EMC Labs
EMC Labs
EMCLabs以产业研究及数据挖掘为核心竞争力，致力于通过智能化投研体系打造世界领先的加密资产研究机构。
0Urmărire
16urmăritori
Flux
Flux
EMC Labs BTC Observație săptămânală (0906～0912): Rebound sau inversare? Deteriorare macrofinanciară la nivel înalt, BTC începe testul de validare
Introducere Intrările de capital în canalul BTC ETF au ajuns la un punct de oprire. Informațiile, opiniile și judecățile referitoare la piețe, proiecte, monede menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie niciun sfat de investiții. Scris de 0xWeilan @ eMerge IS Mediul financiar macro global din această săptămână s-a mutat de la „menținerea ratelor ridicate” către „reprețuirea riscului de creștere a dobânzilor”. Situația traficului prin Strâmtoarea Hormuz s-a înrăutățit, datele privind inflația din SUA și creșterea prețurilor la energie au întărit din nou îngrijorările pieței legate de o a doua inflație, iar probabilitatea unei creșteri a dobânzii de către Fed săptămâna viitoare este aproape certă, iar randamentele obligațiunilor americane cresc rapid. Condițiile financiare se strâng astfel și mai mult, reflectate prin creșterea ratelor fără risc și a ratelor de actualizare a activelor. $BTC BTC a continuat consolidarea la niveluri ridicate după o revenire violentă în august, cu o corecție moderată săptămâna aceasta și a testat din nou și a validat suportul în intervalul cheie al costurilor on-chain. În același timp, fondurile ETF au trecut la ieșiri nete, creșterea stablecoin-urilor a încetinit, iar derivatele continuă să reducă efectul de levier. În ansamblu, piața actuală este mai aproape de o etapă de reprețuire a riscului condusă de creșterea ratelor macro, cererea insuficientă și deleveraging intern, cu o răcire generală, dar fără o vânzare în stil capitulare. Macrofinanciar Datele economice publicate săptămâna aceasta arată că CPI-ul SUA din august a crescut cu 0,4% față de luna precedentă și cu 3,4% față de anul anterior, rata anuală fiind constantă față de iulie; CPI-ul de bază a crescut cu 0,3% lunar și a scăzut de la 2,5% la 2,4% anual. Din perspectiva datelor anuale, inflația de bază continuă să scadă lent, dar creșterea lunară de 0,3% a CPI-ului de bază a depășit așteptările, nefiind în concordanță cu declarațiile președintelui Fed, Warsh
Raport EMC Labs din august: După o revenire violentă: lichidarea pieței bear a intrat în faza finală, dar inversarea ciclului încă așteaptă testul de presiune
Introducere Deși este posibil să atingă un nou minim, a intrat deja în intervalul de alocare la nivel de ciclu. Informațiile, opiniile și judecățile referitoare la piață, proiecte, monede menționate în acest raport sunt doar pentru referință și nu constituie niciun fel de recomandare de investiții. Redactat de 0xWeilan @ eMerge IS La sfârșitul lunii august, $BTC BTC a închis la 78.564 USD, înregistrând cea mai mare creștere lunară din piața bear, de 25,04%. Doar din perspectiva pieței, acest lucru este suficient pentru a reevaluarea stadiului în care ne aflăm: fluxul net zilnic al ETF-urilor spot BTC a crescut de la 11,65 milioane USD în iulie la 106,13 milioane USD, fluxul zilnic de capital pe întreaga piață s-a schimbat de la -74,78 milioane USD la 199,19 milioane USD, iar fluxul net zilnic al stablecoin-urilor a trecut de la -93,48 milioane USD la +41,14 milioane USD; prețul a revenit peste linia costului deținătorilor pe termen scurt de 70.936 USD și prețul real de piață de 76.403 USD. Problema nu este dacă există intrări de capital, ci de ce a venit acest capital, ce natură are și cât timp pot fi menținute condițiile de intrare. Curățarea pieței în piața bear care a durat aproximativ jumătate de an a fost suficientă pentru a finaliza restructurarea stocurilor din ciclul anterior, făcând din august începutul unui nou ciclu? Sau este o revenire prea puternică a pieței bear, amplificată de fondurile evenimentelor și de short squeeze, în momentul în care presiunea de vânzare este temporar epuizată? La sfârșitul lunii august, piața bear a ciclului de halving a intrat în faza târzie din punct de vedere temporal. Sistemul eMerge IS poziționează în continuare luna august ca o tranziție de la faza de scădere la faza de stabilizare; EMC Labs consideră că este momentul să se decidă dacă "ciclul vechi se încheie și dacă noul ciclu încearcă să se deschidă"
EMC Labs BTC Weekly Watch (0816~0822): Tranzacționarea deprecierii dolarului american perturbă compensarea pieței bear și crește cu 22,27% într-o săptămână. A încheiat BTC minimul ciclului?
