Postare

Rezumatul discursului lui Waller — Pauză în politica restrictivă în octombrie + obiectiv restrictiv pentru inflație + opțiunea de majorare a dobânzii în decembrie nu este exclusă, în linii mari conform așteptărilor pieței anterioare! Majorarea dobânzii restrictivă din octombrie era așteptarea pieței anterioare, iar discursul lui Waller de azi se încadrează în această așteptare, per ansamblu discursul nu a fost atât de restrictiv pe cât se anticipa. 1, privind inflația, aceasta este partea cea mai restrictivă a discursului lui Waller, subliniind că nu există un obiectiv flexibil pentru inflație, obiectivul Fed pentru inflație este de 2%, Fed nu acceptă așteptări mai ridicate ale inflației. 2, creșterea randamentelor nominale și reale face ca piața să adopte temporar o contracție financiară în locul majorării dobânzii de către Fed, acesta fiind și motivul pentru care nu se majorează dobânda în octombrie. 3, „Gândire atentă, nu așteptare atentă” („Watchful thinking, not watchful waiting”) este expresia originală a lui Waller, încercând să folosească acest concept pentru a justifica pauza din octombrie, scopul fiind să nu lase piața să creadă că ciclul de majorare a dobânzii s-a încheiat, păstrând deschisă opțiunea unei majorări în decembrie. 4, Waller a subliniat îngrijorarea legată de cheltuielile de capital pentru AI, opinia sa este că cheltuielile de capital puternice nu mai sunt limitate la câteva domenii, ceea ce este un semn pozitiv pentru economia SUA și pentru creșterea economică; AI este un șoc de cerere pe termen scurt și ar putea deveni un șoc de ofertă pe termen lung; perspectiva lui Waller este că prosperitatea AI nu va ajuta neapărat Fed să reducă dobânzile, ci mai degrabă va complica controlul inflației de către Fed. 5, Waller a recunoscut că ratele ridicate suprimă companiile tehnologice, dar nu au întrerupt cheltuielile de capital actuale; el este conștient de costul ratelor ridicate, dar în prezent economia SUA și investițiile în AI continuă.