Я не совсем согласен с двумя мнениями учителя У, и здесь я также поделюсь некоторыми своими взглядами: Каков будет будущий ландшафт рынка стабильных монет? Во-первых, на рынке стабильных монет в будущем произойдет "битва ста монет", после жесткой конкуренции USDT останется лидером среди оффшорных стабильных монет, а USDC останется лидером среди регулируемых стабильных монет, но останется множество стабильных монет второго эшелона. Эти стабильные монеты второго эшелона в основном делятся на два типа: регулируемые стабильные монеты, созданные компаниями Web2, и децентрализованные стабильные монеты, созданные компаниями Web3. 1. Я по-прежнему оптимистично настроен на стабильные монеты, созданные компаниями Web2. В разных странах и регионах, а также в различных бизнес-сценариях появятся многие "местные лидеры", такие как стабильные монеты гонконгского доллара или стабильные монеты JD в области электронной коммерции. Эти места могут быть недоступны для USDC и USDT, и стабильные монеты в этих нишевых сценариях могут более глубоко интегрироваться с местными компаниями или собственным бизнесом. Конечно, с политической точки зрения, на самом деле, каждая страна и регион, чтобы предотвратить утечку капитала и избежать "впитывания" долларов, должны продвигать стабильные монеты на основе местной валюты, используя регулируемые методы, чтобы удерживать капитал в своей финансовой системе. На самом деле, можно обратиться к существующему ландшафту бирж: помимо нескольких абсолютных лидирующих бирж, есть еще множество бирж второго эшелона. Как же эти биржи второго эшелона выживают? Основные стратегии заключаются в двух пунктах: Во-первых, углубление в альткойны и нишевые торговые пары, то есть привязка к различным бизнес-сценариям; Во-вторых, углубление в нишевые страны или регионы, то есть захват сегментированного рынка; Таким образом, даже если лидеры оказывают давление, у стабильных монет второго эшелона все равно есть пространство для выживания. 2. Я по-прежнему оптимистично настроен на децентрализованные стабильные монеты, созданные компаниями Web3. В настоящее время в законопроекте о стабильных монетах в США есть одно правило: компаниям, выпускающим стабильные монеты, запрещается выплачивать проценты пользователям. В проекте запроса мнений о стабильных монетах в Гонконге также есть аналогичное правило. Цель этого правила на самом деле заключается в том, чтобы сделать стабильные монеты действительно инструментом платежа, а не так называемым инвестиционным доходом, который конкурирует с банковскими депозитами. Однако на рынке существует очень сильный спрос на "приносящие доход стабильные монеты". Например, если вы являетесь компанией или крупным клиентом с большим объемом резервных средств, вы действительно надеетесь получить стабильный доход при условии обеспечения безопасности. Если обменять на USDT/USDC и оставить их без дохода, то компании Tether и Circle используют беззатратные доллары для инвестирования и получают прибыль, поэтому это также является возможностью для стабильных монет с доходом. И только децентрализованные стабильные монеты, созданные компаниями Web3, могут в определенной степени обойти регулирующие ограничения, упаковывая некоторые CeFi и DeFi инвестиционные продукты в стабильные монеты, предоставляя пользователям стабильный доход или даже высокий доход. Наиболее типичным примером являются "нейтральные стратегии стабильных монет", которые возникли в этом цикле, такие как USDe от Ethena, BitFi из экосистемы биткойнов и т.д. С помощью бессрочных контрактов проект, обладая 1 ETH, может "шортить" (продавать) ETH такой же стоимости на рынке бессрочных контрактов. В результате, независимо от того, растет или падает ETH, общая стоимость остается практически неизменной, достигая "нейтральности", и проект может передать доход от комиссии за капитал держателям стабильных монет. Как только безопасность будет обеспечена и будет обеспечен стабильный доход, привлекательность этих децентрализованных стабильных монет будет очень высокой. Подводя итог Рынок стабильных монет очень похож на айсберг: Регулируемые стабильные монеты — это часть над уровнем моря, USDC занимает большую долю, и в будущем она будет только расти, но также будут существовать множество региональных регулируемых стабильных монет; Оффшорные стабильные монеты — это часть под уровнем моря, где USDT занимает большую долю, которая значительно больше, чем часть над уровнем моря; Но на более глубоком уровне, куда USDC и USDT не могут добраться, будет существовать множество стабильных монет, включая стабильные монеты для нишевых бизнес-сценариев, децентрализованные стабильные монеты с доходом и т.д.