Недавние размышления о RWA и реальных доходах: TLDR: Криптомир нуждается в реальных доходах, но стоимость доверия очень низка. В настоящее время проекты RWA полагаются на компенсацию токенами, чтобы привлечь достаточное количество интереса, и сейчас они могут соперничать с оригинальными доходами криптомира (кредитование/платежи); однако прозрачность значительно ниже, чем у оригинальных проектов криптомира. Поэтому на этой основе есть несколько проектов с небольшими улучшениями на передовой, которые являются хорошими проектами. ⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️ Я написал это, потому что мой друг из веб2, работающий в публичной компании, недавно спросил меня о RWA, сказав, что они хотят инвестировать в солнечную электростанцию за границей, но из-за сложности ODI у них нет зарубежного финансового субъекта; он подумал, что RWA может решить эту проблему (разрешенные долларовые облигации?), поэтому я рассказывал ему о проектах, которые я недавно видел, и одновременно размышлял об этой отрасли. Недавно на моей временной шкале я увидел два проекта: сбор средств на покупку видеокарт от @gaib_ai и два раунда обмена от @Conflux_Network x @dForcenet, которые по сути не отличаются от предложенной моим другом солнечной электростанции, все они стремятся к финансированию, доходы возвращаются инвесторам, ожидаемая доходность (без учета субсидий токенами) составляет около 8%. Кроме того, сейчас структура проектов RWA, доступных для розничных инвесторов, довольно похожа — конечный потребитель находит проект и выпускает облигации, проект выступает в качестве GP и размещает их для конечных розничных инвесторов. Ранее больше соответствующих RWA было недоступно для розничных инвесторов, они могли только циркулировать между белыми списками. С точки зрения конечного потребителя: в веб2 много регулирования финансирования, и деньги у всех умные. Финансирование в веб3 происходит легче. С точки зрения проектной стороны: я соблюдаю правила, зарабатываю деньги GP. Главное, чтобы я мог выпустить токены, чтобы стимулировать розничных инвесторов покупать мой продукт. С точки зрения розничного инвестора: я доверяю проектам с поддержкой известных имен, звучит надежно, и я зарабатываю баллы. По сути, это отказ от ликвидности ради заработка на вторичном рынке/market maker. Ранее в комментариях под постом cfx была довольно полная дискуссия, сегодня gaib также пришел в сообщество pendle для AMA, честно говоря, для "старожилов" это кажется недостаточно привлекательным. В настоящее время на вторичном рынке криптомира уже очень мало "перекупщиков", действительно нужны инновационные или долгосрочные проекты, чтобы токены имели ценность. Сравню два проекта, в которых я участвовал: 1. Ethena, представитель оригинальных доходов криптомира, даже сейчас, когда объем составляет 6 миллиардов, он имеет среднюю доходность более 8% в год. Прозрачность достаточно хороша, каждый месяц ceffu предоставляет аудиторский отчет, можно увидеть деньги в доверительном кошельке, которые могут работать. Срок короткий, можно выкупить за 7 дней. 2. Huma, 10.5% оригинальных доходов. Прозрачность не так хороша, как у чисто оригинальных проектов, но благодаря особенностям Payfi будет использоваться блокчейн, поэтому каждое заимствование можно отследить, что лучше, чем чисто оффлайн продукты (что если видеокарта будет украдена/солнечная электростанция будет разрушена?). Срок технически около месяца, но сейчас время выкупа можно сделать очень коротким, а экспозиция каждого финансирования также достаточно коротка. Не будет проблем с тем, что через три года после запуска еще не вернули деньги, и нельзя выкупить, и что делать в случае паники. Поэтому, на мой взгляд, сейчас проектам RWA нужно найти лучший PMF, есть ли деньги, которые можно заработать только в криптомире? (payfi?) Нужно добиться более высокой доходности или улучшить прозрачность по сравнению с такими чисто оффлайн проектами. Если это чисто субсидии токенами, то, полагая, что деньги криптомира легче привлечь, в конечном итоге это расходует собственный долгосрочный кредит. "Глупые деньги" криптомира рано или поздно будут исчерпаны. На самом деле, сейчас "RWA" круг в Шэньчжэне уже очень близок к кругу панелей и предыдущему кругу P2P, иногда скольжение происходит в одно мгновение.