Google-pris

Krypto inhemska statsobligationer är de nya onchain-institutionerna. Den @strategy playbooken bevisade vad som är möjligt med 3 254 % avkastning på 5 år. Nu bygger nästa generation på Ethereum och kopplar in sig på DeFi. Så här startar svänghjulet. ( en tråd )

Stor röd dag den $GLXY -11%, lade till samtal här för 8 augusti (efter resultat - skärmdump nedan). Jag är inte orolig för detta drag och tycker att allt fokus bör ligga på resultatet den 5 augusti, några saker vi kan få uppdateringar om som kan ha stor inverkan på aktien och hjälpa till mot mitt tidigare mål på 100 dollar/aktie. Balansräkningen: Vi vet att $GLXY:s balansräkning med tanke på att den senaste kryptokörningen sannolikt ligger långt över 3 miljarder dollar, förhoppningsvis får vi ytterligare klarhet i storleken på investeringarna i finansföretag som $SBET och $BMNR (som båda har ökat massivt) + viss potential för omvärderingar bland deras kryptoinvesteringar. Sammantaget värms kryptomarknaden upp och det mesta de har borde ha upplevt en positiv utveckling. Affärsområden för krypto: $GLXY har varit överallt bland finansbolagen nyligen och tillhandahållit "infrastruktur, expertis och utförande ... $4B+ och räknar" enligt @novogratz - jag förväntar mig en stor ökning av deras handels-, insats- och förvaringsverksamhet med tanke på detta + de genomförde den största nominella bitcoin-transaktionen någonsin (sålde ~80K $BTC för en kund för mer än $9B). Det känns som att krypto-affärslinjerna absolut blomstrar och att Genuis-lagen undertecknas som lag + att Clarity-lagen passerar huset är enorma positiva steg för tydlighet i lagstiftningen och jag tror att det avsevärt ökar värdet på Galaxys en av en kryptoverksamhet. Datacenter Verksamhet: Det är här saker och ting kan hettas upp på allvar och flytta aktien. Historiskt sett verkar Galaxy ha gjort stora tillkännagivanden kring sin datacenterverksamhet på resultatdagen. Det finns ett gäng hausseartade utvecklingar som vi kan se: 1) Finansieringsbesked för Helios Fas 1 & 2. Galaxy kommer att behöva ~5-6 miljarder dollar för att slutföra denna utbyggnad som de planerar att finansiera via 20% eget kapital och 80% skuld, de har det egna kapitalet säkrat och är i slutskedet av att säkra finansiering. Ett lån på 4-5 miljarder dollar är ett stort förtroende för Galaxy att de kommer att kunna genomföra utbyggnaden av datacentret från vilket finansinstitut som helst som är villigt att låna ut till dem. Jag tror att detta kommer att tvinga marknaden att bry sig mycket mer om Galaxys datacenterverksamhet. En viktig notering här är att när fas 1 och 2 på Helios börjar kassaflöde kan de göra en "cashout-refinansiering" som i huvudsak lånar mot framtida hyrescheckar, för att bygga resten av datacentret så att de inte behöver samla in fler $ / späda aktieägare. 2) CoreWeave $CRWV att utnyttja sin återstående option på 200 MW. Helios har 800 MW godkänd kraft, varav 600 MW har hyrts ut till CoreWeave på ett 15-årigt hyresavtal som kommer att ge en genomsnittlig årlig intäkt på 900 miljoner USD/år för Galaxy under kontraktets livstid. Detta kommer att börja kassaflödet under H1 2026 och öka in i 2027. CoreWeave har möjlighet att fram till september utnyttja de återstående 200 MW godkänd effekt. Detta kan öka affären till 1,2 miljarder USD/år i hyresintäkter för Helios till ~90% EBITDA-marginaler enligt ledningen. (Marginalerna är så höga och attraktiva eftersom de kommer att gå igenom i princip alla kostnader till CoreWeave). 