Новый тренд в стратегии криптоказначейства: покупка SOL эффективнее, чем накопление ETH?

Автор: Nom

Составитель: Deep Tide TechFlow

TL;

Казначейство цифровых активов (DAT) DR-SOL будет более эффективным, чем ETH или DAT BTC, при накоплении текущего предложения транзакций.

- Недавно объявленный SOL DAT на сумму $2,5 млрд, что эквивалентно $30 млрд финансирования ETH или $91 млрд финансирования BTC.

-SOL в наследии FTX вот-вот уйдет с рынка, но его влияние на повествование все еще нуждается в дальнейшем анализе.

-Проблема инфляции SOL остается препятствием для роста цен, который примерно в три раза превышает размер разблокированной суммы и должен быть решен как можно скорее.

Вы действительно хотите прочитать его целиком? Итак, давайте сначала рассмотрим несколько ключевых моментов:

1. я не буду обсуждать пользу или вред инфляции, потому что на нее было потрачено достаточно времени, и я с нетерпением жду грядущих изменений.

2. Я являюсь держателем спотового SOL, стейкингового SOL и заблокированного SOL (благодаря SPV на Estate SOL), поэтому мое мнение может быть предвзятым, я хочу, чтобы мои активы выросли в цене, а ценовая стагнация для меня негативна.

Обратная сторона: наследие FTX Как и рыночное давление

и многие знакомые блокчейны, Solana продавала токены инвесторам в рамках нескольких раундов финансирования. Значительная часть этих токенов досталась FTX. По данным @realDannyNelson @CoinDesk, на момент банкротства FTX владела 41 миллионом SOL, большая часть из которых была продана в рамках нескольких раундов финансирования, при этом основными покупателями, включая Galaxy и Pantera, стали страйк-цены около $64 и $102 (плюс связанные с этим сборы). При текущей цене около $190 за SOL эти инвестиции уже принесли значительную прибыль.

Согласно анализу стейкинговых счетов, «FTX Legacy SOL» в настоящее время осталось разблокировать около 5 миллионов единиц на общую сумму около 1 миллиарда долларов.

Зачем об этом упоминать?

Недавно Galaxy и Pantera объявили о выделении $1,25 млрд и $1 млрд на программы SOL DAT соответственно, плюс $400 млн от Sol Markets, что в общей сложности составляет около $2,5 млрд (за вычетом соответствующих сборов). Проблема в том, что это может не оказать существенного влияния на цену Solana, поскольку SOL, которые в настоящее время заблокированы на рынке, могут быть куплены или распространены этими организациями. По данным @4shpool (gelato.sh), до 2028 года еще предстоит разблокировать около 21 миллиона единиц SOL на общую сумму около 4 миллиардов долларов. Грубые расчеты (более подробный анализ модели могут предоставить профессиональные финансовые аналитики) показывают, что на «FTX Legacy SOL» приходится около четверти оставшихся разблокировок.

– >

С другой стороны, проблемы с инфляцией Solana также заслуживают внимания. Инфляция в настоящее время обычно считается 7-8%, но реальный уровень инфляции составляет около 4,5% от оборотного предложения. Это означает, что если подсчитать предложение около 608 миллионов SOL в 839-м цикле, то предложение увеличится примерно на 27,5 миллиона (инфляция) и 10 миллионов (разблокировано) через один год, в результате чего общее оборотное предложение составит около 645,5 миллиона, при этом уровень инфляции составит около 6,2%. Опять же, это всего лишь устный расчет на бумаге, я дам взглянуть на него более опытному аналитику и дам вам более точный график.

– >

«Статический» уровень инфляции не точен, что видно по резкому увеличению оборотного предложения, которое значительно увеличивается в одних моментах и меньше в других. Мы завершили оставшиеся крупные точки разблокировки.

Нам нужно сосредоточиться на одном ключевом показателе: количестве SOL, поступающих на рынок каждый день. Если кто-то получает токен бесплатно (например, через инфляцию стейкинга или разблокировку) или со скидкой (например, FTX Legacy SOL), можно ожидать, что часть его будет продана. Я предполагаю, что в течение следующего года будет продано полностью 37,5 млн SOL инфляции. Если я хочу, чтобы цена выросла, это плохая новость для меня – см. пункт 2. Поэтому нам нужен приток капитала, который может быть достигнут с помощью DAT или ETF, таких как $SSK (спасибо команде @REXShares за создание и подачу BONK ETF, беззастенчиво рекомендуется). В идеале каждый доллар, потраченный на покупку SOL, должен поступать на рынок, толкая цену вверх. Однако этот метод менее эффективен, когда есть возможность купить заблокированные или дисконтированные SOL. Поэтому мы предполагаем, что жадные игроки DAT купят эти токены до того, как разблокируют их.

