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库存剩不到10天，这不是复苏，是供给断层的倒计时。 韩国券商KB Securities最新报告显示，三星电子和SK海力士的存储半导体库存已降至不足10天供应量。KB证券研究主管直言，这“不只是简单的需求复苏”，而是可能出现“可销售数量本身枯竭”的局面。 AI基建正在吞噬整个存储产能。 全球超大规模云服务商明年AI基础设施投资已上调至1.3万亿美元，同比再增60%。存储芯片占AI基建投资的比例，将从2025年的14%跳升至2027年的57%。TrendForce更预计这一比例最高可达68%。AI基建每花100块钱，明年有近60块要砸在存储上。 真正的核弹是产能切换。 HBM4所需晶圆产能是通用DRAM的三倍。晶圆厂就那么多，HBM4每增加一单位产量，传统DRAM就得让出相应产能。KB证券预计，明年DRAM和NAND的位元需求将超出供给10个百分点以上。 而市场正在犯错误。 过去三个月，两家公司股价较各自高点回撤约38%，2027年预期市盈率只剩3倍。与此同时，KB证券预计SK海力士2026年DRAM均价同比暴涨194%、三星DRAM涨297%。