《От Compound до Opening Bell: Лешнер использует $2M для эксперимента с IPO на блокчейне》 @rleshner (основатель Compound и Robot Ventures) недавно произвел фурор: Он вложил $2.03M в приобретение 56.9% акций компании-оболочки на Nasdaq LQR House ($LQR, в сообществе сокращенно $YHC) и через свою компанию Superstate начал развивать «блокчейн-рынок акций», разместив на Solana соответствующие регулируемые ценные бумаги. Это не просто арбитраж с оболочками, а эксперимент по интеграции DeFi × RWA × TradFi. Приобретение оболочки + интеграция блокчейн-инфраструктуры 14 июля Лешнер подал в SEC документ 13D, официально получив контроль над $LQR, компанией, которая раньше занималась онлайн-торговлей алкоголем, а сейчас практически не ведет реальной деятельности, с отрицательным чистым активом, чистая оболочка. Он купил акции по средней цене ~$3.77, рыночная капитализация составила всего $2.5M, получив контрольный пакет, планируя очистить совет директоров и изменить направление (включая BTC казначейство, блокчейн-ценные бумаги). Это не первый его опыт в исследовании TradFi. Superstate — это компания по управлению активами RWA, основанная им в 2023 году, с финансированием в $18.1M, среди инвесторов такие организации, как Distributed Global, CoinFund, Galaxy, Arrington и другие. Два основных продукта: $USTB: фонд T-bill на блокчейне, AUM > $700M, быстро растет, поддерживает ликвидные переводы ERC-20. $USCC: фонд на основе carry, структура которого включает USD наличные + T-bill + крипто-базисную торговлю (BTC/ETH), использует общую ликвидацию/аудит/базу на блокчейне с $USTB. Общий AUM составляет ~$856M, все продукты предназначены для квалифицированных инвесторов, следуя маршруту «регулируемого управления активами на блокчейне». Opening Bell: Nasdaq для блокчейн-ценных бумаг В мае 2025 года Superstate запустит Opening Bell: нативную платформу для выпуска и торговли на блокчейне (на базе Solana), поддерживающую полный процесс ценных бумаг в стиле американского рынка (без упаковки, без синтетики). Поддержка: Полная регистрация акционеров на блокчейне, аудит, соблюдение норм. Прямой выпуск оригинальных акций на блокчейне (с регистрацией в SEC), поддержка вторичных торгов. Создание финансового слоя с возможностью комбинирования (например, токенизированные дивиденды, залог акций и т.д.). $LQR может стать первым «реальным» носителем для Opening Bell, стать пилотным проектом для блокчейн IPO + эксперимента по слияниям и поглощениям. Как сказал @MapleLeafCap: это «слияние компании-оболочки + токенизация + соблюдение норм SEC» — концепция, подтверждающая жизнеспособность. Заполнение последнего кусочка головоломки RWA На рынке всегда были блокчейн-облигации (T-bill) RWA, но блокчейн-акции были пробелом. Теперь Superstate использует тактику TradFi (контроль оболочки через 13D) + DeFi инфраструктуру (Solana, токены, блокчейн-расчеты), завершив создание «нативных блокчейн-ценных бумаг». Это отличается от традиционной токенизации: это не упаковка традиционных акций в блокчейн-токены, а прямой выпуск оригинальных акций на блокчейне, торговля на блокчейне и соблюдение норм также на блокчейне. Потенциальный финансовый стек может выглядеть так: регистрация акций → токен акций → открытие счета + соблюдение норм → инвестиции/торговля → интеграция в систему DeFi (кредитование, LP, опционы, автоматическая выплата дивидендов). Если этот стек будет успешно реализован, это может стать «новым входом с TVL в миллиарды». Это не просто нарратив, это атака. От Compound до Superstate, Лешнер всегда строил нативную версию финансов на блокчейне. Эта покупка LQR — это прямое вмешательство crypto native в финансовую инфраструктуру, учитывающее соблюдение норм, рынок, технологии и структуру активов. Если это сработает, Opening Bell может стать onchain заменой Nasdaq. Если это будет успешно, у многих основателей, желающих получить ликвидность на американском рынке, появится еще один ключ. Торговля токенами акций получит еще один способ?