Timp de deșeuri din Bear Market: De ce este acesta cel mai bun punct de plecare pentru cultivare? Piața actuală se află clar într-o fază de corecție, Bitcoin scăzând brusc de la maximul istoric, lăsând mulți oameni confuzi, anxioși și chiar luând în considerare renunțarea completă. Dar cred cu tărie: punctul cel mai jos al ciclului nu este niciodată sfârșitul, ci cel mai bun punct de plecare pentru cultivare. Bine ați venit la "Filosofia supraviețuirii ciclului." Această rubrică de învățare ușoară nu te învață cum să cumperi de la baza sau să promovezi o piață bull, ci te însoțește să înveți sistematic și să trăiești înțelept într-o piață bull. Nu urmărim fluctuații pe termen scurt, ci construim o filozofie de supraviețuire care poate rezista piețelor bull și bear. De ce o piață bear este cel mai bun "moment al gunoiului"? În baschet, când diferența de scor este deja mare și rezultatul este aproape sigur, ultimele minute sunt numite "timp de deșeu". Jucătorii de pe teren încă luptă, dar sensul jocului s-a schimbat — a devenit un moment de a testa voința, de a perfecționa fundamentele și de a te pregăti pentru următorul meci. Piața cripto nu face excepție. În agitația pieței bull, toată lumea urmărește subiecte fierbinți, narațiuni și pârghii; Când piața intră într-o fază de ajustare, zgomotul scade brusc, iar prețul nu mai este singurul punct de interes. În acest moment: 1) Timp suficient: Nu mai este nevoie să monitorizezi piața 24/7 și poți studia sistematic. 2) Costuri extrem de mici: practică la scară mică de DeFi, analiză on-chain și management al portofelului, cu costuri foarte mici de încercare și eroare. 3) Cea mai clară mentalitate: Când indicele fricii este ridicat, este cel mai ușor să vezi ce înseamnă valoarea pe termen lung și ce este doar emoție pe termen scurt. 4) Interesul compus cognitiv începe să se acumuleze: Oamenii cu adevărat capabili își petrec timpul de somn al altora citind, gândind și făcând lucruri în timpul piețelor bear. O piață bear nu este o pedeapsă, ci o fereastră cu costuri reduse pentru îmbunătățiri cognitive. Dacă ratezi asta, s-ar putea să fii din nou influențat de emoții la următoarea piață bull. Care este esența filozofiei supraviețuirii ciclului? Pe scurt, înseamnă să trăiești mai bine, să gândești mai clar și să acționezi mai ferm în orice ciclu. Cele trei principii fundamentale ale sale: Nu pierde timpul — transformă punctul cel mai jos într-o perioadă de dezvoltare a capacităților. Gândirea pe dobândă compusă prioritizează — Interesul compus în cunoștințe, abilități și mentalitate este mult mai important decât fluctuațiile de preț pe termen scurt. Echilibrul minte-corp — nu fi un "sclav în lanț" care doar privește sfeșnice, nici un "outsider" complet detașat. Trebuie să înțelegem blockchain-ul și să știm, de asemenea, să trăim.

"Big Bear" dă totul până la capăt! Creșterea în semiconductori declanșează declanșări de "short selling" și crește shorting-ul puterii de calcul AI care conduc forțele Michael Burry, prototipul "marelui short seller", a @michaeljburry joi, 30 iulie — ziua în care sectorul global al semiconductorilor a crescut intens — și-a schimbat poziția și a crescut reducerea lanțului de aprovizionare cu putere de calcul AI, în timp ce a ajuns la prețuri minime în acțiunile de consum și jocuri de noroc. El a afirmat clar: "Toate acestea erau cumpărarea și adăugarea de poziții, nu vânzarea", iar aceste operațiuni au fost finalizate în aceeași zi, nedezvăluite din pozițiile vechi. 👀 Mergi lung pe 30 iulie (pescuit de fund) • DraftKings (DKNG): Dețineri mărite la aproximativ 23,40 $, o "poziție mare" alături de Flutter • Flutter Entertainment (FLUT): Supraponderală, poziție mare • Zoetis (ZTS): Dețineri semnificativ crescute la aproximativ 76 de dolari, "poziție completă" • Lululemon Athletica (LULU): Dețineri semnificativ crescute la aproximativ 118 dolari, "poziție completă" Logica pescuitului pe fund: După un declin pe termen lung, există o oportunitate majoră de a ajunge la fund sau consolidare; Jetoanele sunt transferate către deținători mai puternici; La prețurile actuale, riscul a fost în mare parte eliberat, ceea ce îl face deosebit de potrivit pentru investitorii pe termen lung. 