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三、ETF·机构资金（最重要的现货信号） ✅ BTC比特币 过去4个交易日连续净赎回流出，单周合计流出约4.62亿美元。机构短期在逢高减仓、兑现利润，没有继续大举加仓，是大饼上方冲不动79300的核心原因之一。 ✅ ETH以太坊 完全相反，上周五单日大额净流入2.16亿美元，为本月最大单日流入。机构资金在配置ETH，看好ETH后续叙事（升级、现货生态），所以近期ETH相对抗跌、弹性更强。 四、链上巨鲸动向 1. BTC：大额巨鲸没有出现疯狂砸盘式批量充值交易所，但高位小额分批卖盘持续存在；长期囤币大户依然在提币冷钱包，底部筹码锁定还不错。 2. ETH：一边ETF机构在买，一边部分早期巨鲸逢高分批转出到交易所兑现，ETH存在一层潜在抛压，这就是为什么ETH利好很多，但涨起来一波比一波累。