Introducere: Tranzacționarea "activelor rare non-suverane" a intrat brusc în structura inițială de ciclu strâns, crescând dificultățile de judecată a pieței. Piața, proiectele, monedele și alte informații, opinii și judecăți menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie niciun sfat investițional. Scris de 0xWeilan @ eMerge IS: Cu randamentele pe termen lung ale trezoreriei americane crescând la maxime pe mai mulți ani, conflictul din Strâmtoarea Hormuz nerezolvat pe termen scurt și procesele de acțiune ale Federal Reserve semnalând un ton dur, activele globale de risc au fost din nou supuse presiunii, piețele de obligațiuni și acțiuni scăzând simultan. Între timp, aurul și BTC au crescut semnificativ, arătând o divergență rară față de activele financiare globale. $BTC BTC a crescut de la aproximativ 63.000 la peste 77.000 în această săptămână, apropiindu-se de 80.000 dolari, recâștigând diviziunea tradițională bull-bear a mediei mobile pe 200 de zile. După aproximativ șase luni de volatilitate scăzută, reducere a debitului și compensare continuă, piața se confruntă cu o întrebare cheie: Înseamnă că raliul din această săptămână BTC este gata să iasă din jos sau este încă doar o creștere bear a pieței condusă de fonduri macro, așteptări de reglementare și short squeezes? Macrofinanțe Săptămâna aceasta, mediul macro a arătat o divergență între "lichiditate practic stabilă și presiune continuă a evaluării asupra ratelor dobânzilor pe termen lung." Pe baza calului proxy folosit frecvent "Fed balance sheet - TGA - overnight reverse repo", lichiditatea netă în sistemul financiar american a fost de aproximativ 5,81 trilioane de dolari, o ușoară creștere săptămânală de aproximativ 0,17%; SOFR era la 3,63%, în creștere cu doar 1 punct de bază, indicând că lichiditatea pe termen scurt în dolari rămâne stabilă. Presiunea reală vine din
EMC Labs BTC Observație săptămânală (0809~0815): Transmiterea macro eșuează, lichidarea pierderilor domină, BTC scade cu 2,91% săptămânal
Introducere Vânzările panică nu au apărut încă, fiind dificil de definit dacă prețul a intrat deja în zona de minim. Informațiile, opiniile și judecățile referitoare la piețe, proiecte, monede menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie niciun fel de recomandare de investiții. Scris de 0xWeilan @ eMerge IS Mediul macroeconomic și structura pieței cripto prezintă în această săptămână o divergență clară. BTC a fluctuat în scădere, înregistrând o scădere săptămânală de 2,91%, ceea ce arată că efectul așteptărilor privind reducerea ratelor de dobândă de către Fed nu s-a manifestat, vânzările interne de lichidare dominând evoluția prețului. La nivel macro, datele CPI din SUA pentru luna iulie au fost sub așteptări, ceea ce a condus la scăderea randamentului obligațiunilor americane pe 2 ani, reducând marginal presiunea de înăsprire monetară pe termen scurt, iar piața a exclus practic posibilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie; însă lichiditatea netă a Fed a rămas neschimbată, randamentul obligațiunilor pe 10 ani a crescut, iar indicele dolarului a urcat la 99,67, menținând condițiile financiare generale într-o stare de înăsprire, ceea ce exercită o presiune adversă asupra BTC. Semnalul slab de relaxare provenit din încetinirea inflației macro nu s-a transmis eficient către piața cripto. ETF-urile spot și oferta de stablecoin au inversat tendința ușoară de intrare din săptămâna precedentă, înregistrând ambele ieșiri. Conform modelului „EMC Labs BTC Cycle Judgment Model”, $BTC se află în faza de tranziție de la „perioada de scădere” la „perioada de consolidare”, caracteristicile „perioadei de consolidare” încep să se manifeste, însă sentimentul este slab, volumul tranzacțiilor este redus, fiind dificil de afirmat direct că s-a atins un minim la nivel de ciclu. Finanțe macroeconomice În această săptămână, condițiile financiare macro prezintă o combinație de „relaxare marginală a înăspririi pe termen scurt, în timp ce rata fără risc pe termen lung și cursul de schimb continuă să exercite presiune”. La nivelul lichidității băncii centrale și politicii monetare, Fed...