👀 Poziții scurte pe 30 iulie (Creștere a poziției) • Nvidia (NVDA): Creșterea deținerilor de opțiuni put care expiră pe 18 decembrie 2026, cu prețuri de exerciție în intervalul minim de 100–125 de dolari • Micron Technology (MU): Poziții short directe extinse (non-opțiuni, short selling direct) la aproximativ 880$ • SOXX (iShares Semiconductor ETF): Poziție short directă crescută la aproximativ 506$ (non-opțiuni, vânzare short directă) • QQQ (Nasdaq-100 Index ETF): Crește deținerile opțiunilor put care expiră la 15 ianuarie 2027, cu prețuri de exercițiu în intervalul de 500$ • Tesla (TSLA): Pozițiile scurte rămân neschimbate • Palantir Technologies (PLTR): Pozițiile scurte rămân neschimbate Distincție cheie: Burry folosește opțiuni de vânzare pe termen lung pe Nvidia și QQQ, în timp ce shortează direct Micron și SOXX, nu doar prin pariuri pe opțiuni. 👀 Cele trei motive principale ale lui Bury, care sunt pesimiste față de AI 1) Durata de viață tehnologică mai scurtă decât durata de viață contabilă: Marii furnizori de cloud care prelungesc perioada de amortizare pentru servere și echipamente de rețea pot reduce cheltuielile de amortizare cu aproximativ 176 miliarde de dolari cumulativ între 2026 și 2028, supraestimând astfel profiturile legate de investițiile în IA 2) Creșterea cheltuielilor de capital depășește monetizarea AI verificabilă: investiții uriașe, dar potențial de monetizare discutabil 3) Revoluțiile tehnologice reale pot crea și bule de ofertă: cererea este reală, dar investițiile excesive pe partea ofertei duc la bule 👀 Cronologia evoluției pozițiilor scurte AI ale lui Bury. • Toamna 2025: Prima vânzare în lipsă publică a temelor de investiții AI, Scion 13F arată opțiuni put corespunzătoare a 1 milion de acțiuni Nvidia și 5 milioane Palantir; Palantir a cumpărat de fapt 50.000 de opțiuni put la 1,84 dolari pe contract, cu un cost premium de aproximativ 9,2 milioane de dolari • Noiembrie 2025: A ridicat îngrijorarea cu privire la prelungirea perioadelor de amortizare a furnizorilor de cloud, subliniind că amortizarea cumulativă ar putea fi subestimată cu aproximativ 176 miliarde de dolari între 2026 și 2028 • Aprilie - mai 2026: Upgrade-ul pozițiilor short-point single-point în shorts pentru lanțul de aprovizionare și index, adăugarea opțiunilor put pentru Nvidia, QQQ și SOXX, stabilirea opțiunilor put Oracle și configurarea short-urilor directe Palantir • Sfârșitul lunii mai 2026: Extinderea opțiunilor QQQ și SOXX și creșterea capitalului de risc • 30 iunie 2026: Stabilirea pozițiilor directe short în Nvidia în jur de 198,09 dolari, short pentru Applied Materials și SOXX, și includerea Tesla și Caterpillar în portofoliul ciclic de short • 2 iulie 2026: Short Micron în jur de 1051,87$ • 17 iulie 2026: Adăugarea din nou a opțiunilor put Nvidia, reducând deținerile la jumătate din cauza profiturilor excesive din pozițiile Oracle • 30 iulie 2026: Creșterea pozițiilor short la Nvidia, Micron, SOXX și QQQ, pe fondul unei redresări puternice în sectorul semiconductorilor 👀 Date de fundal ale pieței pentru 30 iulie • Indicele KOSPI Composite al Coreei de Sud: Creștere record de 18% vineri (SK Hynix și Samsung Electronics, doi giganți majori ai cipurilor de memorie) • Indicele de referință al pieței bursiere din Taiwan: în creștere cu 8% (TSMC deține o pondere mare de capitalizare de piață) • Indicele Nikkei 225 al Japoniei: în creștere cu 4% (lideri în industria lanțului de putere de calcul AI, precum Kioxia, Tokyo Electron și Edvan Testing) • US Philadelphia Semiconductor Index: Cea mai mare creștere din aprilie 2025 👌 Concluzii de bază și reamintiri privind riscurile Creșterea vânzărilor short de către Bury, de această dată, pare mai degrabă un avertisment de risc de coadă pe termen mediu decât un ordin de vânzare pe termen scurt care trebuie dat vineri. 1/ Prețul său de exercițiu scăzut și opțiunile pe termen lung indică faptul că pariază pe revizuiri neliniare în jos ale evaluării și așteptărilor de câștig în lunile următoare și nu necesită ca Nvidia, Micron sau SOXX să scadă continuu 2/ El pariază că piața supraestimează profiturile ciclului complet, fluxul de numerar liber și valoarea reziduală a activelor pe care această rundă de cheltuieli de capital le poate traduce în cele din urmă 3/ Totuși, put-urile out-of-the-money sunt extrem de sensibile la moment, volatilitate și punctele de intrare; chiar dacă direcția finală este corectă, intrarea prea devreme poate duce la pierderea tuturor primelor Pe scurt: Burry a aruncat apă rece pe carnavalul semiconductorilor — revenirea supra-vândută a lanțului de putere de calcul AI nu înseamnă neapărat o inversare a tendinței; piața ar putea supraestima randamentele pe termen lung ale cheltuielilor de capital pentru AI.

