$ENA от Ethena вырос на 47% за последние 7 дней, но что движет этим ралли? Помимо положительных рыночных факторов, когда цены на криптоактивы растут по всем направлениям, ралли ENA выделяется по одной ключевой причине: Спекуляции на активации Fee-Switch. ENA уникален тем, что параметры переключения сборов уже установлены, но требуют выполнения или превышения определенных порогов для официальной активации, в этом случае держатели sENA будут получать сборы. Эти сборы в основном генерируются через 10-биповые сборы на USDe, но также существуют и другие источники дохода протокола. Параметры: ✅ Обращающаяся эмиссия USDe: $6.08 млрд (порог: >$6 млрд) ✅ Кумулятивный доход протокола: $431.31 млн (порог: >$250 млн) ❌ Принятие CEX: Принятие USDe на CEX: 3 (порог: 4 из 5 лучших CEX по объему деривативов) ✅ Резервный фонд ≥ 1% от эмиссии USDe ❌ Разница APY sUSDe по сравнению с бенчмарком: (порог: 5.0-7.5%) Хотя последний параметр еще не в пределах диапазона, текущие разницы для sUSDe по сравнению с другими бенчмарками следующие: Разница по сравнению с AAVE USDC: 3.03% Разница по сравнению с T-Bill: 2.48% Разница по сравнению с sUSDS: 2.05% Средний 30-дневный APY для sUSDe составляет 5.59%, а текущий APY на момент написания составляет 9.74%. Кроме того, приток стейкнутого sUSDe по сравнению с другими ключевыми бенчмарками, такими как sUSDS от Maker/Sky, сигнализирует о том, что капиталовладельцы ожидают увеличения разницы в пользу Ethena, как видно на графике ниже.