3) Uppdateringar om Helios ytterligare 1,7 GW kraftförsörjning som studeras med ERCOT. Dessa 1,7 GW som studeras kan ses som uppdelade i 2 trancher, en på 800 MW och en på 900 MW tranche. Ledningen har guidat och varit positiva till att förvänta sig ett godkännande för den första 800 MW-delen inom "ensiffriga månader/före EOY". Enligt min mening skulle detta vara en stor positiv överraskning för resultatet den 5 augusti. I och med att denna ytterligare 800 MW-del godkänns skulle det ge Helios upp till 1,6 GW i total godkänd effekt. Det skulle också öppna konversationen för Galaxy med andra hyperscaler-hyresgäster som $ORCL, $META, $AMZN $GOOG för att teckna nästa 800 MW. Att Galaxy har det $CRWV kontraktet ger dem mycket trovärdighet när de pratar med dessa andra massiva företag som andra bitcoin-gruvarbetare helt enkelt inte har. Om Galaxy kan lägga ut hela 1,6 GW på samma villkor som deras $CRWV leasingavtal, skulle det ge dem 2,4 miljarder dollar per år i genomsnittlig årlig hyresintäkt. Ta en titt på tabellen nedan för att se hur det egna kapitalet bidrar med värde.... Om du tillämpar en 22,5x EV/EBITDA-multipel (@RHouseResearch motiverar denna multipel genom att använda traditionella datacenterjämförelser som har handlats i intervallet 24-30x) på 1,6 GW får du ett aktievärde på ~27,4 miljarder dollar ($GLXY:s nuvarande börsvärde är ~10 miljarder dollar med ~3 miljarder dollar i krypto, kryptoinvesteringar + kontanter) så du pratar om en potentiell nästan 3X på aktiekursen för Helios ensam. (Riskbelöningen här är fantastisk med tanke på att marknadsvärdet är ~10 miljarder dollar med 3 miljarder dollar i krypto - så du betalar bara 7 miljarder dollar för deras kryptoverksamhet + datacenterverksamhet, jag är mycket säker på att det är värt mer än så på lång sikt). 4) Uppdateringar om pipelinen för ~40 Bitcoin-gruvplatser som Galaxy utvärderar för potentiellt förvärv eller partnerskap. Galaxy har utvecklat relationer med nivå 1-datacenterentreprenörer, CoreWeave, andra hyperscalers, och det verkar som om TSMC/AMD kommer att bygga ut skräddarsydda AI-datacenter för hyperscalers som $CRWV. De är också på väg att säkra finansiering för fas 1 och 2 av Helios. Jag tror att detta gör det betydligt mer sannolikt att Galaxy kommer att kunna teckna med ytterligare en hyperscaler-hyresgäst. I takt med att marknaden börjar förstå dessa saker på en djupare nivå och Galaxy utökar sin kraftpipeline förväntar jag mig att marknaden börjar dra sig framåt och ge $GLXY:s datacenterverksamhet mer kredit. (Omvärdera mot @RHouseResearch:s tabell nedan). Initiering av forskningstäckning: Nu när Galaxy är noterat på NASDAQ börjar de få täckning från fler amerikanska företag. Goldman Sachs, Morgan Stanley och Jefferies leder erbjudandet på 500 miljoner dollar som Galaxy gjorde i maj och Jefferies har precis inlett bevakningen med en PT på 35 dollar. Jag förväntar mig att Goldman / Morgan Stanley följer efter och det skulle vara helt episkt om de gjorde en djupdykningsrapport i $GLXY - detta skulle kunna utlösa massor av institutionell efterfrågan och verkligen hjälpa till att berätta historien om Galaxys 3-delade verksamhet (fantastisk balansräkning, krypto affärsområden och datacenterverksamhet). Goldman skrev just en rapport med titeln "Powering the AI Era" - i denna rapport säger de "Brist på kapital är inte den mest pressande flaskhalsen för AI-framsteg – det är den kraft som behövs för att driva den." $GLXY är perfekt positionerat för detta är att de har 800 MW godkänd effekt + 1,7 GW understudy, som de som sagt tidigare förväntar sig godkännanden från ERCOT mycket snart. Jag är superexalterad över den 5 augusti och kommer att ägna stor uppmärksamhet åt de analytiker som ställer frågor, jag förväntar mig många nya namn på deras första amerikanska noterade vinstsamtal.