EMC Labs Analiza prețului BTC de ieri (08.06.2026)
1. Macro și lichiditate externă
Pe 5 august, Iranul și Oman au ajuns la un acord privind coordonatele geografice pentru noua Strâmtoare Hormuz, marcând prima relaxare substanțială a situației geopolitice de la suspendarea navigației la sfârșitul lunii iulie. Scăderea primelor de risc pentru țiței a redus așteptările ridicate de inflație, determinând randamentele titlurilor de stat și indicele dolarului american (DXY) să se retragă din vârfuri, slăbind ușor constrângerile exogene de lichiditate și devenind punctul de plecare cauzal de bază pentru redresarea globală a activelor de risc.
2. Fluxul de capital și puterea de cumpărare
Intrările nete de stablecoin și creșterea pozitivă a indicelui premium Coinbase confirmă că atât puterea de cumpărare spot over-the-counter, cât și cea spot din SUA se îmbunătățesc la margine. Datorită limitei de actualizare zilnică a sistemului, fluxurile de lichiditate ale ETF-urilor BTC $BTC nu fuseseră încă înregistrate ieri, dar bursele on-chain au arătat ieșiri nete continue ale soldurilor BTC, indicând că tokenurile se acumulează continuu în jurul nivelului de 64.000 de dolari, suprimând presiunea de vânzare pe partea ofertei.
3. Evaluarea și presiunea de vânzare
BTC a închis la 64.604 dolari (o creștere de +0,85% față de ziua precedentă, în scădere cu 48,2% față de ath din 6 octombrie 2025, de 124.714 dolari). Raportul P/L realizat, nenetizat, a revenit la 1,12, iar STH SOPR a crescut la 1,005, indicând că stop-loss-urile de panică în rândul deținătorilor pe termen scurt s-au eliberat practic, trecând la o ușoară fluctuație a chipurilor, cu o epuizare semnificativă a presiunii marginale de vânzare.
4. Levier și mișcarea prețului
Rata de finanțare pentru contractele perpetue rămâne la un nivel sănătos, ușor pozitiv, de 0,005%, cu dobândă deschisă (OI) care urmează moderat, nu în dezordine, și fără risc de aglomerare cu efect de levier. Achizițiile spot-driven generate de relaxarea regională au generat o redresare moderată a prețurilor, prezentând o structură sănătoasă de redresare a squeeze-ului.
5. Evaluare cuprinzătoare
Această revenire a început cu relaxarea tensiunilor geopolitice și a fost determinată de o revenire a puterii de cumpărare spot și de compensarea stop-loss pe termen scurt a cipurilor, determinată de o redresare condusă de piața spot (încredere: ridicată).
Indicatori cheie și praguri de declanșare:
STH SOPR: Dacă scade din nou sub 0,98, indică faptul că deținătorii pe termen scurt au intrat din nou într-o fază de reducere panică.
Indicele Premium Coinbase: Dacă trece de la pozitiv la negativ, semnalează o scădere a puterii de cumpărare spot pe piața americană.