Nu te agăța de luptă în studii. Unele lucruri nu trebuie câștigate, doar ca să scape. Rezolvarea problemelor este o abilitate, iar evitarea lor este o înțelepciune și mai mare. Nu te dovedi în fața oamenilor răi și a lucrurilor rele. Recunoaște situația, confirmă-ți greșelile, acceptă consecințele și pleacă, nu te plânge, nu te implica, nu te certa în interior și protejează-ți energia. Scopul tău este să traversezi mlaștina, nu să te ocupi de fiecare crocodil.

Finanțe peste noapte, 31 iulie Acțiunile din SUA au crescut vertiginos, Microsoft stabilind un record istoric Joi, cei trei principali indici bursieri americani au închis brusc: Dow a crescut cu 1,19%, Nasdaq a câștigat 2,78%, iar S&P 500 a câștigat 1,66%. Indicele Philadelphia Semiconductor a crescut peste 8%, Micron a crescut cu 18%, SanDisk cu 26%, iar SK Hynix a crescut cu 17%. Prețul acțiunilor Microsoft a crescut cu 15,5%, valoarea de piață crescând cu aproximativ 450 miliarde de dolari într-o singură zi, marcând cea mai mare creștere a capitalizării de piață într-o singură zi pentru o acțiune. Dintre acțiunile cu concept chinezesc, indicele Nasdaq Golden Dragon China a crescut cu 1,05%. Raportul de câștiguri al Apple a fost mixt, cu o scădere de 4% a tranzacțiilor după program. Veniturile Apple din trimestrul al treilea au fost de 109,4 miliarde de dolari, cu un câștig pe acțiune de 2,02 dolari, ambele depășind așteptările. Vânzările de iPhone au crescut cu 21,7%, ajungând la 54,25 miliarde de dolari, stabilind un nou record pentru trimestrul al treilea. Totuși, veniturile din China Metropolitană au fost de 18,8 miliarde de dolari, iar cele din servicii de 30,7 miliarde de dolari, ambele sub așteptări, cu o scădere a prețului acțiunii cu 4% după program. Amazon Web Services este puternic, crescând cu 8% după programe Veniturile Amazon în trimestrul al doilea au fost de 200,6 miliarde de dolari, depășind așteptările, iar veniturile din domeniul cloud AWS au crescut cu 37% față de anul precedent, ajungând la 42,2 miliarde de dolari, depășind cu mult așteptarea pieței de creștere de 31%. Totuși, prognoza de venituri pentru trimestrul al treilea de 197-202 miliarde de dolari a fost sub cele 204 miliarde așteptate, iar după program a crescut cu peste 8%. Meta investește aproape 700 de miliarde de dolari în infrastructura AI Meta a dezvăluit în documentele de reglementare că a investit aproape 700 de miliarde de dolari în centre de date AI și cloud computing prin angajamente contractuale. Din aceștia, contractele nerevocabile însumează 349,3 miliarde de dolari, în timp ce alte 347 de miliarde de dolari în angajamente de închiriere nu au fost încă rezervate, cu încă 68 de miliarde adăugate doar în iulie. OpenAI a redus semnificativ prețurile modelelor OpenAI a anunțat reduceri de preț pentru două modele GPT-5.6: Luna cu 80% și Terra cu 20%, pentru a face față concurenței acerbe din partea unor companii precum Anthropic. Totuși, cea mai puternică versiune, Sol, va rămâne la prețul inițial, dar va oferi opțiuni API mai rapide. Hedge fund Situational Awareness a vândut poziții cu pierderi mari Situational Awareness, un fond de hedging de 24 de miliarde de dolari fondat de foști cercetători OpenAI, a vândut majoritatea acțiunilor sale de 16 miliarde de dolari către Citadel din cauza pierderilor uriașe. Fondul deține în continuare capital privat în valoare de 5 miliarde de dolari în Anthropic și va continua să funcționeze ca o companie privată de investiții. Anthropic a obținut un împrumut de 15 miliarde de dolari pentru un centru de date, garantat de Google Morgan Stanley conduce un sindicat care oferă un împrumut de 15 miliarde de dolari către Nexus Data Centers, un dezvoltator de centre de date asociat cu Anthropic, pentru a construi