Luni, Nasdaq 100 a crescut cu 1,2%, S&P cu 0,4%, iar indicele semiconductorilor a pus capăt unei serii de opt zile de scădere. Amazon a crescut cu 5%, SanDisk cu 5,5%, SK Hynix aproape 5%.
Pare că „apetitul pentru risc a revenit”.
Să privim mai jos.
Spread-ul de credit pentru cloud computing la scară largă a atins un nivel record istoric. Spread-ul CDS pe 5 ani al CoreWeave a depășit 1000 de puncte de bază, iar randamentele unor obligațiuni au urcat peste 15%, intrând în zona de prețuri pentru „datorii în dificultate”. Goldman Sachs a spus direct: spread-urile de credit AI sunt cele mai largi din acest an, ultima dată când au fost la acest nivel, acțiunile relevante erau cu aproximativ 15% mai jos decât acum.
Investitorii în acțiuni pariază pe continuarea narațiunii AI. Investitorii în obligațiuni evaluează riscul de levier al infrastructurii AI. Cele două piețe vorbesc în limbaje complet opuse.
Ce e și mai dureros e că nimeni nu pariază cu adevărat.
Desk-ul de tranzacționare Goldman Sachs a evaluat activitatea pieței din acea zi cu 3/10. Fondurile pe termen lung cumpără consum și finanțe, fondurile de hedging vând net tehnologie, media și telecom. Ritmul de reducere a pozițiilor în acțiuni tehnologice de către fondurile de hedging este cel mai rapid cel puțin din 2016.
Prețurile acțiunilor au crescut, dar banii inteligenți ies.
În piața crypto, semnalele sunt și mai clare.
BTC se zbate în jurul valorii de 81.000, iar 83.000 este o rezistență repetată. Indicele de premium Coinbase este negativ pentru a 20-a zi consecutivă, raportând momentan -0,1398%, cumpărătorii americani lipsesc constant. Săptămâna trecută, ETF-urile spot Bitcoin din SUA au înregistrat o ieșire netă de 228,6 milioane USD, iar IBIT a avut o ieșire săptămânală de 165,5 milioane. Fondurile ETF se retrag, cumpărătorii americani se retrag, piața crypto nu are o narațiune independentă.
Așteaptă ca piața tradițională să termine mai întâi „războiul intern al prețurilor de credit”.
Petrolul la 103 USD, randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani la 5,14%, aceste două cifre apasă deasupra, iar activele cu risc nu au spațiu pentru relaxare.
Creșterea Nasdaq este o chestiune de sentiment, lărgirea spread-urilor de credit este un fapt. Când cele două se confruntă, crede în piața obligațiunilor — pentru că cei care împrumută bani se tem mai mult să piardă decât cei care cumpără acțiuni.
$BTC$QQQ$BZ
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
