Sâmbătă seară bună, fraților. Astăzi este a 634-a zi în care folosesc OKX Regular Investing și am verificat asta azi. Vacanța de la mijlocul toamnei continuă: BTC încă se menține în jur de 83.000-85.000, săptămâna aceasta a ajuns mai întâi la 87.000 înainte să se retragă, tranzacțiile din weekend sunt mai slabe, spargerile false pot fi ignorate. Acțiunile americane sunt închise, piața a intrat într-un vid. În timpul sărbătorii, nimic nu este mai important pe piață decât prăjiturile cu lună. Investițiile regulate ajung la ziua 634, iar sărbătoarea este cel mai ușor moment pentru a transforma timpul liber în tranzacționare. După raliu, vrei să recuperezi; după raliu, vrei să planifici săptămâna viitoare și, în final, să treci la un ritm fix pentru deciziile ad-hoc. După ce cumperi ce ai nevoie astăzi, lasă telefonul jos. Reuniunea este mai valoroasă decât să urmărești piața. Pentru investiții obișnuite, folosesc doar #OKX

Într-un mediu cu dobânzi ridicate, ceea ce contează mai mult decât "cine crește repede" este cine poate continua să facă bani Oameni buni, mai devreme am vorbit despre creșterile ratelor, randamentele titlurilor de stat americane și volatilitatea activelor. De data aceasta, analizând judecata macro a lui Morgan Stanley, mă concentrez mai mult pe o singură întrebare: dacă costurile de finanțare nu scad pentru mult timp, unde ar trebui să ne concentrăm atenția? Opinia publică recentă a lui Morgan Stanley prevede că, după majorarea dobânzii din septembrie, Fed ar putea crește ratele cu 25 de puncte de bază în decembrie și martie anul viitor. Rețineți că aceasta este o prognoză instituțională, nu o politică confirmată. Opinia publică a lui Morgan Stanley Dacă acest scenariu se materializează, logica investițiilor nu poate fi întotdeauna bazată pe "reduceri imediate ale ratelor, redresare imediată a evaluării". Pentru companii, cel mai practic impact al ratelor ridicate ale dobânzilor este că împrumuturile devin mai costisitoare. În mod similar, pentru a extinde capacitatea, a dezvolta și construi centre de date, unele companii pot câștiga bani prin operațiuni, în timp ce altele trebuie să strângă fonduri continuu. Când sentimentul pieței este bun, ambele pot vorbi despre creștere; dar pe măsură ce capitalul devine mai scump, diferențele devin treptat evidente. Prin urmare, un flux de numerar puternic merită atenție, dar nu poți doar să te uiți la câți bani ai la dispoziție. Ceea ce mă îngrijorează mai mult este: pot fi cu adevărat recuperate profiturile? După deducerea fondurilor pentru menținerea operațiunilor și a investițiilor necesare, cât mai rămâne? Când datoriile vor ajunge la maturitate în anii următori, va fi nevoie de împrumuturi cu costuri mari pentru a rambursa datoriile vechi? Analizarea cererii interne se poate face și prin intrările de numerar. Dacă locuitorii sunt mai dispuși să ramburseze împrumuturile și să crească economiile decât să consume și să împrumute bani pentru a se extinde, companiile nu se pot justifica doar prin "potențial industrial mare". Dacă produsele au cerere reală, dacă clienții sunt dispuși să plătească și dacă comenzile se transformă în plăți va deveni și mai important. Aceasta nu înseamnă că nu poți cumpăra acțiuni de tip growth și nici că dividendele mari sunt întotdeauna sigure. Companiile în creștere pot avea numerar suficient și profitabilitate puternică; companiile cu dividende mari pot reduce dividendele din cauza scăderii profiturilor. Trecerea la nivel global nu este nici o soluție universală; depinde, de asemenea, de tarife, cursuri de schimb, costuri externe și dacă creșterea veniturilor poate genera profituri. Pentru investitorii obișnuiți, înțelegerea mea despre "apărare" nu este despre lichidarea la menționarea unei creșteri a ratei, ci despre reducerea dependenței de o singură presupunere optimistă. Lasă loc în bugetul obișnuit de investiții și stabilește limite pentru poziții suplimentare; Ia în considerare atât calitatea companiei, cât și prețul de achiziție. Indiferent cât de bună este o companie, dacă este supraevaluată, poate trece printr-o perioadă lungă de retragere. Prognozele macroeconomice se vor ajusta, iar opiniile instituționale se vor schimba. Ceea ce rămâne cu adevărat în planul de investiții sunt aceste întrebări mai specifice: cum face compania profit? Poate suporta datoria? Cât timp poți să o păstrezi? În loc să urmărești așa-numita certitudine, este mai bine să reduci riscurile de a face o judecată greșită care ar putea împiedica investiții suplimentare.

