Законодавство США щодо криптовалют: Акти CLARITY та GENIUS змінюють регуляторний ландшафт

Вступ: Нова ера регулювання криптовалют у США

Криптовалютна індустрія в Сполучених Штатах вступає в трансформаційну фазу, оскільки законодавці представляють знакові законопроєкти, спрямовані на забезпечення регуляторної ясності та вирішення давніх проблем. Акти CLARITY, GENIUS та Anti-CBDC Surveillance State Act відіграють ключову роль у формуванні майбутнього цифрових активів, стейблкоїнів та цифрових валют центральних банків (CBDC). Ці законопроєкти прагнуть збалансувати інновації із захистом споживачів, водночас позиціонуючи США як лідера у глобальній економіці цифрових активів. Однак вони викликали дебати, і критики вказують на потенційні прогалини та ризики.

Регуляторна ясність для цифрових активів: Акт CLARITY

Акт CLARITY спрямований на створення чіткої структури регулювання цифрових активів, визначаючи ролі Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Ключовою особливістю цього акта є введення порогу "зрілості" для цифрових активів. Згідно з цим положенням, активи переходять від нагляду SEC до юрисдикції CFTC, коли вони відповідають критеріям децентралізації, таким як відкритий вихідний код і мінімальний контроль з боку будь-якої окремої організації.

Основні положення акта CLARITY

• Стимули для децентралізації: Заохочує справжню децентралізацію, звільняючи некостодіальні протоколи від вимог реєстрації.

• Регуляторний перехід: Зрілі, децентралізовані активи регулюються як товари, а не як цінні папери.

Хоча акт спрямований на стимулювання інновацій, критики стверджують, що процес переходу може створити юридичні та нормативні виклики для учасників, особливо у сфері децентралізованих фінансів (DeFi).

Структура для стейблкоїнів: Акт GENIUS

Акт GENIUS вводить першу федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів, розглядаючи їх як платіжні інструменти, а не інвестиційні активи. Це законодавство спрямоване на підвищення довіри споживачів та операційної ефективності, водночас вирішуючи ризики, пов'язані з випуском стейблкоїнів.

Основні положення акта GENIUS

• Резервні вимоги: Емітенти стейблкоїнів повинні підтримувати достатні резерви для забезпечення стабільності та платоспроможності.

• Правила прозорості: Емітенти зобов'язані розкривати фінансову інформацію та дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей (AML).

• Федеральне переважання: Скасовує вимоги ліцензування на рівні штатів, створюючи єдине регуляторне середовище.

Попри ці заходи, зберігаються занепокоєння щодо потенційних ризиків "тіньового банкінгу". Критики побоюються, що приватні емітенти стейблкоїнів можуть чинити надмірний вплив на фінансову систему, що може підірвати її стабільність.

Заходи захисту споживачів у криптовалютному законодавстві

Як акт CLARITY, так і акт GENIUS включають потужні положення щодо захисту споживачів, спрямовані на захист інвесторів та користувачів у швидко змінюваному криптовалютному просторі.

Основні заходи захисту споживачів

• Розділення коштів клієнтів: Гарантує, що активи клієнтів зберігаються окремо від коштів компанії.

• Розкриття ризиків: Вимагає чіткого інформування про ризики, пов'язані з інвестиціями в цифрові активи.

• Кваліфіковані кастодіани: Вимагає від кастодіанів відповідати суворим стандартам безпеки активів.

Однак критики стверджують, що законодавство недостатньо вирішує питання інсайдерської торгівлі, маніпуляцій на ринку та конфліктів інтересів на криптоплатформах, залишаючи споживачів вразливими до експлуатації.

Децентралізація та її вплив на регуляторний нагляд

Акцент акта CLARITY на децентралізації є значним кроком для криптовалютної індустрії. Звільняючи некостодіальні протоколи та децентралізовані мережі від певних вимог реєстрації, акт стимулює інновації та зменшує регуляторний тягар для проєктів, які відповідають критеріям децентралізації.

Виклики у виконанні

• Нагляд за дотриманням: Забезпечення дотримання норм без придушення інновацій залишається ключовим викликом.

• Збалансоване регулювання: Регулятори повинні знайти баланс між підтримкою децентралізації та забезпеченням відповідальності.

