Оценка L1 только на основе комиссий — это недальновидно. Если бы это было так, $TRX должен был бы торговаться выше, чем $ETH. Но это не так. Децентрализация (то есть безопасность), активность разработчиков, TVL, зрелость экосистемы, токеномика... все эти факторы имеют значение. Мнения о том, что ETH падает из-за снижения комиссий, поскольку активность переходит на L2, становятся громче. Standard Chartered снизил прогноз цены ETH с $10k до $4k, потому что комиссии были переданы на L2. Конечно, комиссии имеют значение, но если бы они были единственным фактором, BTC торговался бы ниже, чем ETH. Но это не так. Для некоторых ETH — это деньги как безупречный и доходный залог в DeFi (например, Maker и Ethena). Для других ETH служит хранилищем ценности иначе, чем BTC. Пока BTC защищает от макроэкономической нестабильности и печати денег, ETH является хранилищем ценности в цифровой экономике. Стабильная макроэкономическая среда и фискальная осторожность рискуют BTC, но не ETH. Для таких, как я, ETH, SOL и другие токены L1 — это продуктивные активы. Я использую их для фарминга токенов экосистемы через эирдропы, одновременно получая выгоду от роста цены L1, если экосистема расширяется. Я знаю, что это спекулятивно, но это тем не менее помогло мне превзойти чистую спотовую цену ETH. Tron's $TRX не является ни одним из этих вещей, даже если он генерирует более высокие комиссии. Многие, вероятно, настроены медвежье и продают ETH из-за низких комиссий. Однако это естественный сдвиг в нарративе от восприятия ETH исключительно как цифровой нефти к признанию его ценности, выходящей за рамки просто базы данных, генерирующей комиссии.