Înțelegerea știrilor financiare începe prin a distinge aceste trei cifre Băieți, câteva cuvinte apar mereu în știri în ultima vreme: PMI puternic, creșterea randamentelor titlurilor de stat americane și prognozele ajustate de creștere economică. Se pare că toată lumea se cunoaște, dar dacă nu înțelegi ce înseamnă cifrele, e ușor să confunzi "economie bună" cu "acțiunile vor crește" și "randamentele în creștere" cu "cumpărătorii de obligațiuni fac bani". Să folosim aceste știri pentru a împărtăși trei informații cu adevărat utile. În primul rând, PMI a fost de 58,4%, nu creșterea economică de 58,4%. PMI este realizat prin sondaje corporative pentru a observa schimbările activității de afaceri față de luna precedentă. 50 este o linie de demarcație importantă: peste 50 indică de obicei expansiunea, sub 50 indică de obicei contracție. Așadar, scăderea de la 58 la 54 este tot expansiune, doar că ritmul expansiunii ar putea încetini; Creșterea de la 48 la 49 nu înseamnă că creșterea se redresează, ci mai degrabă că gradul de contracție s-ar putea atenua. S&P Global a explicat Acest lucru explică și de ce datele economice solide pot determina scăderea piețelor bursiere: creșterea rezilientă este un lucru bun, dar dacă este însoțită de presiuni asupra prețurilor, piața poate ridica așteptările privind creșterile ratelor, punând presiune pe evaluări. Nu poți să te uiți doar la total; trebuie să te uiți și la prețuri, comenzi și defalcările ocupării forței de muncă. În al doilea rând, creșterea randamentelor titlurilor de stat nu înseamnă că deținătorii existenți obțin profituri mai mari. Să presupunem că o obligațiune cu dobândă fixă plătește 5 yuani pe an. O cumperi cu 100 de yuani, iar randamentul actual este de 5%; După ce prețul pieței scade la 90 de yuani, noul cumpărător poate obține aceleași 5 yuani pentru 90 de yuani, deci randamentul actual este de aproximativ 5,56%. Interesul nu s-a schimbat, dar prețul de cumpărare s-a schimbat. Pentru cei care au cumpărat la 100 de yuani, prețul contabil a scăzut de fapt. Aici, se calculează randamentul actual, nu randamentul la scadență, care include principalul până la scadență, scadența rămasă și alți factori. În al treilea rând, șocurile economice sunt întârziate și nu se vor reflecta pe deplin în aceeași zi. După creșterea prețurilor petrolului, companiile de transport pot consuma mai întâi stocurile, fabricile pot suporta temporar singure costurile și pot ajusta prețurile treptat doar după ce contractele se reînnoiesc și stocurile se termină. Impactul asupra consumatorilor și investițiilor corporative poate apărea și ulterior. Cel mai recent OCDE prognozează o creștere economică globală de 2,9% în 2026 și 3,0% în 2027, avertizând că impactul de creștere cauzat de șocurile energetice ar putea deveni mai pronunțat de la sfârșitul anului până la începutul anului viitor. Aceasta este o prognoză, nu un rezultat deja realizat. Perspective OECD Așadar, când urmărești știrile, întreabă mai întâi trei lucruri: Ce măsoară acest număr? Cu ce se compară? Cât durează până când impactul devine evident? Înțelegerea acestor lucruri este mai valoroasă decât să te grăbești să judeci fiecare veste ca fiind bună sau rea.

