Postare

Cele mai recente date "FedWatch" CME: probabilitatea de 71,3% a unei majorări a ratei cu 25 de puncte de bază în septembrie. O majorare a ratei în octombrie a fost deja prevăzută integral. Probabilitatea unei noi creșteri în decembrie este, de asemenea, aproape de 60%. Cu alte cuvinte, piața a făcut deja ca "majorarea dobânzii din septembrie" să fie deja rezolvată. Dar iată problema— Majoritatea economiștilor încă se așteaptă ca Fed să mențină ratele neschimbate în septembrie. Există un râu între prețurile pieței și așteptările instituționale. Bank of America este cea mai agresivă bancă de investiții de pe Wall Street, prevăzând trei creșteri consecutive ale ratelor, cu reduceri în septembrie, octombrie și decembrie. Dar piața futures pariază deja pe o "creștere garantată în septembrie". O parte greșește mereu. Un fost economist senior al Fed a spus ceva foarte izbitor. Vincent Reinhart, economist-șef la BNY Investment, a declarat inițial: "Aceasta este practic o provocare, ca o provocare pe campus." El a spus că piața a inclus o majorare a dobânzii pe care Wash nu a promis-o niciodată. Wash se confruntă acum cu o dilemă: fie să profite de creșterea ratei, fie să explice de ce nu va crește. Ca să traducem: piața îl presează pe Walsh să adopte o poziție. La fel ca acei oameni din jurul tău de pe campus care îți spun: "Nu ai zis că vrei să lupți?" Luptă. ” Ce a spus Wash la Jackson Hole? El a spus că ținta inflației este "fermă și fixă", a spus că condițiile financiare sunt "greu de spus că sunt restrictive" și că, dacă inflația subiacente nu scădea clar, "mai avem de lucru de făcut." Fiecare cuvânt sună belic. Dar nu a spus niciodată: "Voi crește ratele dobânzilor în septembrie." Piața a interpretat cuvintele sale ca pe "o creștere care urmează să vină în curând." Dar Reinhart crede că discursul agresiv al lui Walsh are menit în esență să liniștească investitorii care îi pun la îndoială hotărârea de a reduce inflația—trebuie să convingă piața că nu este dovish, dar nu vrea cu adevărat să crească dobânzile. Steven Blitz de la TS Lombard a spus-o și mai direct: "Dacă datele nu îl vor forța să ajungă în punctul în care nu are altă opțiune decât să crească dobânzile, va găsi un motiv să nu le crească." ” Deci ce fel de date l-ar "presa"? În această seară este CPI-ul din august 20:30. Economiștii se așteaptă: per total +0,4% lunar, nucleu +0,2% lunar. Cheia constă în citirile de bază. Guvernatorul Fed Waller a precizat clar: dacă rata de bază crește cu 0,2% de la lună la lună, votez pentru menținerea ratelor neschimbate; Dacă datele sunt supraîncălzite, susțin majorările de dobândă. Diferența dintre 0,2% și 0,3% ar putea fi linia de viață și de moarte pentru activele globale de risc. PPI a explodat deja — în august a fost de 5,4%, depășind așteptările; motorina a crescut cu 24,1% într-o singură lună, iar prețurile energiei au accelerat din nou. După publicarea datelor, probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie a sărit de la 62% la peste 70%, randamentul obligațiunilor de stat pe 2 ani a crescut la 4,51%, randamentul pe 30 de ani a depășit 5,35%, iar atât petrolul american, cât și Brent au depășit 100 de dolari. Totuși, transmiterea PPI la IPC rămâne în urmă, iar cele două au calibre și structuri de greutate diferite. Faptul că PPI explodează nu înseamnă că IPC va exploda. Judecata mea: dacă IPC-ul de bază din această seară ≤ 0,2%, Walsh este foarte probabil să aleagă să "țină masa". Apoi a fost folosit un limbaj dur pentru a menține așteptările pieței — "riscurile inflației rămân înclinate în sus", "mai avem de lucru de făcut" și "condițiile financiare nu sunt suficient de stricte". Aceasta nu este dovish. Aceasta este "întârziere". Wash a făcut ceva foarte inteligent la Jackson Hole: nu a oferit îndrumări orientate spre viitor, nu s-a angajat pe o cale concretă, dar a reușit să convingă piața singură că "majorările de dobândă vor fi majorate". Piața a reușit să înăsprească așteptările pentru el. Trebuie doar să tacă pentru a menține descurajarea. Dar dacă IPC-ul de bază ≥ 0,3%, asta e altă poveste. Datele l-au pus pe Walsh la încercuire, așa că nu a avut de ales decât să-l crească. Dacă nu o făcea, imaginea de "anti-inflație" pe care o construise cu greu de când preluase funcția s-a prăbușit peste noapte. Pentru criptomonede, aceasta este o poziție extrem de dificilă. BTC a oscilat între 76.000 și 77.000 de dolari, în scădere cu aproximativ 1,9% în 24 de ore. PPI a depășit așteptările + prețurile petrolului au depășit 100 + așteptările privind creșterea ratei au crescut brusc—presiuni triple combinate. Dar observați un detaliu: ADX-ul zilnic a ajuns până la 54,4, iar impulsul tendinței pe termen mediu rămâne puternic. Scăderea actuală nu a rupt structura ascendentă zilnică. Cu alte cuvinte — pe termen scurt, erau bătuți, dar încă nu uciși. În această seară, indicarea IPC-ului de bază ≤ 0,2%, indicând că BTC are potențial de revenire; ≥ 0,3%, 76.000 s-ar putea să nu se mențină; următorul stop este așteptat să fie 74.000 sau chiar mai puțin. Așadar, nu te concentra doar pe întrebarea binară "a adăuga". Situația lui Walsh este: piața a prevăzut creșteri de dobândă, iar dacă le va crește acum sau nu va avea un cost. În plus, asta dovedește că piața "a ghicit corect", iar pe viitor, piața va fi și mai iresponsabilă în a lua decizii în locul lui. Nu, avea nevoie de un motiv care să-i convingă pe toți—și exact asta încerca să evite la Jackson Hole. Piața pariază pe decizia lui Wash de a nu crește ratele dobânzilor. Wash pariază dacă IPC îi va oferi o cale de ieșire. În seara asta, să vedem starea de spirit a datelor. $BTC $ETH $XAU #PPI高于预期, IPC din această seară îi va stabili direcția