un campus mare de centru de date și o centrală electrică pe gaz natural de 1,6 GW în Texas. Google oferă garanții financiare pentru obligațiile de închiriere și plată la electricitate ale Anthropic. Alte evoluții ale pieței • Majoritatea acțiunilor europene au crescut, cu acțiunile germane în creștere cu 0,65%, cele din Franța cu 0,92%, cele italiene cu 1,24% și cele din Marea Britanie în scădere cu 0,11%. • Indicele dolarului american a scăzut cu 1,01% până la 99,868, în timp ce euro și lira sterlină s-au întărit față de dolar • Bitcoin a crescut cu peste 1% până la 64.700 de dolari, în timp ce Ethereum a crescut cu 0,6% până la 1.920 de dolari • Țițeiul a închis ambele în scădere: țițeiul american a scăzut cu 1,03% la 83,59 dolari, iar Brent a scăzut cu 1,88% la 89,03 dolari • Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani încă se menține aproape de maximele din 2007 #Earnings Observer: Estimarea Amazon nu anticipează, dar prețul acțiunilor crește cu 9%

Deschide CAMERA acum, începe să joci și să-ți bați SBT-urile! Cu cât nivelul SBT tău este mai mare, cu atât portofelul tău poate câștiga mai mult $CTC pe lanțul EVM, iar aceste $CTC vor fi folosite direct pentru a participa la $MINI Launchpad. Snapshot-urile vor veni în curând, așa că grăbește-te și urcă în nivel. $MINI este primul proiect de pe PenguinSwap Launchpad și deschiderea acestui nou launchpad pe Creditcoin. Această vânzare folosește un mecanism de licitație cu compensare continuă, realizând cu adevărat descoperirea publică a prețurilor pe lanț. Creditcoin s-a concentrat întotdeauna pe conectarea activităților blockchain la cazuri reale de utilizare, iar Minicoin, ca rețea de active reale de IP, se încadrează perfect în această direcție — permițând creatorilor să dețină cu adevărat și să-și câștige propriile IP. Jocurile ROOM folosesc proprietatea intelectuală minini licențiată oficial de IPX către mini labs. IPX este compania din spatele LINE FRIENDS, care prezintă personaje renumite la nivel global precum BT21 și minini, și are un public puternic și o influență culturală în Asia. Acest lucru oferă Minicoin o bază de proprietate intelectuală recognoscibilă, susținând construirea de rețele on-chain pentru IP-urile creatorilor. Intră imediat în ROOM prin portalul oficial, bate SBT-uri, urcă în nivel și obține calificarea pentru starter board: Să adunăm progresul împreună, iar odată ce rampa de lansare este activată, mergem direct înainte! #MINI #ROOM #PenguinSwap #Creditcoin

Băieți, câștigurile post-piață de astăzi de la Microsoft și Meta au deschis direct un gol în narațiunea AI. Veniturile Microsoft în trimestrul 4 au fost de 90 miliarde de dolari, în creștere cu 18% față de anul precedent; Microsoft Cloud a fost de 5,93 miliarde de dolari, +27%; Azure și alte servicii cloud au crescut cu 43%. Veniturile Azure pe întregul an au depășit oficial 100 de miliarde de dolari. Obligațiile Reziduale Comerciale de Performanță (RPO) au crescut la 678 miliarde de dolari, +84% față de anul precedent. Copilot a depășit, de asemenea, 30 de milioane de locuri plătite. În aceeași zi, veniturile Meta au fost de 60,8 miliarde de dolari, +28%, cu o creștere decentă. Însă fluxul de numerar liber a fost redus la 784 milioane de dolari, o scădere anuală de 91%, aproape atingând un nou minim în ultimii ani. Estimarea pentru cheltuieli de capital pe întreg an a fost majorată la 130–145 miliarde de dolari (limita inferioară revizuită de la 125 miliarde de dolari). Prețul acțiunilor a fost supus unei presiuni evidente după program. În mod similar, investiții masive în AI: unul a transformat puterea de calcul în venituri vizibile din cloud și comenzi restante, în timp ce celălalt încă se ocupă de infrastructura la scară largă și fluxul de numerar