Курс Lido Staked Ether

ETF на Ethereum с стекингом: что это может значить для инвесторов и сети? 1. 0% комиссия за управление Доходность от стекинга на Ethereum составляет около ~3.2%. Предполагая консервативный сценарий, при котором эмитенты ставят только 25% от общего объема активов и несут 20% операционных затрат (для поставщика стекинга, кастодиана, эмитента и т.д.), доходность от стекинга может покрыть комиссию за управление ETF на ETH (исключая ETHE). Мы уже видим примеры в Европе, такие как ETHE от @CoinSharesCo с комиссией за управление 0% + 1.25% вознаграждение за стекинг, и ET32 от @BitwiseInvest с комиссией за управление 0% и 3.1% вознаграждением за стекинг. Другие эмитенты, такие как VETH от @vaneck_us и AETH от @21Shares, действительно взимают комиссию за управление, но их доходность от стекинга все равно достаточна, чтобы компенсировать эти затраты. 2. Стекинг ETF на ETH может добавить 550k-1.3M ETH, которые будут ставиться (коэффициент стекинга +1% до ~30%) Эмитенты, такие как 21Shares, Bitwise и VanEck, имеют сильный опыт в стекинге. У них уже есть инфраструктура, поставщики услуг и экспертиза, необходимые для поддержки стекинга, что делает их вероятными первыми, кто подаст заявки на ETF с возможностью стекинга. Для компаний с меньшими активами под управлением добавление стекинга может стать ценным дифференциатором для захвата доли рынка. Учитывая риски ликвидности и текущую очередь на вывод и выход из стекинга, которая составляет около ~10 дней, эмитенты могут изначально использовать более низкую ставку стекинга, около 20-50%. Этот подход может быть выгоден для эмитентов с меньшими активами под управлением, позволяя им быть более агрессивными с более высокими доходностями от стекинга для привлечения инвесторов. Стоит отметить, что очередь на вывод, как ожидается, сократится после обновления Pectra Ethereum (EIP7251), что может сделать стекинг еще более привлекательным для ETF/ETP. Ключевые преимущества включают: 1. Более высокий эффективный баланс (32 -> 2048): это снизит затраты на стекинг, уменьшив количество необходимых валидаторов. 2. Более низкие первоначальные штрафы за срезание: снижение рисков для ставящих. 3. Более короткая очередь на выход: валидаторы могут объединяться, что приводит к меньшему количеству валидаторов в очереди на частичный вывод. Уровень использования европейских продуктов: VETH: ~70% ET32: ~95% 3. Ландшафт стекинга медленно сдвинется к стекинг-пуллам и централизованным биржам (CEX) Хотя ликвидный стекинг является идеальным решением для ставящих ETH, чтобы поддерживать ликвидность, зарабатывая вознаграждения, первая волна поставщиков стекинга для ETF, вероятно, будет состоять из институциональных стекинг-пуллов и централизованных бирж (CEX). - Стекинг-пулы: @Kiln_finance, @P2Pvalidator, @Figment_io, @BlockdaemonHQ - CEX: @coinbase (возможно, также @krakenfx) В будущем я надеюсь увидеть stETH от @LidoFinance, включенный в ETF/ETP. stETH предлагает явные преимущества: 1. Зрелость: Lido является крупнейшим поставщиком стекинга, удерживая 27.7% доли рынка на Ethereum. 2. Ликвидность: - Первичный рынок: ETF/ETP, использующие stETH, могут воспользоваться буферным механизмом Lido, позволяющим более быстрые выводы по сравнению с другими поставщиками стекинга. - Вторичный рынок: stETH можно обменять на ETH на DEX/CEX, обеспечивая мгновенную ликвидность. - DeFi: stETH также можно использовать в качестве залога, позволяя ETF/ETP занимать ETH для выполнения запросов на выкуп. С этими вариантами ликвидности ETH, stETH может стать "святым граалем" для ETF/ETP на ETH, потенциально позволяя достичь почти 100% уровня использования. Однако регуляторные проблемы остаются вызовом. Тем не менее, я оптимистично настроен на будущее ликвидного стекинга и возлагаю большие надежды на новую команду Lido Institutional. 4. Время для ETF на ETH реализовать свой полный потенциал ETF на ETH в настоящее время составляют только 10% от размера ETF на BTC, хотя рыночная капитализация ETH составляет 23% от капитализации BTC. Один из ключевых факторов, сдерживающих ETF на ETH от достижения их потенциала, - это отсутствие стекинга. Для институциональных инвесторов, которые, вероятно, новички в криптовалюте, Биткойн уже является новым активом — Ethereum еще новее. Чтобы привлечь притоки, ETF на ETH нуждаются в четком дифференциаторе, который легко понять инвесторам. Включение доходности от стекинга может стать переломным моментом. Даже если доходность начнется с низкого уровня, если эмитенты предложат 0% комиссию за управление плюс ~1% доходность, это станет конкурентоспособной альтернативой ETF на BTC. Некоторые могут утверждать, что институциональные инвесторы не заботятся о дополнительной доходности в 1%, учитывая ее скромное влияние, но для других даже небольшая доходность может стать значительным дифференциатором.

BitGo теперь является первым американским кастодианом с нативным стекингом ETH через Lido. Институциональные клиенты в Европе и Азии теперь могут безопасно ставить ETH через кастодию BitGo, создавать stETH для глубокой ликвидности и использовать DeFi - все на одной надежной платформе.

Институциональный стекинг, упрощенный.