Разве это плохо?

Короткий ответ: неплохо. Чтобы компенсировать годовое предложение в 37,5 млн SOL (при цене $200 за SOL, идеализированные ожидания), рынку потребуется около $7,5 млрд притока, или около $20,5 млн в день (упрощенно, не учитывая торговые дни с понедельника по пятницу и праздничные дни). Если DAT сможет приобретать токены у FTX Legacy SOL или других заблокированных зон SOL по сниженной цене, это повысит эффективность притока.

Например, привлечение $400 млн для покупки SOL со скидкой 5% приравнивается к $420 млн притока, что явно лучше, чем $400 млн, влитых непосредственно в рынок. Вопрос только в том, как оценить временную ценность между покупкой SOL на рынке сегодня и снижением продаж в будущем.

Инфляция SOL в течение следующих трех лет будет выше разблокированной суммы (до окончания программы блокировки в 2028 году), а на FTX Legacy SOL приходится лишь четверть оставшейся разблокировки. Таким образом, приоритет DAT устаревших SOL над SOL на рынке не оказывает существенного влияния на рынок в целом. Либо Galaxy, либо Pantera могут опустошить оставшийся запас (при условии, что все устаревшие SOL доступны для продажи), и это не считая существующих DAT, таких как @defidevcorp, @solstrategies_ или @UpexiTreasury (а также существующих ETP).

Хорошие новости: торговля предложением по сравнению с циркулирующим предложением

более эффективна, чем трата денег на ETH или BTC, по двум основным причинам.

Во-первых, оборотное предложение не равно торгуемому предложению на рынке, особенно для активов, находящихся в стейкинге. SOL в стейкинге нельзя купить напрямую, но можно приобрести деривативы токенов (LST) в стейкинге. По данным @solscanofficial команды, в настоящее время у Solana 608 миллионов SOL, из которых 384 миллиона SOL были поставлены в стейкинг, что составляет 63,1%. На долю LST приходится 33,5 млн SOL, таким образом, фактическое торгуемое предложение на рынке составляет около 57,5% (около 350 млн SOL не могут быть проданы с задержкой как минимум на два дня). Для сравнения, ETH имеет коэффициент стейкинга 29,6%, а LST — 11,9%. Более высокое предложение на рынке затрудняет достижение колебаний цен, в то время как более низкое торговое предложение SOL способствует росту цен.

Относительная эффективность денег

Рыночная капитализация Solana намного ниже, чем у ETH и BTC, с рыночной капитализацией в обращении около $104 млрд по сравнению с $540 млрд для ETH и $2,19 трлн для BTC. Таким образом, каждый доллар, вложенный в SOL DAT, эквивалентен производительности ETH DAT в 5 раз и в 22 раза больше, чем BTC DAT. Если учитывать предложение в стейкинге, то этот КПД увеличивается до 11x и 36x соответственно.

Преимущество этих DAT заключается в том, что они устраняют предложение с рынка, зарабатывают токены за счет доходности стейкинга (уже учтенной выше инфляции) и делают последующие инструменты, такие как ETF, более эффективными для стимулирования рынка. С момента запуска SSK наблюдает приток около $2 млн в день, но план по инфляции требует 10-кратного притока, что может произойти при большем количестве одобрений ETF.

Зачем их читать?

Я никогда не подписывался на Илон Бакс, так что это загадка для всех нас.

Описание:

-SOL DAT будет накапливать текущее торговое предложение (а не циркулирующее предложение) более эффективно по сравнению с ETH или BTC DAT. В настоящее время менее 1% поставок находится под управлением SOL DAT, и ожидается, что этот показатель увеличится до 3% с внедрением новых инициатив, а в будущем может достичь 5%.

- Недавно объявленный SOL DAT в размере $2,5 млрд эквивалентен $30 млрд финансирования ETH или $91 млрд финансирования BTC. SOL DAT нужна была такая ведущая фигура, как Майкл Сэйлор или Том Ли, чтобы вести повествование.

-SOL в наследии FTX вот-вот уйдет с рынка, но его влияние на повествование все еще нуждается в дальнейшем анализе.

-Проблема инфляции SOL все еще нуждается в решении, и ее размер примерно в три раза превышает разблокированную сумму.

-Текущий приток ETF недостаточен, но с одобрением более масштабных финансовых инструментов, ожидается, что SOL будет в центре институционального внимания с начала 4-го квартала

- Покупайте $BONK (не советы по инвестициям, пожалуйста, проведите собственное исследование).

- Если вы просто хотите получить советы по инвестициям из подобных постов, рекомендуется найти более профессионального количественного аналитика для управления вашими активами