#闪迪财报双超预期, 14 miliarde de dolari în noi autorizații de răscumpărare #Circle财报后押注Arc Poate USDC să experimenteze o nouă creștere? #ADP就业降温, divergența de politică a Fed s-a intensificat
Raportul EMC Labs din iulie: „Balena” acumulează, ceea ce a dus la o revenire de 7,32%, BTC încă nu a atins fundul, cu o probabilitate mare va scădea sub 60.000 de dolari
Contracția ofertei cauzată de reducerea presiunii de vânzare este cauza fundamentală a revenirii prețului. Informațiile, opiniile și judecățile referitoare la piață, proiecte, monede menționate în acest raport sunt doar pentru referință și nu constituie niciun fel de recomandare de investiții. Redactat de 0xWeilan @ eMerge IS În iulie 2026, $BTC BTC a înregistrat o revenire structurală după o scădere semnificativă de 20,45% în iunie, crescând cu 7,32% pe parcursul lunii, de la 58.544 USD la 62.830,58 USD, atingând un maxim lunar de 66.508,72 USD. Această revenire a avut loc într-un context extern caracterizat de creșterea continuă a randamentelor reale ale obligațiunilor americane, restrângerea marginală a lichidității Fed, creșterea rapidă a prețului petrolului și presiunea generală asupra acțiunilor din sectorul tehnologic, indicând că mișcarea prețului BTC în iulie nu a fost determinată de o îmbunătățire a condițiilor macrofinanciare, ci a beneficiat în principal de schimbările interne în structura ofertei și comportamentul deținătorilor din piața cripto. Cea mai semnificativă schimbare internă a pieței este absorbția continuă a monedelor în circulație de către grupul de balene (adrese care dețin peste 100 BTC). Acest grup a crescut deținerea totală cu 47.340,37 BTC în iulie, ajungând la un total de 10,623,000 BTC, iar rata anuală de absorbție a crescut de la 30,84% la 41,21%. În același timp, fluxul net zilnic de BTC către exchange-uri a scăzut de la 1.267,7 BTC în iunie la 332 BTC, o reducere de 73,81%, ceea ce indică faptul că, deși soldul total al exchange-urilor a crescut ușor, viteza cu care noile monede disponibile pentru vânzare au intrat pe piață a scăzut semnificativ în cursul lunii. Această corecție internă condusă de contracția ofertei a făcut ca BT
EMC Labs Analiza prețului BTC de ieri (29/07/2026)
0. Condițiile pieței
$BTC BTC a închis la 63.861, cu o variație de +0,25%, iar volumul tranzacționării spot de
63.357,14 BTC
1. Macro și lichiditate
Criza geopolitică în evoluție din Strâmtoarea Hormuz (Iranul închidând strâmtoarea și reglementând navigația, SUA plănuind să folosească activele înghețate ale Iranului pentru a compensa pierderile navelor comerciale) continuă să ancoreze aversiunea față de riscul pieței. Presiunea geopolitică și inflația persistentă au menținut randamentul titlurilor de stat pe 10 ani la 4,604% (ușor în scădere față de 4,641% în ziua precedentă), indicele dolarului american (DXY) la 101,336, iar lichiditatea netă a Fed a rămas laterală la 5,84 trilioane. Randamentele ridicate fără risc și un mediu de refugiu sigur blochează fondurile în activele tradiționale de refugiu, formând constrângerile stricte de bază asupra intrărilor incrementale de capital macro-intrări în criptoactive.
2. Structura fluxului de capital și a cererii și ofertei-ofertei
Sub presiunea macroeconomică, ieșirile nete de ETF BTC s-au extins și mai mult ieri, ajungând la 49,81 milioane de dolari (comparativ cu 11,34 milioane de dolari cu o zi înainte). Rata premium a Coinbase a rămas în intervalul negativ de -0,1062, reflectând o lipsă severă de putere de cumpărare în alocarea spot a investitorilor instituționali din Americi, care sunt într-o poziție de așteptare și de așteptare. Totuși, soldul bursei a înregistrat o ieșire netă semnificativă de 9.506 BTC într-o singură zi (scăzând la 3,296 milioane BTC), indicând că deținătorii de bursă nu și-au depus tokenurile la bursă pentru distribuție activă, ceea ce a dus la un tipar de concentrare a presiunii de vânzare spot și depunerea pasivă a tokenurilor în portofelele reci.
3. Evaluarea și presiunea de vânzare eliminată
Structurile de profit-pierdere și vânzări on-chain indică faptul că piața se află într-o fază profundă de clarificare a ciclului. Raportul P/L realizat, care nu a fost netezit ieri, a scăzut la 0,467 (ieri a fost 0,608), rămânând semnificativ sub 1,0, confirmând că tranzacțiile dominante on-chain vând pierderi, nu obțin profituri. STH SOPR (0,99) și LTH SOPR (0,97) au scăpat ambele sub 1,0; conform tiparelor ciclice, LTH SOPR < înregistrează pierderi și capitulări pentru deținătorii pe termen lung în stadiile medii și târzii ale pieței bear. Presiunea activă de vânzare s-a transformat în compensare pasivă, iar presiunea marginală de vânzare dă semne de epuizare.
4. Levier și mișcări ale prețului
Piața derivatelor a eliminat complet levierul, lipsind amplificatoare de volatilitate. Ratele de finanțare pe contract perpetuu sunt de doar 0,007%, dobânzile deschise (OI) rămân stabile la 57,02 miliarde, iar lichidările totale long pe rețea sunt de doar 8,06 milioane de dolari, fără acumulare de poziții speculative long. Ca urmare a constrângerilor macroeconomice, a așteptării instituționale, a reducerilor de numerar on-chain și a unui levier scăzut, prețul BTC a crescut cu 0,25% ieri, închizând la 63.861 de dolari (în scădere cu 48,8% față de AATH-ul ciclului curent de 124.714 dolari), arătând un tipar tipic de acumulare de volum și de minim.