Міжнародні наслідки регулювання криптовалют у США

Глобальні наслідки законодавства США щодо криптовалют є значними. Оскільки акти CLARITY та GENIUS встановлюють нові стандарти, вони можуть вплинути на міжнародні регуляторні структури. Однак акт Anti-CBDC Surveillance State Act позиціонує США як глобального аутсайдера, забороняючи Федеральному резерву випускати роздрібний CBDC.

Потенційні ризики

• Інновації у транскордонних платежах: Критики стверджують, що така позиція може перешкоджати розвитку транскордонних платежів.

• Домінування долара: Заборона може підірвати домінування долара в глобальній економіці.

Боротьба з відмиванням грошей та незаконними фінансовими операціями

Хоча акт GENIUS включає положення щодо AML, критики вказують на потенційні лазівки, які можуть сприяти відмиванню грошей та обходу санкцій. Вторинні ринки та іноземні емітенти стейблкоїнів розглядаються як вразливі місця.

Усунення вразливостей

• Посилений нагляд: Посилення заходів AML для закриття лазівок.

• Глобальна співпраця: Співпраця з міжнародними регуляторами для забезпечення фінансової цілісності.

Вплив на глобальну конкурентоспроможність США у криптовалютній сфері

Акти CLARITY та GENIUS широко розглядаються як ключові кроки для збереження лідерства США у глобальній економіці цифрових активів. Забезпечуючи регуляторну ясність та стимулюючи інновації, ці законопроєкти мають на меті залучити інвестиції та таланти до криптовалютної індустрії США.

Виклики конкурентоспроможності

• Захист споживачів: Усунення прогалин у заходах захисту споживачів.

• Фінансові ризики: Зменшення ризиків, пов'язаних із тіньовим банкінгом та нестабільністю ринку.

Лобіювання та політичний вплив у криптовалютному законодавстві

Криптовалютна індустрія активно лобіювала ці законопроєкти, значно впливаючи на результати законодавства через пожертви на виборчі кампанії. Хоча це підкреслює прагнення індустрії до регуляторної ясності, це також викликає питання щодо ролі політичного впливу у формуванні політики.

Важливість прозорості

• Інтегритет законодавства: Забезпечення прозорості у законодавчому процесі для збереження довіри громадськості.

• Збалансована політика: Уникнення надмірного впливу з боку зацікавлених сторін індустрії.

Ризики тіньового банкінгу та фінансової нестабільності

Структура стейблкоїнів, запропонована актом GENIUS, викликала занепокоєння щодо ризиків тіньового банкінгу. Критики побоюються, що приватні емітенти стейблкоїнів можуть діяти поза межами традиційного банківського регулювання, потенційно дестабілізуючи фінансову систему.

Зменшення ризиків

• Регуляторні заходи: Впровадження заходів для запобігання фінансовій нестабільності.

• Співпраця з індустрією: Робота з емітентами стейблкоїнів для забезпечення дотримання норм.

Лазівки у регулюванні вторинних ринків криптовалют

Вторинні ринки залишаються спірним питанням у регулюванні криптовалют. Критики стверджують, що поточні законодавчі пропозиції не мають достатньо механізмів для вирішення незаконних дій та маніпуляцій на цих ринках.

Посилення нагляду

• Прозорість ринку: Покращення механізмів для забезпечення справедливих та прозорих операцій.

• Регуляторні структури: Усунення прогалин у нагляді за вторинними ринками.

Висновок: Баланс між інноваціями та регулюванням

Акти CLARITY, GENIUS та Anti-CBDC Surveillance State Act представляють значні кроки у законодавстві США щодо криптовалют. Вирішуючи питання регуляторної ясності, структури стейблкоїнів та захисту споживачів, ці законопроєкти мають на меті стимулювати інновації, водночас захищаючи користувачів. Однак їхній успіх залежатиме від усунення прогалин та ризиків, таких як тіньовий банкінг, лазівки на вторинних ринках та міжнародні наслідки.

У той час як США орієнтуються у цьому складному регуляторному ландшафті, досягнення балансу між інноваціями та відповідальністю буде ключовим для збереження лідерства у глобальній економіці цифрових активів.