De ce monedele cu prețuri unitare mai mici tind să creadă greșit că există mai mult spațiu de creștere? Când am intrat prima dată în lumea cripto, îmi plăceau în mod special monedele care valorau câțiva cenți sau câțiva cenți. Întotdeauna simt că BTC este prea scump și nu poți cumpăra multe; O monedă costă doar 0,01 dolari, dar creșterea la 1 dolar este de o sută de ori — sună mai tentant decât orice model de evaluare. Mai târziu, am aflat că aceasta era cea mai tipică "iluzie a prețului unitar". Prețul tokenului depinde exclusiv de modul în care se reduce oferta totală de token-uri. O felie de tort tăiată în o sută de porții este cu siguranță mai scumpă decât un miliard de bucăți, dar tortul în sine nu crește. Ceea ce contează cu adevărat este capitalizarea de piață, evaluările complet diluate, deblocările viitoare și cât capital nou are nevoie piața pentru a continua să crească evaluările. Odată am cumpărat un proiect cu un preț mai mic de un cent, crezând că nu există nicio cale de a scădea mai mult. Dar echipa de proiect a continuat să emită acțiuni noi, deblocând tokenuri timpurii continuu, iar prețul tokenului a scăzut de la 0,008 la 0,0008, apoi înapoi la 0,00008. Ieftin nu este niciodată minimul; zerourile ulterioare pot crește la infinit. Multe proiecte stabilesc în mod deliberat volume mari de emisiuni pentru a încuraja investitorii de retail să-și imagineze "câștigarea câtorva milioane de monede și poate o singură acțiune." Dar dacă o singură monedă crește înseamnă o valoare de piață care depășește cea mai mare companie din lume, nu este un vis îndrăzneț — este doar o matematică care nu a calculat-o. Amintește-ți: un preț scăzut al tokenului nu înseamnă o evaluare scăzută; Pentru a judeca dacă o monedă este scumpă, nu număra câte monede poți cumpăra; dacă vrei să evaluezi piața, tot trebuie să plătești pentru a cumpăra monedele.

De ce pot jetoanele deblocate ale lui Ming Pai să scadă prețurile? Când am început să cercetez contraproducțiile, credeam și că "informațiile publice au fost mult timp prețuite". Data deblocării, cantitatea și adresa de proprietate sunt toate scrise în document. Deoarece toată lumea știe, prețul ar trebui reflectat dinainte. Mai târziu, am realizat că a ști că cineva vrea să vândă și a putea cu adevărat să păstreze piața sunt două lucruri diferite. Odată am cumpărat un proiect cu tiraj mic și evaluare mare. Înainte de fiecare deblocare, echipa de proiect oferă întotdeauna vești bune, iar comunitatea subliniază în mod repetat că "deblocarea a fost deja inclusă în preț." La început, prețul nu a scăzut prea mult, așa că am crezut că presiunea de vânzare a fost absorbită. Dar deblocarea nu este o vânzare de o zi; este echipa, instituțiile și market makerii care continuă să câștige jetoane de vânzare în lunile următoare. Atâta timp cât achizițiile noi nu țin pasul, prețul va scădea treptat înapoi la fiecare revenire. Pentru a evalua riscul de deblocare, nu poți doar să te uiți cât deblocare reprezintă oferta totală; trebuie să iei în considerare și cât reprezintă oferta curentă circulantă, cât de scăzut este costul pentru beneficiari, dacă volumul mediu zilnic de tranzacționare îl poate face față și dacă piața are narațiuni noi suficient de puternice pentru a atrage capital incremental. Multe altcoin-uri nu sunt doar proiecte care se deteriorează brusc, ci mai degrabă că oferta de cipuri continuă să crească, în timp ce cumpărăturile scad. Amintește-ți: presiunea de vânzare publică nu înseamnă că dispare; Piața poate ști deblocarea dinainte, dar nu poate crea fonduri de cumpărare din senin.

