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我不太认同“AI 泡沫末期，美股至少回调 30%”这种判断。 现在估值确实不便宜，AI 资本开支也很猛，但把今天直接类比 2000 年互联网泡沫，我觉得太简单了。 当年的很多公司是先讲故事、后找收入；现在英伟达、微软、谷歌、亚马逊这些公司是真有利润、真有现金流，AI 需求也不是 PPT 里的需求。 美股当然会调整，AI 板块也不可能一直涨，但“贵”和“泡沫马上破”完全是两回事。 我反而觉得，未来更可能是分化：没业绩的 AI 概念股被杀估值，真正能把算力变成收入的公司继续活得很好。 30% 回调不是不可能，但把它当成必然，我不信。#本周FOMC揭晓，加息能否落地？