Stor röd dag den $GLXY -11%, lade till samtal här för 8 augusti (efter resultat - skärmdump nedan). Jag är inte orolig för detta drag och tycker att allt fokus bör ligga på resultatet den 5 augusti, några saker vi kan få uppdateringar om som kan ha stor inverkan på aktien och hjälpa till mot mitt tidigare mål på 100 dollar/aktie. Balansräkningen: Vi vet att $GLXY:s balansräkning med tanke på att den senaste kryptokörningen sannolikt ligger långt över 3 miljarder dollar, förhoppningsvis får vi ytterligare klarhet i storleken på investeringarna i finansföretag som $SBET och $BMNR (som båda har ökat massivt) + viss potential för omvärderingar bland deras kryptoinvesteringar. Sammantaget värms kryptomarknaden upp och det mesta de har borde ha upplevt en positiv utveckling. Affärsområden för krypto: $GLXY har varit överallt bland finansbolagen nyligen och tillhandahållit "infrastruktur, expertis och utförande ... $4B+ och räknar" enligt @novogratz - jag förväntar mig en stor ökning av deras handels-, insats- och förvaringsverksamhet med tanke på detta + de genomförde den största nominella bitcoin-transaktionen någonsin (sålde ~80K $BTC för en kund för mer än $9B). Det känns som att krypto-affärslinjerna absolut blomstrar och att Genuis-lagen undertecknas som lag + att Clarity-lagen passerar huset är enorma positiva steg för tydlighet i lagstiftningen och jag tror att det avsevärt ökar värdet på Galaxys en av en kryptoverksamhet. Datacenter Verksamhet: Det är här saker och ting kan hettas upp på allvar och flytta aktien. Historiskt sett verkar Galaxy ha gjort stora tillkännagivanden kring sin datacenterverksamhet på resultatdagen. Det finns ett gäng hausseartade utvecklingar som vi kan se: 1) Finansieringsbesked för Helios Fas 1 & 2. Galaxy kommer att behöva ~5-6 miljarder dollar för att slutföra denna utbyggnad som de planerar att finansiera via 20% eget kapital och 80% skuld, de har det egna kapitalet säkrat och är i slutskedet av att säkra finansiering. Ett lån på 4-5 miljarder dollar är ett stort förtroende för Galaxy att de kommer att kunna genomföra utbyggnaden av datacentret från vilket finansinstitut som helst som är villigt att låna ut till dem. Jag tror att detta kommer att tvinga marknaden att bry sig mycket mer om Galaxys datacenterverksamhet. En viktig notering här är att när fas 1 och 2 på Helios börjar kassaflöde kan de göra en "cashout-refinansiering" som i huvudsak lånar mot framtida hyrescheckar, för att bygga resten av datacentret så att de inte behöver samla in fler $ / späda aktieägare. 2) CoreWeave $CRWV att utnyttja sin återstående option på 200 MW. Helios har 800 MW godkänd kraft, varav 600 MW har hyrts ut till CoreWeave på ett 15-årigt hyresavtal som kommer att ge en genomsnittlig årlig intäkt på 900 miljoner USD/år för Galaxy under kontraktets livstid. Detta kommer att börja kassaflödet under H1 2026 och öka in i 2027. CoreWeave har möjlighet att fram till september utnyttja de återstående 200 MW godkänd effekt. Detta kan öka affären till 1,2 miljarder USD/år i hyresintäkter för Helios till ~90% EBITDA-marginaler enligt ledningen. (Marginalerna är så höga och attraktiva eftersom de kommer att gå igenom i princip alla kostnader till CoreWeave). 