Probabilitatea creșterii ratelor este aproape de 90%, deci de ce a crescut de fapt? Mulți oameni, văzând un IPC ridicat și o probabilitate crescută de creșteri a ratelor, presupun imediat că BTC ar trebui să continue să scadă. Dar tranzacționarea pe piață nu a fost niciodată despre "bine sau rău", ci mai degrabă despre diferența dintre rezultatele reale și pariurile timpurii. În primul rând, vestea negativă a fost deja schimbată dinainte. În ultimele zile, ocuparea forței de muncă, PPI-ul și prețurile petrolului au împins așteptările privind creșterea dobânzii, iar BTC a scăzut de la 81.500 la aproximativ 76.000. Piața nu așteaptă ca IPC să afle că o creștere a ratei este posibilă; o cantitate mare de capital a redus deja pozițiile și s-a protejat. În al doilea rând, IPC este relativ ridicat, dar nu complet scăpat de sub control. Per ansamblu, IPC-ul a crescut cu 0,4% de la lună la lună, iar IPC de bază a crescut cu 0,3% de la lună la lună, ceea ce a făcut mai necesară o creștere a ratei în septembrie, însă inflația locuințelor și a alimentelor a continuat să scadă, iar principala presiune vine în continuare din energie. În al treilea rând, piața obligațiunilor a transmis semnale mai importante. După publicarea IPC-ului, randamentul obligațiunilor de stat pe doi ani a crescut, indicând că piața tranzacționa creșteri de dobândă pe termen scurt; dar randamentul pe zece ani a scăzut de fapt, indicând că fondurile nu credeau că inflația pe termen lung va scăpa complet de sub control. Pe scurt: agresivitatea pe termen scurt nu este neapărat mai agresivă pe termen lung. Această mișcare seamănă mai degrabă cu o corecție tehnică după raliul complet așteptat și nu poate fi definită direct ca o inversare. Următoarea rezistență este între 78.000 și 80.000, iar forța reală depinde încă de dacă 80.000–82.000 pot rămâne stabil. Dacă nu poți ține pasul, asta înseamnă cumpărare scurtă; Abia după ce ai rezistat poți vorbi despre epuizarea veștilor proaste.

Adevărata problemă cu IPC: inflația din SUA scade, dar prețurile petrolului o împing din nou în sus În august, inflația locuințelor din SUA a scăzut de la 3,2% la 3%, iar inflația alimentară de la 3% la 2,7%, indicând că inflația internă nu a scăpat complet de sub control. De obicei, Fed nu majorează dobânzile în mod pripit doar pentru că prețurile petrolului cresc pe termen scurt, dar odată ce prețurile ridicate ale petrolului se transferă către transport, bunuri și așteptările de inflație, combinate cu ocuparea forței de muncă și un PPI ridicat anterior, Fed trebuie să ia în considerare dacă nu majorarea ratelor ar eroda din nou credibilitatea inflației. În prezent, Polymarket estimează o probabilitate de aproximativ 80% pentru o creștere a ratei cu 25 de puncte de bază în septembrie, iar contractele futures CME sunt evaluate la aproximativ 70%. Piața nu mai tranzacționează despre puterea economică, ci despre dacă Fed mai îndrăznește să tolereze inflația. Pentru $BTC, ar putea apărea o presiune mai mare înainte ca majorările dobânzilor să se materializeze în săptămâna următoare, cu randamentele titlurilor de stat rămânând ridicate, dolarul întărindu-se și fondurile cu efect de levier retragând, toate acestea limitând intensitatea revenirii. Judecata mea este să te ferești mai întâi de mișcări în jos, apoi să te uiți la reparații. 75.000-76.000 de dolari este prima linie de apărare; menținerea ei este singura cale de a reveni la 78.000-80.000 de dolari. Dacă se implementează majorări de dobândă, dar formularea este dovish, BTC ar putea vinde așteptări și ar putea cumpăra fapte; Dacă Fed continuă să adopte o poziție agresivă, după scăderea de 75.000 de dolari, 72.400 sau chiar 70.000 de dolari vor fi reincluși în plan. Nu vă grăbiți să promovați vești bune doar pentru că inflația locuințelor și a alimentelor scade. Cum se schimbă datele este un lucru; dacă pot schimba sau nu deciziile Fed este ceea ce contează cu adevărat pentru piață.

