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美国8月CPI同比3.4%，与7月持平，环比上涨0.4%。核心CPI同比回落至2.4%，创2021年3月以来新低，但环比0.3%，略高于市场常见预期的0.2%。汽油单月涨3.9%，贡献了整体涨幅三分之一以上；住房也从0.1%回升到0.3%。数据没有“通胀失控”，也谈不上“明显降温”。对币圈，关键不在同比这个整数，而在下周议息。昨天PPI已经偏热，加息25个基点的概率仍在七成上下。核心还在往下走，可油价、住房和月环比让美联储很难立刻转向。实际利率靠近5%，无收益的比特币更贵；ETF近几日净流出，杠杆多头先被清算。BTC在7.7万美元附近承压，山寨更脆。 这份CPI更像确认：宏观仍在给风险资产上发条。真正定价点是9月16日FOMC。在那之前，与其赌CPI后的情绪反转，不如看美债是否站上5%、加息概率会不会再上修。