Нет, это не пузырь в технологических акциях. Мы находимся менее чем в 1 стандартном отклонении от тренда. Вы можете увидеть, как выглядит пузырь в конце 1990-х, когда мы вырвались из десятилетнего логарифмического регрессионного канала и оказались на несколько стандартных отклонений от тренда.
Ничего интересного, идите дальше... 1/
Кроме того, нарратив "Но коэффициенты P/E находятся на пузырьковых оценках!" не учитывает тот факт, что во время обесценивания P растет (из-за обесценивания) больше, чем E (закрепленный за ростом ВВП в целом). Если обесценивание составляет 11%, а ВВП — 2% в течение того же периода, то P/E растет на 9% в год.
Это означает, что коэффициент P/E удваивается за 8 лет или около того. Это эффект знаменателя.
Также BTC находится менее чем в 1 SD от тренда. Обычно он достигает 2 SD.
Это обусловлено тем, что ISM (деловой цикл) пока что не впечатляет....
Что, в свою очередь, обусловлено меньшей необходимостью добавления ликвидности в США из-за того, что большинство долгов продлевается на 5 лет и должно быть рефинансировано в течение следующих 12 месяцев...($10 трлн)
Что делает общую глобальную ликвидность самым доминирующим макрофактором, возможно, в истории рынков. Это обусловлено демографией, которая приводит к долговым обязательствам...
НО это не просто игра США. В 2017 году ФРС повышала ставки, проводила количественное ужесточение, а чистая ликвидность ФРС оставалась на уровне, но Китай и Великобритания увеличивали общую глобальную ликвидность, что означало, что цифры растут.
Общая глобальная ликвидность — это ИГРА. Это ДЕБАССАЦИЯ фиатных денег...
И для нас именно поэтому цикл до сих пор не впечатляет... потому что 2025 год не стал годом большого перерасчета долга... спасибо Covid за то, что средний срок погашения удалось продлить на год, когда ставки упали до нуля..
Итак, с точки зрения вероятности, ситуация изменилась...
Я полностью осознаю, что "на этот раз все по-другому" — это крайне опасное выражение, но наше мнение в GMI заключается в том, что это не так, это то же самое, потому что цикл основан на погашении долгов.
Тем не менее, снятие жизненных чипов на сильном ралли до новых максимумов в ETH, SOL, SUI поможет хеджировать риск ошибки. Я никогда не прохожу цикл без экспозиции, а предпочитаю накапливать и добавлять, когда цены падают.
Для меня это все еще игра. Пузырей нет.
592,84 тыс.
5,87 тыс.
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.