Сегодня $CRCL упал ниже 200 долларов, и я как раз хотел бы обсудить это. Вчера я говорил с @YeruiZhang Rui о теме CRCL, мне очень нравится способ оценки Rui по CRCL, который отличается от многих наших друзей. Rui считает, что рыночная капитализация CRCL, которая растет, может быть сопоставима с падением VIAS и MSTERCARD. Я сравнил графики $V и $MA, и они сильно совпадают, ведь бизнесы обеих компаний также очень схожи. Когда CRCL появился, обе компании испытали удар и упали, основная причина падения заключалась в том, что рынок ожидал, что CRCL может занять часть их пространства на рынке платежей. Конечно, это всего лишь ожидания, рынок больше любит ожидания, но если смотреть с этой точки зрения, рынок постепенно начнет реагировать. Для конечного потребителя CRCL еще предстоит долгий путь, в развитых странах войти на текущий рынок платежей очень сложно, изменить привычки пользователей трудно, не говоря уже о том, что хотя CRCL выглядит прибыльным, но затраты на каналы платежей выше. И это еще не все, если с 2026 года начнется полное снижение процентных ставок, то доходы CRCL обязательно пострадают, удержать текущие 30% будет неплохо. Однообразная структура доходов — это основная проблема регулируемых стабильных монет, возможно, именно поэтому Tether не хочет соответствовать требованиям в США, потому что регулируемые стабильные монеты не могут выступать в роли "банка". То есть они не могут заниматься высокодоходными проектами, такими как залоговые кредиты и т.д., а могут получать доход только через американские облигации. Если к 2028 году процентные ставки по американским облигациям вернутся к 0.25% или 0.5%, то прибыль CRCL будет выглядеть не очень хорошо, не говоря уже о том, что CRCL также должен платить комиссии таким каналам, как #Binance и #Coinbase, так что останется ли достаточно средств, чтобы поддержать CRCL в расширении новых рынков. Конечно, с финансированием проблем нет, выход на биржу сам по себе предназначен для привлечения средств, но смогут ли эти средства помочь CRCL открыть рынок платежей и получить свою долю, или возможно ли, что они столкнутся с совместными ограничениями от VISA и MASTER, это все еще под вопросом. Когда речь идет о развитии воображения, сопоставление с Paypal не проблема, но у Paypal также есть своя стабильная монета, PAUSD, которая также является выгодополучателем этого законопроекта о стабильных монетах. Кроме того, Paypal в области платежей и трансакций за границей, в бизнес-сфере, с CRCL не сравнится. Таким образом, с точки зрения графиков, если утверждение Rui верно, то любое повышение, вызванное положительными новостями от VISA и MASTER, может привести к падению CRCL.