consumat. Piața răspunde cu o atitudine de tipul "mai așteaptă puțin". Unde este diferența? La prima vedere, pare că ritmul este diferit, dar esența este că modelele de afaceri sunt foarte diferite. Logica de bază a Microsoft este "vânzarea de lopeți + vânzarea de aplicații". Azure transformă direct plăcile video, energia și rețelele în servicii cloud de închiriat, clienții plătind în funcție de utilizare, formând astfel venituri recurente clare. Creșterea accentuată a RPO-urilor arată că nu doar marii producători de modele concurează pentru puterea de calcul, ci și o gamă mai largă de clienți enterprise își asigură utilizarea viitoare. AI-ul este aici o afacere cloud incrementală, iar randamentele sunt deja vizibile la margine. Logica Meta este mai degrabă de genul "mai întâi construiește lopata, apoi așteaptă-te să sape mai multe mine de aur publicitare și să exploreze noi oportunități de afaceri." Îi lipsește o platformă cloud externă echivalentă care să poată închiria imediat puterea de calcul în exces pentru monetizare (deși managementul a început să propună direcții conexe). Banii sunt cheltuiți în principal pentru antrenarea modelelor mai mari, îmbunătățirea recomandărilor, eficiența publicității și, posibil, pentru viitori agenți și instrumente enterprise. Rezultatul pe termen scurt este: afacerea de publicitate continuă să crească, dar cheltuielile de capital aproape că au consumat fluxul de numerar operațional, fluxul de numerar liber s-a prăbușit astfel, iar piața este strânsă. Adăugarea unui macro background face totul și mai clar. Până în 2026, cheltuielile totale de capital ale Big Tech pentru AI au atins niveluri istorice — mai mulți jucători de tip hyperscale împreună vizează cu ușurință peste 700 de miliarde de dolari, unele estimări fiind chiar mai mari. De unde vin banii? Când fluxul de numerar operațional este insuficient, încep să se împrumute și chiar iau în considerare capitalul propriu. Costurile de finanțare nu mai reprezintă fundalul erei ratei dobânzii zero. Deși Fed nu a majorat imediat dobânzile, piața deja reevaluează posibilitatea unor "rate ale dobânzilor mai mari pe termen lung". Marja de eroare în arderea banilor a scăzut clar. Așadar, întrebarea pieței s-a schimbat: nu este "Mai investiți în AI?", ci "Cât va dura până când banii investiți devin un flux de numerar sustenabil?" Răspunsul actual al Microsoft este relativ clar — venituri accelerate din cloud, o creștere a backlog-urilor și aplicațiile AI care încep să înregistreze volume plătite. Răspunsul lui Meta este totuși "suntem încrezători, dar trebuie să mai dăm puțin timp." Desigur, toleranța de evaluare pentru aceste două răspunsuri este diferită. În seara asta, să continuăm să vedem cine face cu adevărat bani Amazon și Apple au preluat imediat conducerea. Rata cheie de creștere și marjele de profit ale Amazon vor testa direct logica "dacă afacerile cloud pot transforma continuu puterea de calcul AI în profit." Apple, pe de altă parte, tinde mai mult spre o abordare mai constantă, concentrându-se pe dacă veniturile din servicii și implementarea funcționalităților AI au crescut substanțial vânzările, în loc să acumuleze agresiv proiectele de infrastructură. Poveștile despre AI au trecut de la "împărtășirea viziunii împreună" la stadiul de "început de a împărți notele". Modelul de afaceri determină ritmul de monetizare, iar ritmul de monetizare determină dacă piața este dispusă să continue să ofere evaluări ridicate. Ce părere ai? Microsoft și-a făcut deja mișcarea sau investițiile interne mai agresive ale Meta vor avea în cele din urmă un potențial mai mare? #财报观察员: Veniturile din cloud ale Microsoft depășesc 100 de miliarde, dar orientările Meta sunt dezamăgitoare—Povestea AI-ului se îndepărtează?

