Postare

Pe 3 septembrie, Bitcoin a atins un maxim intraday de 82.278 de dolari, marcând un maxim în ultimele patru luni. În aceeași zi, ETF-urile Bitcoin spot din SUA au înregistrat un flux net într-o singură zi de 731 milioane de dolari, cel mai mare aflux într-o singură zi de la 14 ianuarie. Doar BlackRock IBIT a atras 454 de milioane de dolari, reprezentând 62% din totalul intrării. Crezi că e o altă narațiune de înjumătățire? Încă un mare om care face o comandă? Încă un sentiment de FOMO? Niciuna. Această scădere a BTC de 82.000 are puțin de-a face cu lumea cripto. Puterea de stabilire a prețurilor aparține Washingtonului. În curba randamentelor Trezoreriei. Într-o singură propoziție de la un guvernator al Rezervei Federale. Astăzi, nu vorbim despre sfeșnice, ci despre trei lucruri. Fiecare dintre aceste trei aspecte are mai multă greutate decât orice KOL cripto care face o tranzacție. Prima presiune majoră: 40 de trilioane de dolari în datorii, cu creditul dolarului pierzând Pe 18 august, datele Trezoreriei SUA: datoria publică totală restantă a guvernului federal a depășit pentru prima dată 40,05 trilioane de dolari. Ce înseamnă 40 de trilioane? Aceasta reprezintă aproximativ 123% din PIB-ul SUA pentru întregul an 2025. Răspândit în fiecare american, este în jur de 116.000 de dolari. A durat mai puțin de cinci luni să treacă de la 39 de trilioane la 40 de trilioane. Iar de la 32 de trilioane la 40 de trilioane, a durat doar trei ani și două luni. Ce este și mai dureros este interesul. Plățile anuale de dobândă din SUA au ajuns la aproximativ 1,2 trilioane de dolari, depășind cheltuielile pentru apărare și făcându-le a doua cea mai mare cheltuială federală după Social Security. Pentru fiecare taxă de 5 dolari colectată de guvernul federal, 1 dolar este folosit pentru plata dobânzii. Președintele Fed din Richmond, Barkin, a citat: "Va exista o socoteală a acestei chestiuni și nimeni nu vă poate spune când." ” Capitalul global nu este stupid. A deține dolarul care se depreciază zilnic nu este la fel de bun ca a deține Bitcoin, care are un plafon fix de algoritmi. Aceasta nu este credință, este matematică. A doua presiune: Departamentul Trezoreriei intervine personal pentru a "stabiliza piața obligațiunilor", pe care Wall Street o numește "ore suplimentare mascate" Pe 19 august, secretarul Trezoreriei SUA, Bissent, a făcut ceva. Înaintea licitației de 20 de ani a trezoreriei, el a anunțat brusc că amploarea operațiunilor de răscumpărare pentru titluri de stat pe 10 până la 30 de ani va fi dublată, de la un maxim de 2 miliarde de dolari de fiecare dată la cel puțin 4 miliarde de dolari. Începând cu 9 septembrie și durând până pe 4 noiembrie. De ce contează asta? Pentru că randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a atins deja cel mai ridicat nivel din 2007. Ratele dobânzilor pe termen lung nu pot rezista, iar costul împrumuturilor pentru guvernul SUA este în creștere. Wall Street a strigat imediat "Operațiunea Twist" pentru mișcarea lui Bessent. Strategii Deutsche Bank au exprimat-o în cuvinte: Aceasta este "un fel de represiune financiară ușoară." Ce este "represiunea financiară"? Guvernul folosește mijloace administrative pentru a-și reduce costurile de împrumut. Care este costul? Cei care dețin obligațiuni în dolari americani își pierd treptat puterea de cumpărare reală. Aceasta spune practic lumii că ratele dobânzilor "fără risc" la activele în dolari sunt suprimate artificial. Deci, unde merge capitala? Fugi spre aur. Fugi spre Bitcoin. Bessent este stabil pe piața obligațiunilor, promovând Bitcoin pe piață. A treia presiune: Waller devine dovish, reducând brusc probabilitatea creșterilor dobânzilor Pe 3 septembrie, guvernatorul Federal Reserve, Christopher Waller, a făcut o declarație. Cuvintele exacte au fost: dacă datele viitoare privind inflația continuă să arate o răcire, "voi susține menținerea ratelor dobânzilor neschimbate la ședința din septembrie." Notă, Waller a fost un șoim. Un membru agresiv al consiliului a spus: "Susțin oprirea majorărilor de dobândă" — piața a interpretat direct acest lucru ca pe un semnal că presiunea de a crește ratele se slăbește. Datele CME arată că probabilitatea unei majorări a ratei în septembrie a scăzut brusc de la peste 60% la începutul acestei săptămâni la 50,4%. BTC a depășit 82.000 de dolari pe val. Logica este atât de simplă încât pare aproape revoltătoare: Probabilitatea creșterii ratelor a scăzut →, în timp ce activele de risc au crescut. E pur și simplu atât de dur. Ce se întâmplă când triple thrust se cumulează? Corelația dintre Bitcoin și aur a atins un maxim din ultimii șase ani. Cuvinte de la André Dragosch, Șeful Departamentului de Cercetare pentru Europa la Bitwise: "Pe măsură ce forțele macro se întăresc și riscul deprecierii monedei crește, distincția investitorilor dintre Bitcoin și aur scade." "Bitcoin a devenit recent mai degrabă o 'versiune amplificată a aurului'." Ce înseamnă asta? Aceleași semnale macro — credit în dolari americani slăbit, datorii nesustenabile, așteptări de creștere a dobânzilor — aurul a crescut cu 5%, Bitcoin cu 22%. O versiune mai mare. Și mai puternică când prețurile cresc. Dar și inversul este valabil. Datele privind salariile non-agricole de vineri au depășit așteptările (162.000 de locuri de muncă noi față de 56.000 așteptate), împingând probabilitatea unei creșteri a dobânzilor la 59%, BTC scăzând cu 1.600 de dolari în trei minute. Același semnal macro este o scădere mărită. Permiteți-mi să spun ceva sfâșietor. În acest moment, puterea BTC privind stabilirea prețurilor nu ține de lumea cripto. Nu e vorba de înjumătățire. Nu e vorba de un jucător mare care dă ordine și sună. Nu e vorba de o narațiune de tip "super ciclu". În curba randamentelor Trezoreriei din Washington. În dobânda de 40 trilioane de yuani în datorie. În timpul operațiunilor de răscumpărare ale lui Bessent, Într-o singură propoziție de la Waller. ETF-urile transformă Bitcoin într-un instrument pentru lichiditate macro. Fondurile instituționale au crescut cu 731 de milioane de dolari pe zi, nu din cauza credinței — ci pentru că creditul dolarului sângera și aveau nevoie de un loc unde să se ascundă. BTC rămâne același BTC, dar oamenii care joacă acest joc s-au schimbat. Anterior, era FOMO pentru investitorii de retail; acum este vorba de acoperire macro. Anterior, mă uitam la sfeșnice; acum mă uit la randamentele obligațiunilor guvernamentale. În trecut, ascultau jucătorii importanți strigând ordine; acum, ascultă discursurile guvernatorului Rezervei Federale. Lumea cripto crede că încă speculează pe criptomonede, dar de fapt, deja prețuiește credibilitatea dolarului american. $BTC $ETH $XAU #BTC兑黄金比率升至1月以来高位, poate continua acest avânt?