Иногда я думаю, что, возможно, последний вздох этого поколения капитализма заключается в том, чтобы внедрить спекуляцию во все вещи; после этого мы вернемся к началу, вновь оценим искусство и креативность — рассматривая капитализм больше как инструмент для продвижения реального прогресса, а затем примерно в 2100 году снова войдем в суперцикл спекулятивного бума. Результаты $HOOD, $COIN, $HYPE (и некоторых других активов) на самом деле подтверждают эту гипотезу, когда мы размышляем о "спекулятивных суперприложениях". Кроме того, предсказательные рынки, которые являются как инструментом спекуляции, так и механизмом предсказания реального мира, возможно, станут еще одним ключевым модулем. Суть позднего капитализма заключается в том, чтобы попытаться заманить розничных инвесторов в механизм сбора наличных, в то время как розничные инвесторы необычайно жаждут и глубоко верят, что они не являются теми, кого собирают. Я не пытаюсь быть противоречивым, но сейчас на открытом рынке действительно ощущается некое "накопление сигналов о вершине" (конечно, это может быть лишь краткосрочным, не воспринимайте это слишком серьезно). Фондовый рынок в целом приближается к историческому максимуму. Компании с наименее прочными фундаментальными показателями, наоборот, растут быстрее всего (за последние 90 дней многие компании на открытом рынке удвоили или даже увеличили свою стоимость в 10 раз), плюс к этому розничные инвесторы настроены оптимистично и активно входят в рынок. Макроэкономические данные, возможно, начинают ослабевать. Темпы снижения процентных ставок Федеральной резервной системы также медленнее, чем многие ожидали. Между альткойнами на крипторынке и фондовым рынком наблюдается разрыв. Структура потоков капитала в биткойне и эфириуме отличается (возможно, из-за поддержки, подобной модели MSTR), в то время как альткойны ранее рано следовали за ростом американских акций, а теперь первыми откатываются. Это также может быть связано со сложной ситуацией на Ближнем Востоке, а также с тем, что альткойны имеют более высокий уровень кредитного плеча и более дальние рисковые кривые, поэтому они легче пугаются, чем розничные инвесторы, которые "все в акции". Но я еще не упомянул о том, что происходит в области частных технологий и ИИ. На открытом рынке единственное, что еще неясно, это то, что институциональные инвесторы (в основном хедж-фонды) в этой волне, возможно, сделали неправильный выбор — поэтому мы, возможно, увидим волну "страха упустить" дополнительных средств, сопровождающуюся закрытием коротких позиций и большим притоком капитала. В любом случае, как мы часто говорили в последние несколько лет, инвестиции изначально должны быть сложными. Мы, возможно, движемся к более волатильному и дифференцированному рынку. Но в данный момент эти изменения становятся все труднее игнорировать, и рынок, возможно, находится на пороге поворота.