De ce se întâmplă că, după înfrângeri consecutive, pierderea cea mai dorită ajunge adesea să fie cea mai grea? De-a lungul anilor de tranzacționare, am observat că, odată ce scopul unei persoane se schimbă de la "a face tranzacții bune" la "a recupera bani", nu este departe de a pierde și mai mult. Obișnuiam să reduc pierderile de trei ori la rând, iar contul meu a scăzut doar câteva puncte, dar emoțional, am simțit că piața m-a umilit. La a patra tranzacție, am încetat să aștept răbdător o poziție, am urmărit un rebound și chiar mi-am dublat levierul: am pierdut încet înainte, dar de data asta a trebuit să fac profituri rapide. Dar o retragere normală mi-a dublat pierderile din primele trei tranzacții. Cel mai periculos lucru după o înfrângere nu este pierderea bruscă a judecății, ci când cronologia ta este comprimată de emoție. Erai dispus să aștepți câteva zile pentru o oportunitate, dar acum îți dorești să poți ajunge pe zero într-o oră; Ai putea accepta poziții mici încercând și greșit, dar acum găsești profiturile prea mici. Piața nu s-a schimbat, iar acum ceri ca următoarea tranzacție să-și asume responsabilitatea pentru ultima. Dar fiecare tranzacție este independentă. Dacă pierzi o tranzacție, nu îți va crește șansele de a câștiga următoarea; Când contul tău are nevoie de reparații, ceea ce trebuie cu adevărat să faci este să reduci frecvența și poziționarea, nu să crești riscul. După ce pierd disperat, continuă să parieze, ceea ce pare că își recuperează pierderile, dar în realitate își extind limitele emoționale. Amintește-ți: când vrei să-ți recuperezi pierderile, ar trebui să faci o pauză, pentru că piața nu-ți datorează bani pentru ultima pierdere și nu există nicio obligație să te răzbune pentru următoarea.

De ce prețurile continuă să refuze să scadă și nu sunt neapărat puternice? Având în vedere situația actuală a pieței, BTC se consolidează la un nivel înalt, ceea ce este o întrebare pe care toată lumea ar trebui să o ia în considerare. Când am început să tranzacționez, văzând consolidarea prețurilor la niveluri ridicate mi-a adus mereu liniște sufletească: veștile negative continuau să vină, dar prețul nu scădea, ceea ce însemna că forța principală căuta sprijin, iar prețurile erau probabil să continue să crească. După ce am suferit pierderi de câteva ori, am realizat că o mișcare laterală poate însemna atât acumulare, cât și distribuție; diferența nu este dacă scade, ci cine cumpără și cine vinde. O consolidare cu adevărat puternică implică de obicei retrageri cu volum în scădere, creșterea treptată a minimelor și suport susținut pentru achizițiile spot; consolidări laterale periculoase la nivel înalt, unde factorii pozitivi slăbesc adesea și înălțimile de revenire scad, tranzacționarea parând activă, dar tot mai mult bazându-se pe levierul contractelor. Motivul pentru care prețurile nu scad imediat este uneori pur și simplu pentru că fondurile mari au nevoie de timp pentru a preda jetoanele noilor veniți. Obișnuiam să fiu cel mai ușor de convins de "atâtea vești proaste nu pot fi aruncate", așa că am continuat să adaug poziții în interval. Când suportul s-a prăbușit cu adevărat, toți cei care au tratat mișcarea laterală ca pe un loc sigur au oprit pierderile dintr-o dată. După ce am muncit încet jumătate de lună, declinul a trecut într-o singură zi. Scăderile pieței nu țin doar de spațiu, ci și de moment. Dacă prețurile rămân ridicate și nu cresc pentru mult timp, este un semn al scăderii eficienței capitalului; Dacă veștile bune nu conduc și vestea proastă devine tot mai sensibilă, atunci este momentul să reevaluăm puterea celor slabi. Amintește-ți: a nu scădea înseamnă doar că cineva cumpără deocamdată, dar nu înseamnă că forța de cumpărare va exista mereu; Adevărata putere nu înseamnă să refuzi să scazi, ci că capitalul continuu împinge prețurile în sus.

