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天择（互动版）
#标普500首次站上7800点，纳指再创新高 $SPY
新高之后，跌回去的理由跟盈利无关。
▪️ 10/6 标普 500 收涨 0.6%，首次收在 7,800 点上方，创历史新高
▪️ 同日纳指涨 0.4%，连续第二个交易日刷新纪录
▪️ 这一轮新高的推力是 AI 基建与降息预期，不是盈利季的超预期
▪️ 两天后，OpenAI 年化收入口径被曝与市场预期差 200 亿美元
▪️ 10/8 纳指收跌逾 1%，甲骨文跌逾 5%，AI 概念股集体回吐
▪️ 同期 10 年期美债收益率在 5.3% 附近，处于 24 年高位区间
分歧不在新高能不能续，在这轮新高是盈利推的，还是估值推的 —— 前者能扛利率，后者扛不住。
盈利推的指数，利率上去只是换估值倍数；估值推的指数，利率上去是抽地基。这一轮涨的是 AI 基建的资本开支预期，那部分钱还没进利润表，先进了价格。
方向给观察 —— 回踩 7,800 守得住是业绩行情，守不住是流动性行情，往下看 7,600。
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