Інвестиційний банк Compass Point у вівторок знизив рейтинг MARA Holdings (MARA) з нейтрального рейтингу продажу, посилаючись на нестійке спалювання готівки.
«Є кращі способи отримати бета-версію BTC», — написали аналітики в аналітичній записці, вказавши на хеш-ціну Marathon, яка зараз нижче 5,5 центів, як сигнал про зниження прибутковості. За оцінками Compass Point, на поточних операційних рівнях компанія зіткнулася зі значним спалюванням грошових коштів, що може призвести до розмивання акціонерів.
Банк також знизив цільову ціну MARA до 9,50 долара з 25 доларів, що свідчить про зниження більш ніж на 25% порівняно з поточною ціною близько 13 доларів.
Бізнес Marathon покладається на майнінг біткойнів, процес, який заробляє BTC в обмін на обчислювальну потужність. Однак, оскільки винагороди за майнінг скорочуються, а витрати на енергію зберігаються, економіка бізнес-моделі опинилася під тиском. Тим часом Compass Point стверджує, що Marathon торгується з премією до ціни самого біткойна — несприятлива ситуація для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до активу.
Зниження рейтингу також відбувається на тлі ширшого спаду в галузі високопродуктивних обчислень (HPC) та інфраструктури штучного інтелекту. Компанії-аналоги Core Scientific (CORZ) і TeraWulf (WULF) також демонструють низькі результати з початку року, оскільки ентузіазм інвесторів щодо штучного інтелекту охолов. Занепокоєння з приводу концентрації клієнтів, цінових ризиків і уповільнення капітальних витрат таких гігантів, як Microsoft, призвели до зниження оцінок: мультиплікатори сектора HPC впали з 15x минулого року до приблизно 5x зараз.
Тим не менш, Compass Point відзначив потенційні попутні вітри для сектора в довгостроковій перспективі, включаючи зростання попиту на інфраструктуру штучного інтелекту та капітальні зобов'язання з боку хмарних постачальників. Але на даний момент вони стверджують, що фундаментальні показники Marathon залишаються занадто слабкими, щоб виправдати його ринкову оцінку.
MARA звітує про прибутки 8 травня, пост-маркет. Цього року акції впали на 25%, тоді як ETF на майнінг біткоїнів, WGMI, впав на 37%.
ОНОВЛЕННЯ (6 травня, 16:27 UTC): Оновлює заголовки та додає час заробітку MARA.
Відмова від відповідальності: Частини цієї статті були створені за допомогою інструментів штучного інтелекту та перевірені нашою редакційною командою, щоб забезпечити точність і дотримання наших стандартів. Для отримання додаткової інформації перегляньте повну політику CoinDesk щодо штучного інтелекту.