Рынок LRT в последнее время немного охладился, но я только что взглянул на данные, и на Infrared WBERA-LAIR доходность достигла более 700% — это довольно странно, а LAIR-BERA от Kodiak вообще взлетела до 69420%. Но, говоря об этом, с прошлого полугодия все гоняются за различными аирдропами. Разве никто не считает это странным? Когда рынок из горячего становится холодным, это часто не из-за проблем с самим рынком, а из-за того, что подход к игре сбился. Недавно я изучал новые действия Lair Finance. Они провели довольно интересный эксперимент на Berachain — совместно с Infrared запустили LrBGT. На первый взгляд, это еще один LRT, но в деталях скрыто много нюансов. Во-первых, почему выбрали Berachain? Потому что его механизм PoL сам по себе является инновацией. Использовать ликвидность для защиты сети — это очень прогрессивная идея. А Infrared уже захватил 95% рынка LST, что является впечатляющей базой. Lair на этой основе добавил уровень LRT-структуры, упаковав iBGT в LrBGT. Но ключевое не в упаковке, а в том, что они разработали полный замкнутый цикл доходов: базовый доход от стейкинга + экосистемные вознаграждения PoL + возможные аирдропы протокола в будущем. Что еще более важно: эти доходы реальны, а не просто красивые слова. Если посмотреть на их результаты на Kaia, это становится очевидным — они занимают 66% от общего объема стейкинга и интегрировались с экосистемой LINE, имея 3,6 миллиона пользователей с реальными именами. Это показывает, что их модель действительно может работать. Теперь проблема не в том, что LRT не работает, а в том, что большинство проектов застряли на уровне "стейкинг за баллы". Lair выбрал другой путь — вместо того, чтобы рисовать красивые картинки, лучше сначала добиться реальных доходов, а затем говорить о расширении экосистемы. От Kaia до Berachain, от подключения пользователей Web2 до интеграции с экосистемой DeFi, Lair на самом деле пытается превратить LRT в настоящую кроссчейн инфраструктуру. Это может быть правильным способом открытия LRT. Скажем так, если первая волна LRT была для того, чтобы «срезать траву», то то, что начинается сейчас, возможно, это действительно эпоха инфраструктуры…