Nasdaq-ul Mediei Costului Obișnuit (Preț în dolari) aproape că se transformă într-o abordare zilnică "umplută cu cote". Oameni buni, recent am deschis Alipay să verific fondurile Nasdaq și simt că mai sunt doar trei state: cele care pot cumpăra 10 yuani, cele care pot cumpăra 5 yuani și cele care nu permit să cumperi niciun cent. Ieri, am răsfoit toate fondurile Nasdaq de clasă A pe care le-am putut cumpăra, comprimând totul ca și cum aș face cumpărături într-un supermarket, cu o limită totală mai mică de 100 de yuani. Inițial plănuiam să investesc o sumă fixă în fiecare lună, să urmăresc mai puține vizualizări de piață și să evit probleme inutile. Dar înainte să pot studia piața, am verificat mai întâi ce fond s-a deschis astăzi. Acest lucru mă face să simt tot mai mult că investițiile pe termen lung necesită nu doar alegerea activelor, ci și alegerea unor canale care pot executa planurile în mod continuu. Alipay este într-adevăr convenabil, dar când cota nu corespunde nevoilor tale, este necesar să compari și alte canale. Produsele legate de QQQ de pe Binance sunt, de asemenea, direcția în care vreau să aflu mai multe. Totuși, doar pentru că numele include QQQ nu înseamnă că cumperi același lucru. Acțiunile ETF, produsele tokenizate și contractele perpetue au drepturi și riscuri diferite, mai ales tratarea contractelor cu rate de finanțare și mecanisme de lichidare forțată ca fonduri obișnuite pentru investiții obișnuite. Ceea ce vreau să rezolv este "a nu cumpăra", nu a adăuga o mulțime de riscuri neclare investițiilor pe termen lung. Poți afla mai multe despre canale și nu este nevoie să te grăbești să muți pozițiile vechi. Mai întâi, înțelege clar natura produsului, costurile și calificările de participare, apoi decide unde să aloci fonduri noi. La urma urmei, investițiile regulate ar trebui să facă viața mai ușoară, nu doar să cauți peste tot puncte de intrare doar ca să strângi câteva zeci de yuani în cote.

Randamentele trezoreriei americane depășesc 5%, de ce mai cumpără fondurile aur? (Partea 1) Fraților, când urmăreau aurul înainte, mulți oameni își aminteau un tipar: când ratele dobânzilor cresc, aurul este supus presiunii. Logica nu este complicată. Aurul în sine nu plătește dobândă; cu cât randamentul obligațiunilor este mai mare, cu atât renunți la mai multă dobândă pentru a deține aur. Dar dacă judeci piața doar pe baza acestui punct, este ușor să te încurci: de ce aurul are în continuare intrări chiar și atunci când ratele dobânzilor nu sunt scăzute? Să analizăm mai întâi un set de date deja publicate. Potrivit Consiliului Mondial pentru Aur, în august 2026, ETF-urile globale de aur susținute fizic au înregistrat intrări nete de aproximativ 18 miliarde de dolari, deținerile crescând cu 121 de tone până la 4.189 de tone, stabilind un nou record. Acest lucru indică faptul că o cantitate considerabilă de capital a fost dispusă să crească alocarea aurului în acea lună. Totuși, să cumperi mult în august nu înseamnă că vei continua să cumperi în septembrie, nici că aurul nu va scădea. În primul rând, este important să distingem: rata nominală de rentabilitate și rata efectivă de rentabilitate nu sunt același lucru. "Randamentul trezoreriei pe 10 ani care depășește 5%" pe care îl vedem este randamentul nominal. Când analizează costul de oportunitate al aurului, piața acordă atenție și randamentului real după ajustarea pentru inflație, folosind adesea ca referință randamentul titlurilor de stat pe 10 ani. În al doilea rând, cumpărători diferiți au motive diferite pentru a cumpăra aur. Unii compară randamentele aurului și obligațiunilor, alții doresc diversificarea riscului de acțiuni, iar unele bănci centrale alocă pentru diversificarea rezervelor. Aceste