Nucleul discursului lui Wash de data aceasta a fost o singură propoziție: el "retrograda" Fed-ului și se "centraliza" pe sine. Ca să fiu direct, nu vrea ca toată lumea să urmărească în continuare ce spun oficialii Fed sau ce zvonuri sunt date la conferința de presă. Pe viitor, nu întreba "Vor fi reduse ratele dobânzilor în septembrie?" sau, dacă o faci, este inutil — îți vor spune "uită-te la date", dar aceste date nu sunt IPC sau PCE publicate în prezent — este un nou grup de lucru și un nou sistem de date pe care îl vor construi în viitor. El remodelează regulile jocului: anterior Rezerva Federală conducea piața, acum datele definesc piața. Discursul se rezumă de fapt la șase puncte cheie, pe care le voi detalia pentru voi: În primul rând, ținta de inflație de 2% este mereu pe buze. Acest lucru lasă loc pentru politici viitoare și evidențiază faptul că Fed-ul este foarte independent. Sună agresiv, dar de fapt este o înscenare. În al doilea rând, slăbește ghidajul orientat spre viitor. Nu doar că alți oficiali au vorbit mai puțin, dar chiar și propria sa conferință de presă a trebuit să fie "de-influențată". În viitor, conferințele de presă pot deveni din ce în ce mai plictisitoare, iar chiar și rezoluțiile neimportante pot fi ignorate. În al treilea rând, au crescut randamentele din Trezoreria SUA? Asta înseamnă că piața se îngustează pentru Federal Reserve. El a dat vina pe piață, sugerând că condițiile financiare sunt deja dificile și nu este nevoie să ne grăbim. Acest lucru slăbește și mai mult rolul de conducere al Fed-ului. În al patrulea rând, economia este rezistentă. Motivele pentru care nu reduc tarifele sunt un clișeu. În al cincilea rând, fără așteptări pentru septembrie. Acest lucru întărește și mai mult poziția "Eu nu voi ghida, puteți ghici singuri." În al șaselea rând, trei colegi vor să crească ratele dobânzilor? Aceasta este părerea lor; eu mă uit doar la date. Nu se iau decizii înainte ca datele să fie publicate — dar aceste "date" sunt noul său instrument pentru viitor. Calitativ: Șoim procedural. Sună agresiv (țintă de 2%, îndoieli legate de IPC din iunie, dobânzi ridicate sunt benefice), dar comparativ cu majorările reale ale dobânzii, este mai slab. Este considerat un "vultur relativ neutru" sau, mai degrabă, "un vultur cu multă formulă". Reacția pieței a fost, de asemenea, interesantă: • În timpul discursului său, piețele de obligațiuni, aurul și dolarul american au fluctuat foarte mult, iar după discurs, a reevaluat • Obligațiunile pe termen scurt (pe termen de 1 an) au scăzut primele, apoi și-au revenit, indicând că piața rămâne temătoare de rate mari ale dobânzilor și creșteri ale ratelor • Randamentele pe termen lung (pe 10 și 30 de ani) au revenit pe măsură ce a pus la îndoială IPC, a subliniat ținta de 2% și, combinat cu prețurile ridicate la petrol, au reapărut îngrijorările legate de inflație • Aurul și dolarul american au crescut mai întâi, apoi au scăzut înainte de a reveni, lăsând piața incertă cu privire la ratele dobânzilor viitoare • După ce piața de capital a început, a continuat să scadă pentru că conferința de presă nu a adus niciun beneficiu, așa că piața a trebuit să revină la raportul de câștiguri și la fundamente Ce să urmăresc în următoarele două zile? • Rapoarte privind câștigurile acțiunilor din SUA (cum ar fi META și Microsoft) • Datele PCE din iunie de mâine Deși Washi spune că "IPC din iunie nu va avea un impact semnificativ asupra politicii publice", dacă PCE-ul și IPC-ul de mâine vor acționa la fel, piața tot se va mișca pe termen scurt—spun că nu le pasă, dar piața rămâne onestă. Rezumatul reflecțiilor: Washe joacă un joc mare. Nu vrea să fie genul de purtător de cuvânt "Maestrul Bao" interpretat cuvânt cu cuvânt de piață; vrea să fie un "arhitect de date"—de acum înainte, nu ghicește ce spun, ci ghicește cum definesc eu datele. Evenimentele de lansare se transformă într-un "timp oficial de nonsens", cu adevărata putere transferându-se către viitorul său grup de lucru. Pe termen scurt, acest lucru este agresiv; Pe termen lung, aceasta este o consolidare internă a puterii de discurs a Fed. #美联储三票主张加息, PCE-ul din această seară este un nou punct culminant

