Postare

14–20 septembrie Global Macro Guidance: Sfârșitul majorărilor de dobândă! Băncile centrale SUA și Japonia iau decizii consecutive, lichiditatea globală se confruntă cu un adevărat test de stres. Lanțul logic macro din această săptămână: prețuri ridicate la petrol → inflație persistentă → majorări ale ratelor Fed → majorări ale dobânzilor BOJ → spread-ul de dobândă SUA-Japonia se îngustează → Arbitrajul diferențial de rate accelerează închiderea pozițiilor → înăsprirea lichidității globale → devierea lichidității → riscul de dedolarizare și reevaluare a activelor După IPC-ul de săptămâna trecută, probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie a crescut la aproximativ 88.5%, iar mass-media și piețele au început să definească această săptămână ca fiind prima majorare a ratei Fed în 2026. Probabilitatea unei majorări a dobânzii BOJ este, de asemenea, foarte mare, iar piața se așteaptă la noi creșteri ale dobânzilor! 1. Dacă Fed va crește dobânzile nu mai este problema principală; cheia este cum să explici după majorări! #本周FOMC揭晓, pot crește ratele să se materializeze? 1. Datele IPC din august au crescut cu 0,3% lună la lună, depășind așteptarea pieței de 0,2%. După o ocupare puternică, inflația nu are suficiente dovezi pentru a demonstra răcirea, acesta fiind motivul principal pentru creșterea probabilității unei majorări a dobânzii în septembrie. 2. În prezent, CME arată o șansă de 88,5% de reduceri ale ratelor. Atâta timp cât probabilitatea este între 80% și 90%, asta înseamnă că piața practic s-a blocat și a început evaluarea inițială. Prin urmare, pe lângă dacă va exista o creștere a ratei, accentul săptămânii este pe dacă graficul punctelor din septembrie arată posibilitatea unei a doua majorări a ratei anul acesta și pe modul în care Walsh descrie inflația energetică și direcțiile viitoare ale politicilor. 3. Clasific scenarii posibile în trei categorii: creșteri ale dobânzilor dovish, majorări agresive și majorări neașteptate. a. Creșteri de dobândă dovish, confirmând o creștere de 25 de puncte de bază