cerințe nu vor dispărea doar pentru că randamentele titlurilor de stat americane cresc puțin. Cercetările Consiliului Mondial al Aurului subliniază, de asemenea, că nevoile de acoperire a riscului și achizițiile de aur de către băncile centrale pot continua să susțină aurul atunci când ratele reale ale dobânzii sunt mai mari. Așadar, ideea că "creșterea ratelor dobânzilor suprimă aurul" încă are sens, dar nu este singura forță. Când alte cereri sunt mai puternice, prețurile aurului pot să nu se miște în funcție de ratele dobânzilor ca o singură variabilă. Același lucru se aplică pieței de aseară: când dolarul și randamentele se întăresc, aurul tot se va retrage. Presiunea pe termen scurt și alocarea pe termen lung pot avea loc simultan. Pentru investitorii obișnuiți, cred că cel mai important lucru de evitat este să sară de la "creșterea ratelor dobânzilor înseamnă că nu poți cumpăra aur" la "aurul nu se mai teme de creșteri ale dobânzii". Aurul are utilizări de refugiu sigur, dar prețul său nu este garantat. Ceea ce merită cu adevărat cercetat este cine cumpără, de ce cumpără și cât de mult poate dura această cerere.

BTC de la depășirea valorii de 86.000 la scăderea înapoi la 84.000: creșterea nu este atât de simplă și nu trage concluzii pripite despre o scădere Băieți, acum câteva zile discutam despre faptul că BTC va depăși 86.000 de dolari, dar astăzi a revenit la aproximativ 84.000 de dolari. Cei care s-au simțit ratați s-ar putea să se teamă din nou că raliul s-a terminat. A privi aceste zile împreună este mai semnificativ decât să ne concentrăm doar pe mișcările actuale ale prețurilor. Pentru a clarifica: ieri Rezerva Federală nu a anunțat o a doua majorare a dobânzii, ci mai degrabă o atitudine agresivă din partea oficialilor, combinată cu date economice solide, care au reînnoit așteptările pieței pentru noi creșteri ale dobânzilor. De ce a crescut BTC când au fost implementate majorări de dobândă înainte? Acum este doar un semnal al creșterilor continue ale ratelor, dar prețurile au scăzut? Punctul cheie este că tranzacționarea pe piață implică nu doar știrile în sine, ci și diferența dintre știri și așteptările inițiale. Creșterile anticipate ale ratelor s-ar putea să nu continue să suprime prețurile după implementare; Dar dacă fondurile se așteptau inițial la "o creștere și asta este suficient", acum constată că ar putea fi necesare creșteri suplimentare, iar ratele ridicate ale dobânzilor pot persista mai mult timp, necesitând o evaluare. Această presiune nu se limitează la lumea cripto. Noaptea trecută, Nasdaq a scăzut cu aproximativ 1,1%, iar S&P 500 a scăzut cu aproximativ 0,7%. Randamentele titlurilor de stat americane au crescut, dolarul s-a întărit, iar Bitcoin și aurul au retras, reflectând o reevaluare a ratelor dobânzilor și a riscurilor inflaționiste. Revenind la BTC, de la 86.000 la 84.000, diferența dintre cele două niveluri de preț este de aproximativ 2,3%. Aceasta este o comparație de preț, nu o scădere zilnică sau o scădere maximă calculată pornind de la ultimul maxim. Indică faptul că câștigurile anterioare sunt testate, dar această retragere singură nu este suficientă pentru a confirma sfârșitul raliului. În mod similar, nu se poate presupune că o "scuturare normală" va reveni inevitabil mai târziu. În continuare, mă voi concentra mai mult pe trei lucruri: dacă randamentele dolarului american și ale titlurilor de stat vor continua să crească; dacă fondurile spot și ETF-urile pot continua să vină; dacă există un suport real de tranzacționare în timpul redresării, în loc să ne uităm doar la creșteri de preț pe termen scurt. Pentru investitorii obișnuiți cu medie, cea mai mare teamă este să piardă la 86.000 de yuani și să cumpere bugetul din