5. Evaluare cuprinzătoare
Concluzie cheie: Creșterea ușoară a BTC de ieri la reducerea volumului (+0,25%) nu a fost un semnal de inversare a tendinței, ci mai degrabă o fază de coborâre sub efectele combinate ale presiunii macroeconomice regionale care presează presiunea incrementală de cumpărare instituțională și pierderile pe termen lung și scurt pe lanț (LTH SOPR < 1). Încredere: Ridicată (transmisie macro negativă, ieșiri spot și date de tăiere on-chain rezonează foarte rezonabil). Lanț de dovezi: Criza geopolitică din Hormuz → randamentele titlurilor de stat americane la niveluri ridicate (4,604%) suprimă apetitul pentru risc, → ieșirile de ETF cresc la 49,81 milioane de dolari, iar prima negativă Coinbase (-0,1062) validează presiunea instituțională de cumpărare → P/L realizat (0,467) și LTH SOPR (0,97) ambele sparg sub 1 Presiunea de validare a vânzărilor provine din compensarea pierderilor, nu din vânzări → Levierul scăzut (OI 57,02B) determină scăderea prețului și stabilizarea la 63.861 dolari.
6. Indicatori cheie de observație și praguri de declanșare
Rata primei Coinbase sparge -0,01: confirmând o recuperare a puterii de cumpărare spot incrementale în rândul instituțiilor instituționale din America.
LTH SOPR a revenit peste 1.0: confirmând sfârșitul compensării pierderilor pe termen lung al deținetorilor și piața intrând într-o fază de redresare.
Randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a scăzut sub 4,50%, confirmând o relaxare marginală a constrângerilor macro dure de lichiditate.
#美联储即将公布利率决议 #财报观察员: Microsoft, Meta și Amazon își vor preda documentele în această seară
EMC Labs BTC Observație săptămânală (0719~0725): Așteptările inflației cresc în continuare, fondurile revin la ieșire, BTC oscilează într-un interval restrâns
Introducere Ieșiri de fonduri pe două canale, volumul tranzacțiilor continuă să scadă. Informațiile, opiniile și judecățile referitoare la piețe, proiecte, monede menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie niciun sfat de investiții. Scris de 0xWeilan @ eMerge IS În săptămâna a 3-a din iulie 2026 (19.07~25.07), piața criptomonedelor a fluctuat într-un interval restrâns sub influența duală a înăspririi financiare macro și acumulării inter-ciclice, înregistrând o scădere ușoară de 0,77% pe săptămână. Înăsprirea financiară a fost determinată de așteptările inflaționiste generate de declarația noilor tarife a lui Trump și reaprinderea conflictului dintre SUA și Iran. Randamentele obligațiunilor americane au crescut vertiginos, iar contracția lichidității nete a Fed a creat un puternic vânt invers macroeconomic; acest semnal de înăsprire s-a transmis eficient către piața activelor cripto prin mecanismul de suprimare a apetitului pentru risc, ducând la o ieșire netă de fonduri noi și o încetinire continuă a tranzacțiilor spot. Cu toate acestea, deși restrângerea lichidității externe a suprimat evaluarea $BTC BTC, structura on-chain și cea a exchange-urilor BTC au arătat o reziliență semnificativă la scădere: monedele spot au continuat să iasă net din exchange-uri și au fost absorbite de noi investitori, piața neînregistrând vânzări panică, iar prețul general s-a menținut într-o fluctuație restrânsă în jurul valorii de 64.296 USD. Confirmarea transmiterii înăspririi macro și acumularea internă a monedelor pe piața cripto s-au împletit, formând un lanț de transmisie în care presiunea externă este contrabalansată de acumularea internă. Financiar macro Săptămâna aceasta, condițiile financiare macro globale au fost clar calificate ca fiind restrictive, exercitând o presiune directă împotriva activelor fără dobândă cu risc, precum Bitcoin. Dimensiunile lichidității și politicii au arătat o restrângere marginală evidentă. Lichiditatea netă a Fed a scăzut cu 0,98% într-o singură săptămână, reflectând politica băncii centrale.
