ризику, і передумови для можливого різкого відкату ще не сформовані.

(Композитна оцінка купівельної спроможності USDC на малюнку нижче)

Купівельна спроможність USDC має невелику амплітуду рейтингу і все ще зберігає високий бал. Можливо, на ринку все ще існує підтримка ліквідності, яку надає купівельна спроможність USDC.

(Зведена оцінка китів нижче)