Finanțare peste noapte 1. Politici: Industria Sportivă Al 15-lea Plan Cincinal Lansat Administrația Generală a Sportului din China a emis "Al 15-lea Plan Cincinal pentru Construirea unei Națiuni Sportive Puternice", stabilind ținte pentru 2030: 4 metri pătrați de spații sportive pe cap de locuitor, 40% dintre cei care fac exerciții regulat și o scară a industriei sportive care depășește 7 trilioane de yuani. Politicile favorabile sunt așteptate să stimuleze prosperitatea întregului lanț industrial și, combinate cu ajustările canalelor Nike, acest lucru va crea oportunități excelente de dezvoltare pentru branduri locale precum Li-Ning, Anta și Xtep. 2. Piețe globale: Acțiunile americane au scăzut, în timp ce țițeiul și aurul au crescut brusc Peste noapte, toți cei trei indici bursieri majori din SUA au scăzut cu peste 1,5%, iar Dow Jones a scăzut cu 2,19%. Acțiunile mari din domeniul tehnologiei au scăzut în general, sectoarele comunicațiilor optice și stocării scăzând (Micron Technology a scăzut cu aproape 10%). Acțiunile cu concept chinezesc au contracarat tendința și și-au revenit, cu indicele Nasdaq Golden Dragon China în creștere cu 1,73%, iar New Oriental în creștere cu peste 15%. Țițeiul WTI a crescut cu 6,74%, ajungând la 84,6 dolari pe baril, în timp ce aurul a crescut cu 0,66%, ajungând la 4.065,5 dolari pe uncie. 3. Puncte fierbinți macro și industriale • Diviziunile Fed se lărgesc: ratele au rămas neschimbate pentru a cincea oară consecutiv la 3,5%-3,75%, dar trei oficiali au votat în favoarea majorărilor ratelor, arătând ascensiunea forțelor agresive. • Finanțarea Seria F a lui Kimi a depășit 3,5 miliarde de dolari, evaluarea a crescut la 35 de miliarde de dolari, dar a fost închisă prematur din cauza suprafinanțării de mai multe ori. • Nouă departamente au emis împreună un document pentru a consolida dezvoltarea și utilizarea datelor în sectorul finanțelor tehnologice și au lansat Data Catalog 1.0. • BYD a promovat noua certificare națională standard pentru conducerea asistată L2; Echipamentele inteligente de imprimare 3D pliabile din plumb realizează livrarea în loturi. • Veniturile Rebo Biotech în prima jumătate sunt estimate să crească cu 200%-320%; Siway Technology a publicat o alertă de profit din cauza cererii explozive pentru centre de date AI; Fosun International se așteaptă la un profit net de 1,5-1,8 miliarde de yuani în prima jumătate a anului; Profitul net anual al New Oriental a crescut cu 27,8%, ajungând la 475 milioane de dolari. 4. Puncte cheie ale acțiunilor individuale: inovația Anker Cererea pentru stocarea energiei (portabilă, spațiu solar pe balcon, stocare rezidențială) continuă să crească. Începând cu 27 iulie, a intrat oficial în Hong Kong Stock Connect, care se așteaptă să-și extindă baza de investitori și să îmbunătățească lichiditatea acțiunilor H. Industrial Securities consideră că dezvoltarea sa coordonată multi-categorie și valoarea bazată pe platformă vor continua să fie eliberate. #美联储三票主张加息, PCE-ul din această seară este un nou punct culminant

Finanțare peste noapte 1. Prezentare generală a pieței Pe 27 iulie, sectorul hardware AI din SUA a înregistrat o scădere semnificativă, cu Philadelphia Semiconductor Index închizând în scădere cu 2,2%, SanDisk scăzând cu 11%, iar SK Hynix scăzând cu 7,5%; Sentimentul de vânzare s-a extins pe piețele asiatice, indicele compozit sud-coreean scăzând cu peste 8% intraday și declanșând circuite breaker, scăzând cu 10,8% pe parcursul zilei, în timp ce Nikkei 225 a închis și el în scădere cu 4%. Esența acestei runde de declin este că capitalul global reevaluează peisajul creditului și ofertei din industria tehnologică. Cererea reală pentru AI nu a slăbit substanțial, iar fondurile se îndreaptă către acțiunile din Hong Kong pentru aversiunea și alocarea riscului. 