Пенкосистема продовжує розширюватися з надзвичайною швидкістю. Те, що починалося як нішевий протокол для токенізації прибутку, тепер перетворилося на базовий рівень DeFi. Сьогодні активи Pendle все частіше визнаються як надійні інструменти, що приносять дохід, і тепер приймаються як застава на деяких з найвідоміших грошових ринків у цій сфері, включаючи Aave, Morpho, Euler та інші. Забігаючи наперед, ось деякі з захоплюючих подій, які ми маємо на горизонті. Фіксована прибутковість для всіх: від крос-чейну до крос-сектора Екосистема Pendle продовжує значно масштабуватися. Прийняття PT як застави зараз перевищує 2,7 мільярда доларів США в DeFi, причому лише Aave вносить понад 2,1 мільярда доларів США з цієї вартості, і вже є пропозиції щодо залучення більшої кількості активів Pendle. Попит на ПТ у космосі очевидний. У Pendle 2025: Zenith ми поділилися, що одна з Citadels зосередиться на розширенні за межі EVM-сумісних ланцюгів. З тих пір наше бачення розширилося. Замість того, щоб обмежувати себе інфраструктурою, відмінною від EVM, ми тепер переходимо до крос-чейн PT. Портативні, складені активи з фіксованою прибутковістю, які можна безперешкодно переміщати та використовувати в різних екосистемах. Це відкриває новий простір дизайну: мостові PT, які можна використовувати як заставу, інструменти прибуткового фермерства або капітально ефективні будівельні блоки в кількох ланцюгах. Перша хвиля цієї ініціативи буде зосереджена на крос-чейн розширенні в EVM-сумісні мережі, а потім і в не-EVM незабаром після цього, і все це без необхідності повного розгортання Pendle в кожному цільовому ланцюжку. Але апетит до фіксованої прибутковості виходить далеко за межі криптовалюти. PT для TradFi У традиційних фінансах передбачуваність – це сила. Установи, від пенсійних фондів до ендаументів, покладаються на стабільні, регулярні доходи для виконання зобов'язань, оптимізації податкових результатів і планування довгострокових портфелів. Ось чому фіксований дохід домінує в TradFi, з розміром ринку понад 130 трильйонів доларів США за такими інструментами, як казначейські облігації, корпоративні облігації та структуровані облігації. DeFi історично не задовольняв цю потребу, принаймні до недавнього часу. Друга Цитадель Пендла усуває цю прогалину. Наша мета тут полягає в тому, щоб створити спеціальний конвеєр розподілу PT для регульованих організацій, тобто дозволене середовище, яке надає розподільникам TradFi прямий доступ до найкращих у своєму класі фіксованих прибутків у криптовалюті. Разом із нашими партнерами з DeFi рівень «Pendle Permissioned» працюватиме з повною відповідністю KYC/AML і слугуватиме шлюзом для вливання капіталу інституційного рівня в дохідність DeFi. Pendle LP як застава Лише минулого тижня Morpho офіційно дозволила використовувати деякі платівки Pendle як заставу. Такі куратори, як MEV Capital і K3 Capital, вже втрутилися, допомагаючи запустити ліквідність стабільних монет для цих нових ринків через свої сховища. Всього за один тиждень Pendle LP вже зібрали ~$57 млн застави в Syrup, Morpho і Silo. Хоча ця цифра все ще може відставати від PT, значення виходить за рамки необроблених цифр. Застава LP відкриває новий сегмент користувачів з профілем ризику, відмінним від вашого звичайного поціновувача фіксованої прибутковості, розширюючи охоплення Pendle на більш широку та динамічну базу користувачів. З точки зору користувача, використання LP як застави забезпечує доступ до кредитного плеча, підвищуючи як прибутковість, так і потенціал точкового фермерства без необхідності вкладати значно більше капіталу. Для багатьох, хто вважає експозицію YT занадто ризикованою, позиції LP є більш збалансованою альтернативою з розумним захистом капіталу, який все ще пропонує зростання, але з порівняно меншим ризиком. З увімкненим циклом це просто стало набагато потужнішою зброєю в руках вашого звичайного користувача. Впровадження застави LP також суттєво впливає на глибину корисної ліквідності на Pendle AMM. Це, у свою чергу, підвищує ефективність свопів і зменшує прослизання – обидва критично важливі фактори для забезпечення плавних і масштабованих угод PT. У міру поліпшення ліквідності можна сприяти проведенню більших угод і збільшенню обсягу протоколів - всі ці вдосконалення в сукупності створюють більш надійну основу для залучення інституційного капіталу, як згадувалося вище. У той час як PT залишаються інструментом вибору для установ і великих розподільників капіталу, орієнтованих на збереження капіталу, LP стають додатковою пропозицією, орієнтованою на більш широку базу користувачів. Їх доступність і потенціал продуктивності роблять їх особливо підходящими для звичайного користувача. З огляду на те, що регуляторні зміни мають позитивну тенденцію (зокрема, у США), ніколи не було кращого часу для переходу DeFi у ширший фінансовий світ. Попереду ще багато роботи, але шматочки збираються разом. Робота не закінчена, але вона буде.