Если пользователям не платят за то, чтобы они появлялись, а они все равно приходят, это то, что вы называете соответствием продукта рынку. Мы находимся на рынке, где каждый протокол запускает токен, подвешивает точки или запускает эмиссию. Это затрудняет (и делает более важным) фильтрацию сигнала от шума. В этом посте мы рассмотрим три протокола масштабирования без поощрений: Base, Meteora и Yei Finance. Каждый из них незаметно усугубляет усыновление. Никаких аирдропов. Никаких наемников. Просто использование. Давайте разберемся, почему этот фильтр важен. Возможно, это ваш самый высокий уровень уверенности в бычьем рынке. ● Почему большая часть роста DeFi нереальна Есть закономерность: - Запуск с высоким уровнем выбросов. - Взятка за ликвидность или использование. - Надеяться, что рынок забудет, когда остановится. Но когда стимулы иссякают, то же самое происходит и с использованием. Это не баг. Дело в дизайне. Рост на основе токенов — это маркетинговый инструмент, а не механизм удержания. Вопрос, который сейчас задает умный капитал: Кто растет без взяток?

● Как определить реальный спрос на шумном рынке Критерии: - Нет вознаграждений в виде жетонов - Нет множителей фарма LP - Реальное использование, реальная TVL, органический спрос Протоколы, которые проходят этот фильтр, не просто создаются. Они побеждают, потому что их основной продукт имеет значение. Вот 3 протокола, которые делают именно это. Бесшумное, устойчивое масштабирование без выбросов.

1. База ( @base) Без жетона. Никакого маховика по принципу «ферма и свалка». Тем не менее, Base в настоящее время является крупнейшим Ethereum L2 по TVL ($3,95 млрд) и добавляет реальное использование на прикладном уровне. За последние 24 часа: - Комиссия за цепочку: $153 тыс. - Комиссия за приложение: $2,46 млн - Доход от приложения: $908 тыс. Кикер? И все это без поощрения токенами Base. Почему работает Base? ✅ Воронка онбординга Coinbase (миллионы новых пользователей) ✅ Нативные приложения DeFi, такие как Aerodrome, Seamless protocol и Avantis ✅ Потребительские социальные приложения (Farcaster) создают устойчивый спрос База растет не потому, что ее субсидируют. Он растет, потому что ончейн-UX наконец-то чувствует себя хорошо. И приложения строятся на этом фундаменте.

2. Метеоры ( @MeteoraAG) TVL Solana вернулся, но мета изменилась. Речь идет не только о дешевой пропускной способности, но и о компонуемой инфраструктуре доходности. Вот чем Метеоры выделяются. TVL растет, использование углубляется, а комиссии текут без мета фарминга токенов. Meteora обеспечивает уровень ликвидности Solana за счет: ✅ Динамические хранилища, которые автоматически направляют капитал к максимальной доходности ✅ DLMM (Dynamic Liquidity Market Makers), которые снижают проскальзывание и увеличивают доходность LP ✅ AMM на основе BIN, которые концентрируют ликвидность в значимых ценовых точках Что поразительно, так это то, что большая часть этого TVL липкая. Пользователей не подкупают, они участвуют, потому что доходность структурно лучше. И по мере того, как Solana DeFi набирает обороты, Meteora становится «двигателем внутренней ликвидности» для большей части этого роста.

3. Yei Finance ( @YeiFinance) Запущенный на Sei, Yei Finance выглядит как классический денежный рынок на первый взгляд: кредитование, заимствование, обмен. Но если углубиться, вы увидите следующее: - $119M → $390M в TVL. Рост в 3 раза с января. - $627M в активном объеме заимствований. - Нет эмиссии токенов. Это редкость на этом рынке. Тяга Yei обусловлена: ✅ Изолированными хранилищами и параметрами риска для каждого актива ✅ Бесшовным мостом + кросс-цепным кредитованием ✅ Ликвидными стратегиями стекинга $ETH, встроенными в хранилища Это протокол, который привлекает активных пользователей DeFi, решая реальные проблемы. Не путем выпуска спекулятивных IOU. Их токен еще не запущен, но когда это произойдет, он, вероятно, будет выполнять согласованную роль, а не компенсаторную.