Dacă BTC nu poate recupera 80.000, o inversare este doar un slogan! Septembrie este probabil să fie slab și volatil, cu un interval principal în jur de 72.000–82.000 de dolari. Ritmul este mai probabil să scadă mai întâi și apoi să se redreseze, astfel că momentan nu există o condiție imediată pentru o reluare. $BTC După ce a revenit de la 57.800 la 82.300 de dolari, a existat o perioadă semnificativă de răcire. Pe graficul zilnic, MACD are o încrucișare a morții, extinzând impulsul bearish și continuând să scadă KDJ. Totuși, RSI6 a scăzut înapoi la aproximativ 35, indicând condiții pe termen scurt aproape de supravânzare. Urmărirea pozițiilor short necesită acum și prudență față de rebound-uri. ETF-urile slăbesc, de asemenea; instituțiile nu au ieșit complet, dar disponibilitatea lor de a urmări la prețuri ridicate a scăzut. Ceea ce este și mai îngrijorător este că ETF-urile încă au intrări nete cumulative, însă BTC încă nu poate rămâne peste 80.000 de dolari, indicând că noi achiziții sunt absorbite prin vânzarea de sus. Mediul macro este, de asemenea, negativ: prețurile petrolului au depășit 100 de dolari, PPI-ul a crescut la 5,4% față de anul precedent, randamentele titlurilor de stat americane cresc, cu o șansă de aproximativ 70% de creștere a dobânzii în septembrie. Dobânzile ridicate, un dolar puternic și presiunea asupra Nasdaq-ului sunt toate nefavorabile pentru ca BTC să se întărească independent. Apoi, să analizăm prețul: Doar dacă se ține peste 78.000 de dolari va exista șansa de a reveni la 80.000 până la 82.000 de dolari; Dacă scade sub 74.000 de dolari, este foarte probabil să fie testat 72.000 de dolari; 70.000-72.000 de dolari este zona de apărare în tendință. Dacă graficul zilnic scade sub 70.000 de dolari, structura acestei reveniri se va deteriora clar. Septembrie nu este o lună pentru urmărirea creșterilor, ci o lună pentru validare. BTC a recâștigat pragul de 80.000 de dolari, intrările de ETF-uri sunt reluate, iar acțiunile americane au încetat să mai elibereze riscuri, astfel încât taiștii să poată recâștiga cu adevărat controlul.

Tovarăși, ieșiți și preluați controlul! Dacă nu cumpărați un LAPTOP curând, va fi zero! Oamenii care emit această monedă sunt talentați—fie nu plănuiesc să funcționeze corect, fie pur și simplu nu știu cum, ori plănuiesc să vândă totul dintr-o dată—cine cumpără pierde! La naiba, capitalizarea de piață a deschis la 200 de miliarde, apoi a continuat să scadă. E să tratezi piața ca pe un ciot? De la 200 de dolari la acum 3 dolari, haha Vreau doar să întreb: Ești sigur că chestia asta a fost trimisă de fiul lui Biden? De ce trimite fiul lui Biden monede cu KOL-uri chinezești pentru promovare? Este pentru că vorbitorii de chineză sunt proști și au mulți bani? Oricum, pare o înșelătorie să vinzi carne de câine, ca și cum chinezii ar emite monedă în culise. Dar această tactică de deschidere este puțin ilogică—continuă să scapi și să tai până la capăt!