timp; dar la 84.000 de yuani, panica răstoarnă planul pe termen lung. Abordarea mea este să aranjez investițiile de bază în funcție de fluxul de numerar, să stabilesc limite suplimentare pentru poziții suplimentare, să evit să risc o revenire a rezervelor în viață și să evit folosirea levierului pentru a compensa "câștigurile lipsă". Această serie de fluctuații de preț ne amintește că BTC poate avea propria logică pe termen lung, dar pe termen scurt va fi totuși influențat de ratele dobânzilor din SUA și de apetitul pentru risc. A fi optimist pe termen lung nu contrazice admiterea unei presiuni imediate.

Nasdaq tocmai a atins un nou maxim, iar așteptările privind creșterea ratelor se răcesc din nou: De ce sunt acțiunile americane și criptomonedele sub presiune împreună? Băieți, cu o zi înainte discutam despre un nou maxim Nasdaq, dar aseară piața a început din nou să se îngrijoreze de creșteri ale ratelor. Pe 23 septembrie, guvernatorul Rezervei Federale, Barr, a declarat că ar putea fi necesare ajustări suplimentare de politică pentru a readuce inflația la ținta de 2% la timp. Aceasta se referă la posibilitatea unor noi creșteri ale ratelor, nu la faptul că o nouă decizie privind rata a fost deja luată. Dar piața nu va aștepta implementarea politicilor pentru a lua măsuri. Datele relativ solide privind PMI-ul zilei, combinate cu presiunile inflaționiste, i-au determinat pe investitori să reevalueze: dacă economia rămâne rezilientă și prețurile nu pot scădea, ratele ridicate ale dobânzilor ar putea persista și mai mult timp. Răspunsul diferitelor tipuri de active este, de asemenea, foarte direct. Pe piața de capital americană, Nasdaq a închis în scădere cu aproximativ 1,1%, S&P 500 a scăzut cu aproximativ 0,7%, iar acțiunile tehnologice care tocmai au atins noi maxime s-au confruntat din nou cu presiuni asupra ratelor dobânzilor. În ceea ce privește criptomonedele, Bitcoin a scăzut la aproximativ 84.200 de dolari în jurul orei 14:00 în Bursa de Est a SUA, în scădere cu aproximativ 2.000 de dolari față de reperul informativ NYSE. În același timp, aurul a fost în jur de 4.327 de dolari, în scădere cu aproximativ 50 de dolari, în timp ce țițeiul Brent a crescut la aproximativ 102,55 dolari. Nu toate activele scad; mai degrabă, fondurile reevaluează riscurile legate de inflație și rate ale dobânzii. De ce sunt acțiunile americane și criptomonedele sub presiune împreună? Pentru acțiuni, creșterea ratelor dobânzilor crește costurile de finanțare și reduce valoarea actuală a profiturilor viitoare. Companiile care se bazează pe creșterea pe termen lung și au evaluări mai mari tind să fie mai sensibile. Pentru criptomonede, un dolar mai puternic și costurile de finanțare în creștere vor suprima apetitul pentru risc. Dacă adaugi lichidări pasive la poziții cu levier ridicat, volatilitatea s-ar putea amplifica și mai mult. Dar nu poți judeca cât de masive au avut loc lichidările doar pentru că prețurile au scăzut. Acest lucru ne amintește, de asemenea, că deținerea atât a acțiunilor tehnologice, cât și a Bitcoin nu înseamnă că ai un risc complet diversificat. În fața șocurilor de dobândă, acestea s-ar putea să se reunească. Pentru media costului în dolari, mă interesează mai mult dacă bugetul poate fi susținut, decât să schimbi întregul plan într-o singură propoziție. Nu-ți dubla banii pe creșteri de preț, nu folosi fondul tău de rezervă de viață când prețurile scad și nu folosi levier pentru a recupera pierderile. Un nou maxim nu înseamnă că riscul dispare; o scădere de o zi nu dovedește că piața bull s-a încheiat. Ceea ce trebuie cu adevărat urmărit în continuare este inflația, ocuparea forței de muncă și dacă câștigurile corporative pot suporta costuri mai mari de finanțare.

