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简单对过去一周的宏观信号做个总结及框架分享吧，看似风云万变，在阿简看来实则只有一条线： 油价 → 通胀 → 利率 → 长债 → 风险资产 周一：全球债券市场开始剧烈波动； 周二：日本10年国债突破3%； 周三：美联储理事Waller说如果通胀继续下降，考虑9月不加息； 周四：市场开始重新交易Fed暂停； 周五：美国非农16.2万大幅超预期，加息概率重新上去； 周六：美伊冲突继续升级，油价重新往$96走 所有新闻带来的变量看起来互不相关, 但其实最后都在互相影响，比如今天，看似是冲突又升级了，其实代表的是能源供应风险重新升温。那么接下来油价可能更高、通胀可能更顽固、Fed可能更难降息、长债收益率可能更难走低，那么以为首的风险资产估值就需要重新适应 你看，这就是宏观信号的正确打开方式：新闻是第一层、变量是第二层、传导链是第三层、最后才是资产价格 如果以后你看到一条新闻但不知道它和自己的投资有什么关系，你就沿着这条链问：它改变了什么？这个变化会影响谁？影响会持续多久？市场有没有已经提前交易？ 如果这四个问题能答出来，恭喜你已经初步建立了自己的框架，已经不太需要别人告诉你这条新闻利多还是利空了 最后，给大家留个作业吧：全球货币市场基金上周净流入约461亿美元，是8月初以来最大单周流入；与此同时美国股票基金却出现资金流出 欢迎各位友仔在评论区以上面的框架试着拆解一下这条消息