De ce faptul că ai numerar în cont înrăutățește situația când piața crește? După ani de tranzacționare, am descoperit că a fi short nu este ușor. Când piața este în scădere, cei care dețin monede se simt prost; Când piața crește, cei care dețin stablecoin-uri simt la fel, pentru că în fiecare zi îi privesc pe alții făcând bani. Obișnuiam să cred că fondurile inutile sunt risipitoare. Când BTC crește, cumpără rapid ultima sumă de bani; Cumpără mai multe altcoin-uri, dar regretă că nu au deținut suficiente poziții. Când apare o scădere reală, conturile lor sunt pline de jetoane, dar când văd prețuri mici, dar fără muniție, trebuie să reducă pierderile din pozițiile pe care le vând cel mai reticent pentru a obține bani. Mai târziu, am realizat că numerarul nu este "a nu participa", ci mai degrabă o opțiune call fără dată de expirare. Nu aduce câștiguri nerealizate, dar îți oferă opțiuni: nu trebuie să fii forțat să vinzi când piața este scăpată de sub control, poți acționa când faci greșeli și există loc să ajustezi dacă judecata ta este greșită. Desigur, numerarul pe termen lung cu marjă încrucișată va rata și el tendința. Cheia este să nu fii mereu în afara poziției, ci să nu te forțezi să ai o singură opțiune. Lasă loc în poziția ta ca judecata ta să nu fie ținută ostatică de preț. Cel mai scump lucru într-o piață bull nu este să ratezi o singură creștere, ci să cumperi toate oportunitățile viitoare deodată pentru a evita să ratezi ceva. Amintește-ți: numerarul poate părea neprofitabil, dar totuși îți poate oferi opțiuni atunci când alții sunt nevoiți să-și gestioneze pozițiile; Adevărata securitate în tranzacționare nu este să dai totul la maximum, ci să ai flexibilitatea de a avansa sau de a te retrage.

În zilele noastre, concentrarea pe cât de mult intră în ETF-uri nu are sens; o întrebare mai utilă este: cu atât de mulți bani cumpărați, de ce BTC nu poate rămâne peste 80.000 de dolari? Între 2 și 4 septembrie, ETF-urile spot de BTC din SUA au înregistrat intrări nete de aproximativ 1.306, 9.454 și respectiv 2.149 BTC. Mai ales pe 3 septembrie, intrările într-o singură zi s-au apropiat de 9.454 BTC, indicând un interes puternic de cumpărare. Dar până pe 8 septembrie, ETF-urile aveau ieșiri nete de aproximativ 590 BTC, GBTC 828, FBTC 216, iar IBIT, ARKB și BITB erau încă conectate, însă intensitatea capitalului scăzuse clar. Problema este că între 1 și 8 septembrie, ETF-urile au înregistrat în continuare un flux net de aproximativ 9.309 BTC, în timp ce BTC a revenit la aproximativ 78.000 de dolari. Dacă este o fază majoră ascendentă, cumpărarea la acest nivel ar trebui să continue să ridice prețurile. În prezent, ETF-urile continuă să cumpere, dar BTC rămâne blocat între 80.000 și 82.000 de dolari, indicând o presiune puternică de ieșire a numerarului în sus. Investitorii macro nu cooperează: prețurile petrolului se apropie de 100 de dolari, randamentele titlurilor de stat americane cresc, piața tranzacționează din nou pe riscul inflației și al creșterii ratelor, iar cumpărarea de ETF-uri este absorbită de presiunea macro și cipurile de nivel înalt. Dacă BTC poate rămâne peste 77.000 până la 78.000 și apoi să depășească 80.000 până la 82.000 de dolari, voi continua să respect tendința. Dacă ETF-urile continuă să vină și prețurile tot nu cresc, ar trebui să fii precaut. După ce am urmărit piețele bull și bear atât de mult timp, cred tot mai mult că știrile pozitive în sine nu sunt atât de importante; ceea ce contează este modul în care se mișcă prețul după ce apar aceste știri pozitive.