Nasdaq atinge din nou un nou maxim: istoricul merită menționat, dar nu trata luna ca pe un semnal de cumpărare sau vânzare Băieți, Nasdaq a atins un nou maxim. Pe 22 septembrie, indicele Nasdaq Composite a atins un nou maxim intrazilnic. Forța acțiunilor din domeniul tehnologiei și scăderea prețurilor petrolului sunt fundalul pentru îmbunătățirea apetitului de risc pe piață de această dată. Sursă Să te uiți la statisticile istorice despre "septembrie slab, noiembrie puternic" devine interesant: dacă presupui că nu poți menține poziții în septembrie doar pentru că septembrie a fost slab, ai putea rata raliul. Sezonalitatea poate oferi referințe, dar piața nu se tranzacționează conform calendarului. Mai ales în ultimii cinci ani, există doar cinci eșantioane pe lună naturală. O creștere sau o scădere deosebit de mare într-un an dat poate schimba semnificativ media. Creșterea medie nu este egală cu probabilitatea unei creșteri și nici nu reprezintă randamentul real după cumpărare. Deci, dacă atinge un nou maxim, înseamnă asta că dacă ajungi acum, poți face bani? Nici istoria nu a oferit astfel de garanții. În timpul bulei tehnologice din 2000, indicele Nasdaq Composite a continuat să atingă noi maxime. Dar după spargerea bulei, abia în 2015 a doborât din nou recordul anterior de închidere. A existat o pauză de aproximativ 15 ani între cele două situații. O analiză istorică Aceasta nu înseamnă că astăzi va repeta anul 2000, ci ne reamintim: un nou maxim indică faptul că prețul a depășit trecutul, dar nu înseamnă că randamentele viitoare sunt deja stabilite. Cred că cel mai ușor lucru pe care investitorii obișnuiți îl pot pierde este să treacă între două emoții. Când prețurile scad, cred că vor fi și mai mici și ezită să înceapă; Când ating noi maxime, cred că astăzi este singura șansă rămasă, așa că investesc deodată câteva luni de buget. Se pare că urmăresc piața în fiecare zi, dar în realitate, acțiunile lor sunt întotdeauna decizii de ultim moment. Așadar, pentru media costului pe termen lung (DCA), după ce atingi un nou maxim, este și mai util să-ți verifici propriul plan: Pot banii investiți lunar să fie susținuți? După ce acțiunile din domeniul tehnologiei cresc, portofoliul a devenit excesiv de concentrat? Dacă va urma o retragere, va mai exista un fond de rezervă viu? Investiția obișnuită de bază nu trebuie oprită doar pentru că atinge un nou maxim, nici nu ar trebui să se dubleze brusc de teama de a pierde ceva. Investiția suplimentară ar trebui să aibă un buget și o bază, nu să fie determinată de creșterea de preț a zilei. Acest nou vârf îmi amintește: nu respingeți ușor piața din cauza unei "luni istoric slabe" și nu uitați riscurile doar pentru că recordurile sunt doborâte. Partea cea mai utilă a istoriei este că ne ajută să construim așteptări, nu să prezicem luna următoare pentru noi.