Отчет об инвестиционном исследовании xStocks, платформы для выпуска токенизированных акций

1. Обзор проекта

xStocks — это платформа для выпуска токенизированных акций, основанная на технологии блокчейн, которая направлена на достижение фрагментации активов, повышения ликвидности и глобальной торговли путем конвертации традиционных акций и ETF (биржевых фондов) в торгуемые цифровые токены. Платформа была запущена Kraken в партнерстве с Backed Finance, и первая партия платформы охватывала более 50 акций и ETF, котирующихся в США, таких как Apple, Tesla и Nvidia. Токены xStocks (например, AAPLX, TSLAX и т. д.) выпускаются на блокчейне Solana, поддерживают непрерывную торговлю в режиме 24×7 и могут быть дополнительно использованы через протоколы DeFi (например, кредитование, майнинг ликвидности).

2. Техническая архитектура и операционная модель

1. Технология, лежащая в основе блокчейна
   xStocks использует блокчейн Solana в качестве базовой технологической платформы, которая идеально подходит для высокочастотной торговли и интеграции с приложениями DeFi благодаря своей высокой производительности, низкой задержке и высокой масштабируемости. Пропускная способность Solana может достигать сотен тысяч транзакций в секунду, что намного превышает расчетный цикл T+2 традиционных финансовых систем.

2. Хранение и сопровождение активов
   Все токены xStocks приобретаются и хранятся на условном депонировании компанией Backed Finance, что гарантирует, что каждый токен обеспечен соотношением физических активов 1:1. Этот механизм не только повышает доверие инвесторов, но и соответствует нормативным требованиям швейцарского Закона о DLT.

3. Торговля и ликвидность
   xStocks поддерживает торговлю на централизованных биржах (таких как Kraken, Bybit) и децентрализованных биржах (DEX), а также может участвовать в протоколах кредитования и майнинге ликвидности, что еще больше расширяет возможности использования и стоимость токенов. Кроме того, токены xStocks свободно передаются и не привязаны к одной платформе, что позволяет пользователям хранить их в кошельках с самостоятельным хранением.

3. Рыночные показатели и данные

1. Рыночная капитализация и объем торгов
   По состоянию на 23 мая 2025 года рыночная капитализация xStocks составляет 36 000 долларов, а ежедневный объем торгов — 241 000 долларов. Несмотря на относительно небольшую рыночную капитализацию, объем торгов демонстрирует определенный уровень рыночной активности.

2. Оборотное предложение
   Оборотное предложение xStocks составляет 999,93 миллиона и не имеет установленного максимального предложения, что означает, что со временем могут быть созданы новые токены. Такой дизайн помогает сохранить гибкость и адаптивность токена.

3. Поддерживаемые активы
   В настоящее время xStocks поддерживает около 60 акций и ETF, включая популярные акции США, такие как Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Amazon и другие. Эти активы отличаются высокой ликвидностью, что помогает привлечь к участию криптовалютных инвесторов.

В-четвертых, влияние на рынок и конкурентные преимущества

1. Преодолейте традиционные финансовые барьеры
   xStocks использует технологию блокчейн для достижения 24-часовой торговли традиционными акциями и нулевых трансграничных фрикционных издержек, нарушая расчетный цикл T+2 и ограничения на трансграничный обмен традиционной торговли ценными бумагами. Это обеспечивает более удобный и недорогой канал для международных инвесторов для инвестирования в акции США.

2. Содействие демократизации финансов
   Адам Леви, соучредитель Backed Finance, сказал, что xStocks представляет собой огромный скачок вперед в демократизации доступа к финансовым рынкам. Благодаря токенизации мелкие инвесторы могут легче участвовать в фондовом рынке США без необходимости обращаться к традиционным брокерам или банкам.

3. Глубокая интеграция с DeFi
   xStocks — это не только объект для инвестиций, но и высокоэнергетическое топливо для экосистемы DeFi. Пользователи могут участвовать в майнинге ликвидности, кредитовании, стейкинге или создании кроссчейн-арбитражных стратегий для дальнейшей активации потенциала стоимости акций.

5. Риски и вызовы

1. Неопределенность регулирования
   Несмотря на то, что xStocks работает в соответствии со швейцарским Законом о DLT, фрагментация глобального регулирования ценных бумаг остается самой большой проблемой. В разных странах разное отношение к токенизированным активам с точки зрения регулирования, что может привести к рискам соблюдения нормативных требований.

2. Волатильность рынка и спекулятивный риск
   Введение токенизированных акций может усугубить краткосрочные спекуляции и волатильность рынка. Из-за его привязки к традиционным акциям, но при высокой волатильности криптовалют инвесторам необходимо тщательно оценивать риски.

3. Технологии и риски безопасности
   Несмотря на то, что технология блокчейн обладает высоким уровнем безопасности, все еще существуют уязвимости смарт-контрактов, кибератаки и риски управления закрытыми ключами. Кроме того, проблемы с масштабируемостью таких блокчейнов, как Solana, также могут повлиять на процесс транзакций.

6. Перспективы на будущее

1. Расширьте сферу своих активов
   В будущем xStocks может еще больше расшириться, включив в себя больше глобальных акций и ETF, даже реальные активы (RWA), такие как недвижимость, облигации и сырьевые товары. Это предоставит инвесторам более широкий спектр вариантов инвестирования.

2. Содействие интеграции DeFi и традиционных финансов
   С развитием DeFi 2.0 xStocks может стать краеугольным камнем ончейн-финансовой инженерии, объединяясь с синтетическими активами для создания более сложных финансовых продуктов.

3. Регулирование и стандартизация
   Учитывая популярность токенизированных активов, регулирующие органы, вероятно, введут более четкую динамическую нормативно-правовую базу для поддержки развития соответствия таких платформ, как xStocks.

VII. Выводы

xStocks, платформа для выпуска токенизированных акций, основанная на технологии блокчейн, меняет границы традиционных финансовых рынков. Он не только предоставляет криптовалютным инвесторам доступ к традиционным финансовым активам, но и способствует эволюции финансовых рынков в направлении глобализации, низкого трения и высокой ликвидности за счет 24-часовой торговли, фрагментированного владения и интеграции DeFi. Тем не менее, его развитие по-прежнему сталкивается с такими проблемами, как неопределенность регулирования, волатильность рынка и технологические риски. Ожидается, что в будущем, благодаря технологическому прогрессу и совершенствованию нормативно-правовой базы, xStocks станет важным мостом между традиционными финансами и криптовалютой.