3) Uppdateringar om Helios ytterligare 1,7 GW kraftförsörjning som studeras med ERCOT. Dessa 1,7 GW som studeras kan ses som uppdelade i 2 trancher, en på 800 MW och en på 900 MW tranche. Ledningen har guidat och varit positiva till att förvänta sig ett godkännande för den första 800 MW-delen inom "ensiffriga månader/före EOY". Enligt min mening skulle detta vara en stor positiv överraskning för resultatet den 5 augusti. I och med att denna ytterligare 800 MW-del godkänns skulle det ge Helios upp till 1,6 GW i total godkänd effekt. Det skulle också öppna konversationen för Galaxy med andra hyperscaler-hyresgäster som $ORCL, $META, $AMZN $GOOG för att teckna nästa 800 MW. Att Galaxy har det $CRWV kontraktet ger dem mycket trovärdighet när de pratar med dessa andra massiva företag som andra bitcoin-gruvarbetare helt enkelt inte har. Om Galaxy kan lägga ut hela 1,6 GW på samma villkor som deras $CRWV leasingavtal, skulle det ge dem 2,4 miljarder dollar per år i genomsnittlig årlig hyresintäkt. Ta en titt på tabellen nedan för att se hur det egna kapitalet bidrar med värde.... Om du tillämpar en 22,5x EV/EBITDA-multipel (@RHouseResearch motiverar denna multipel genom att använda traditionella datacenterjämförelser som har handlats i intervallet 24-30x) på 1,6 GW får du ett aktievärde på ~27,4 miljarder dollar ($GLXY:s nuvarande börsvärde är ~10 miljarder dollar med ~3 miljarder dollar i krypto, kryptoinvesteringar + kontanter) så du pratar om en potentiell nästan 3X på aktiekursen för Helios ensam. (Riskbelöningen här är fantastisk med tanke på att marknadsvärdet är ~10 miljarder dollar med 3 miljarder dollar i krypto - så du betalar bara 7 miljarder dollar för deras kryptoverksamhet + datacenterverksamhet, jag är mycket säker på att det är värt mer än så på lång sikt). 4) Uppdateringar om pipelinen för ~40 Bitcoin-gruvplatser som Galaxy utvärderar för potentiellt förvärv eller partnerskap. Galaxy har utvecklat relationer med nivå 1-datacenterentreprenörer, CoreWeave, andra hyperscalers, och det verkar som om TSMC/AMD kommer att bygga ut skräddarsydda AI-datacenter för hyperscalers som $CRWV. De är också på väg att säkra finansiering för fas 1 och 2 av Helios. Jag tror att detta gör det betydligt mer sannolikt att Galaxy kommer att kunna teckna med ytterligare en hyperscaler-hyresgäst. I takt med att marknaden börjar förstå dessa saker på en djupare nivå och Galaxy utökar sin kraftpipeline förväntar jag mig att marknaden börjar dra sig framåt och ge $GLXY:s datacenterverksamhet mer kredit. (Omvärdera mot @RHouseResearch:s tabell nedan). Initiering av forskningstäckning: Nu när Galaxy är noterat på NASDAQ börjar de få täckning från fler amerikanska företag. Goldman Sachs, Morgan Stanley och Jefferies leder erbjudandet på 500 miljoner dollar som Galaxy gjorde i maj och Jefferies har precis inlett bevakningen med en PT på 35 dollar. Jag förväntar mig att Goldman / Morgan Stanley följer efter och det skulle vara helt episkt om de gjorde en djupdykningsrapport i $GLXY - detta skulle kunna utlösa massor av institutionell efterfrågan och verkligen hjälpa till att berätta historien om Galaxys 3-delade verksamhet (fantastisk balansräkning, krypto affärsområden och datacenterverksamhet). Goldman skrev just en rapport med titeln "Powering the AI Era" - i denna rapport säger de "Brist på kapital är inte den mest pressande flaskhalsen för AI-framsteg – det är den kraft som behövs för att driva den." $GLXY är perfekt positionerat för detta är att de har 800 MW godkänd effekt + 1,7 GW understudy, som de som sagt tidigare förväntar sig godkännanden från ERCOT mycket snart. Jag är superexalterad över den 5 augusti och kommer att ägna stor uppmärksamhet åt de analytiker som ställer frågor, jag förväntar mig många nya namn på deras första amerikanska noterade vinstsamtal.