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代币化美股这条线，资金正在用脚投票。 Backpack 发行的链上股票 DEX 交易量一周环比暴增 1.93 亿刀，是所有发行方里增量最大的； Coinbase 紧随其后加了 1.06 亿，st0x 也有 3860 万。 这个排名基本就是「谁先跑通合规加流动性，钱就往谁那挤」。 RWA 里的股票这块，已经不是概念，在拼真实交易深度了。