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$BTC 交易所持仓占比稳住16.5%，$ETH 则跌破12.7%，两者差距逼近4个点。 2026年9月以太坊质押规模刷新历史，超35.9%流通代币被锁仓。 BTC充当市场基准资产，交易所需留存筹码做对冲与流动性支撑，库存保持稳定。ETH作为Web3基础设施，大量代币质押锁仓，交易所可交易浮筹持续缩减。 目前流动性收紧尚未反映在价格上，ETH供给端已经发生改变，存在触发流动性挤兑的潜在风险。