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大饼还是经历了一次大失血，CLARITY 法案最终没能闯过参议院这一关。 其实这次多少有点让人唏嘘。 虽然说没有 CLARITY，SEC 和 CFTC 依然会继续往前推监管，但两者还是有很大的差别： 前者是“这一届政府准备怎么管”，后者则是“以后美国法律到底怎么管”。 没有国会立法托底，SEC/CFTC 今天做出的规则，未来仍可能被下一届政府修改，也可能受到法院挑战。 并且，CLARITY 不落地，其实会继续扩大“大公司和小项目之间的监管鸿沟”。 对 Coinbase、Robinhood 这种公司来说，规则模糊很麻烦，但它们有律师、有合规团队，也有能力直接跟 SEC、CFTC 沟通； 对一个刚准备在美国发 token 的创业团队来说，同样的不确定性可能直接意味着“不在美国做”。 CFTC 创新咨询委员会上的行业参与者就提到，过去这种联邦与州监管重叠、规则不清的状态，已经让企业承担大量法律成本，甚至把产品和人员转移到海外。 接下来就期待 SEC 和 CFTC 按照各自权限推进规则了。