EMC Labs BTC Observație săptămânală (0712~0718): Datele inflației au scăzut peste așteptări, fluxul de capital în acțiunile americane a impulsionat o creștere ușoară a BTC de 1,60% săptămânal
Piața indică în continuare o amenințare de creștere a dobânzilor de către Fed. Informațiile, opiniile și evaluările privind piețele, proiectele și monedele menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie sfaturi de investiții. Scris de 0xWeilan @ eMerge IS În săptămâna 12-18 iulie, piața globală a criptomonedelor a arătat o dinamică complexă de confruntare între restrângerea pe termen scurt a lichidității macro și încetinirea structurală a politicilor pe termen mediu și lung. Datorită răcirii semnificative a inflației de bază din SUA în iunie, condițiile macro-financiare au fost considerate mai relaxate, oferind un beneficiu final pentru Bitcoin. Scăderea lichidității nete a Fed și retragerea acțiunilor tehnologice americane au făcut ca transmiterea fondurilor de la macro la piața cripto să fie doar parțială. Acest lucru se datorează intrărilor nete de fonduri prin canalele ETF BTC și reducerii semnificative a soldurilor spot de pe exchange-uri, prețul $BTC BTC crescând moderat cu 1,60% săptămânal, până la 64.796 USD. În final, în această săptămână, piețele macro și cele cripto au prezentat o divergență, confirmând că piața este condusă în principal de spot, realizând o acumulare ușoară în ansamblu. Deși a avut loc o ușoară recuperare, conform modelului de analiză a ciclului BTC al EMC Labs: BTC se află încă în faza târzie a pieței bear, cu pierderi generale încă severe, piața fiind într-un proces dureros de curățare, explorând un minim într-un mediu macro-financiar imprevizibil. Macro-financiar În această săptămână, principalul motor al pieței macro-financiare globale a fost reprezentat de datele privind inflația din SUA pentru luna iunie, publicate pe 14 iulie. Aceste date arată o încetinire structurală clară a inflației în SUA, CPI anual scăzând la 3,50%, sub valoarea anterioară de 4,20% și sub așteptările pieței de 3,80%;
EMC Labs BTC Observație săptămânală (0705~0711): Rebound după o scădere excesivă, fluxul de capital din piața bursieră americană impulsionează o creștere ușoară săptămânală de 1,09% pentru BTC
Puterea de cumpărare rămâne încă redusă, iar continuitatea revenirii este slabă. Informațiile, opiniile și evaluările privind piețele, proiectele și criptomonedele menționate în acest articol sunt doar pentru referință și nu constituie niciun fel de recomandare de investiții. În perioada acestui raport (0705~0711), piețele financiare globale au continuat să fie afectate de izbucnirea crizei geopolitice din Orientul Mijlociu și de inflația persistentă, condițiile macrofinanciare manifestând o tendință generală de restrângere, ceea ce a creat un vânt potrivnic semnificativ pentru activele cu risc ridicat. Totuși, piața criptomonedelor a demonstrat o reziliență structurală microeconomică puternică în timpul volatilității. Deși volumul tranzacțiilor a scăzut sub presiunea factorilor macroeconomici negativi, prețul BTC a înregistrat totuși o creștere moderată săptămânală de 1,09%. Această performanță a fost condusă în principal de ameliorarea sentimentului după pesimismul și vânzările masive de la sfârșitul lunii iunie, reducerea lichidărilor, revenirea fondurilor în canalele ETF BTC și tranzacțiile long pe piața contractelor futures. Cu toate acestea, condițiile financiare restrictive, cum ar fi randamentul ridicat al obligațiunilor americane pe 10 ani, persistă, iar lichidările la nivel ciclic nu s-au încheiat încă, menținem în continuare evaluarea că piața se află în „faza târzie a pieței bear ciclice”. Macrofinanciar Din perspectiva lichidității și a politicii monetare, mai mulți indicatori cheie din această săptămână arată că lichiditatea este ușor mai relaxată, însă mecanismul de transmitere către activele cu risc este semnificativ blocat din cauza contracarării puternice a factorilor macroeconomici negativi. Lichiditatea netă a Fed a crescut cu +0,22% față de săptămâna precedentă, iar SOFR a scăzut la 3,53%, în scădere săptămânală de -0,11%, indicând o ofertă încă suficientă de lichiditate pe piața interbancară pe termen scurt. Totuși, datele recente privind inflația reală au înregistrat o revenire completă, ceea ce a neutralizat efectul pozitiv anticipat asupra lichidității: Statele Unite