2. Logica de bază din spatele declinului hardware-ului AI din SUA și a creșterii CD-urilor furnizorilor de cloud din străinătate 1. O creștere accentuată a așteptărilor privind cheltuielile de capital a alimentat anxietatea privind creditul Google și-a ridicat estimarea cheltuielilor de capital pentru 2026 și a crescut investițiile în infrastructura AI în 2027, determinând piața să ridice așteptările generale de cheltuieli pentru cei patru principali furnizori de servicii cloud, cheltuielile totale estimate pentru 2026 și 2027 fiind majorate la 731,9 miliarde și 950,2 miliarde de dolari, respectiv. Piața a realizat că ciclul și scara investițiilor în IA au depășit estimările anterioare și a început să se îngrijoreze de creșterea levierului companiilor tech, presiunea fluxului de numerar și eficiența monetizării rămânând în urmă față de creșterea cheltuielilor, ceea ce a dus la extinderea spread-urilor CDS în rândul principalilor furnizori de cloud. 2. Modelul de finanțare în circuit închis al Nvidia amplifică aversiunea față de riscul pieței NVIDIA oferă servicii de finanțare și garanții clienților din aval, încurajându-i să folosească fonduri pentru a-și cumpăra propriile cipuri, formând un cerc închis de credit foarte legat; Combinat cu cooperarea de 500 de miliarde de dolari a Nvidia cu SK Hynix și negocierile pentru garanții de finanțare de până la 250 de miliarde de yuani cu OpenAI, temerea pieței privind acumularea de levier în cadrul lanțului și riscurile punctuale ar putea declanșa contagiuni de credit în lanț. 3. Nu a existat o deteriorare substanțială a fundamentelor Prețurile de închiriere a cipurilor AI mainstream rămân stabile, iar cererea reală de putere de calcul rămâne rezistentă; Furnizorii de cloud din străinătate pot strânge fonduri prin acțiuni, diverse obligațiuni, sprijin guvernamental și alte canale diverse, asigurând finanțare amplă. În prezent, riscul de credit rămâne la nivelul așteptărilor pieței și nu va restricționa dezvoltarea industriei AI pe termen scurt. 3. Motivele duble ale prăbușirii pieței bursiere sud-coreene În primul rând, industria internă a stocării a cunoscut două progrese majore: Changxin Technology, listată pe piața A-share, care a folosit strângerea de fonduri pentru a deschide canale de extindere a capacității la scară largă, deschizând spațiu pentru înlocuirea importurilor în depozitul intern; Comercializarea mașinilor de litografie DUV cu imersiune produse pe plan intern a depășit limitările echipamentelor companiilor de stocare locale, spulberând logica inițială a unei oferte de stocare restrânge. Creșterea capacității de producție internă este un șoc pentru giganții coreeni de stocare. În al doilea rând, companiile tehnologice străine au câștigat prime de evaluare prin blocade tehnologice și oligopoluri, iar pe măsură ce lanțurile industriale interne continuă să pătrundă independent și să intre într-o fază de corecție, sistemul de evaluare al sectorului greu al stocării din Coreea a fost reevaluat sistematic, declanșând o prăbușire bruscă a pieței. 4. Acțiunile din Hong Kong au devenit principala zonă de jos pentru capitalul global în această rundă Sectorul global AI a fost aglomerat în tranzacționarea timpurie și luarea profiturilor, forțând fondurile să se mute către active subevaluate. Acțiunile din Hong Kong au multiple avantaje de suport: după o scădere profundă în perioada precedentă, indicele a fost mult timp sub punctul istoric de mijloc, oferind o eficiență a costurilor remarcabilă; Randamentele îmbunătățite pentru acționari din partea companiilor listate, absorbția presiunii de vânzare după deblocarea restricțiilor și o revenire a alocării capitalului spre sud, determinată de stabilizarea RMB, au format o circulație pozitivă pe piață; Pozițiile short și tranzacțiile de short selling rămân la niveluri ridicate, iar acoperirea short va continua să stimuleze achizițiile incrementale. Per ansamblu, tendința capitalului global de a reveni în acțiunile din Hong Kong este probabil să continue. 5. Puncte de risc de urmărit în acest raliu Tensiunile geopolitice globale au escaladat, relațiile China-SUA s-au deteriorat, băncile centrale din întreaga lume au înăsprit politica monetară mai mult decât se aștepta, comercializarea IA a încetinit așa cum era de așteptat, iar spread-urile de credit între giganții tehnologici americani s-au lărgit anormal. #停火48小时告吹, SUA și Iranul au negociat în timpul luptei